צילום: iStock

שור או דוב? מה האינדקטורים הכלכליים צופים לוול סטריט

כלכלה מסתכמת בסטטיסטיקה שבאמצעותה יוצרים תחזיות עתידיות: 11 האינדקטורים שמנבאים בועה בשווקים הפיננסים: יחס שילר, מדד באפט, מאזן הפד, מרווח ה-Margin ועוד?

אור צרפתי | 17/02/2021 21:33 (20)

נושאים בכתבה אינטר כלכלה מדיניות פדרל ריזרב

12 שנים של שוק שורי, SPAC מאניה, הנפקות שהוכפלו ביום המסחר הראשון, צבא של סוחרים חובבנים, ו-15% הפך לתשואה שבועית- מרגיש כמו שפע לא הגיוני שמעורר אזעקות עבור אלו שזוכרים את בועת הדוט קום בסוף שנות ה-90. למרות תיקון חד שלמעלה מ-30% במהלך חודש מרץ 20, ה-S&P 500 זינק כמעט ב-300% במהלך עשר השנים האחרונות. בעשר השנים שקדמו לקריסת הדוט קום התשואה הייתה דומה, רק שלאחר מכן השוק ירד בכ-40% במשך שנתיים. מבין 11 האינדיקטורים העיקריים לבחינת בועות שוק ובהשוואה לבועת הדוט קום, 2021 דוב או שור?

מדד שילר על S&P 500- דוב

מדד שילר בודק את הרווחים ביחס לשווי החברות, מעין מכפיל רווח משוקלל שמנקה תנודתיות במחזורי עסקים. ככל שציון המדד נמוך יותר, כך צפוי שמשקיעים ישיגו תשואה גבוהה יותר במהלך 20 השנים הקרובות. היום אנחנו נמצאים בנקודה בה מדד שילר שווה ל-35, ולמרות שהמדד לא תלול כפי שהיה לפני 20 שנה, מכפיל שילר של ימינו נמצא ברמתו הגבוהה ביותר במהלך 20 השנים האחרונות. הממוצע הרב שנתי עומד על כ-16.8 וממוצע 20 השנים האחרונות עומד על כ-26.

סנטימנט ״האגודה האמריקאית למשקיעים פרטיים״ (AAII)- שור

המדד של ה-AAII נבדק באמצעות שאלון פשוט, בו שואלים מנהלי הארגון את חבריהם האם הם שוריים, דוביים או נייטרלים? האגודה למשקיעים פרטיים היא ארגון ללא מטרות רווח, שקבעו כי המדד פועל בעיקרון הפוך- ככל שהסנטימנט השורי גדול יותר, כך עולה הסכנה לתיקון חד. על בסיס הסקר האחרון שפורסם, שנת 2021 מנצחת את בועת הדוט קום.

מדד ה-VIX- דוב

מדד ה-VIX משקף את ממוצע סטיות התקן שגלומות במחירי האופציות. ככל שסטיות התקן גבוהות יותר, המשמעות היא שהשחקנים המקצועיים לוקחים בחשבון ירידות חדות יותר. לכן זה נקרא מדד הפחד. תראו מה קרה ל-UVXY במרץ 2020 ותראו איך היא עלתה בשבוע האחרון. כאמור, אם גל גדול של פחד ישטוף את השווקים, השורטיסטים ינצחו במשחק. למרות שהמדד ירד בכ-40% במהלך השבועיים האחרונים, בתום חודש פברואר שבר המדד את שיא ה-33 בזמן בועת הדוט קום כאשר נסחר ברמה של 37.

ריכוזיות בשווי השוק של ה- S&P 500- דוב

הודות לזינוק שראו המניות הטכנולוגיות בשנה האחרונה, הריכוזיות במדד הסנופי נמצאת בשיא כל הזמנים, מה שהופך את תעודות הסל העוקבות אחר המדדים ומייצגות שווי של טריליוני דולרים, למסוכנות יותר וחשופות הרבה יותר לתנודתיות של חברות בודדות. כיום מניות ה-FAANG יחד עם טסלה מהוות למעלה מ-23% מסך שווי השוק של מדד S&P 500. בשנת 2000 חמשת הגדולות: מיקרוסופט, ג׳נרל אלקטריק, סיסקו, אינטל ואקסון, היוו כ-18% ״בלבד״ משווי השוק של ה- S&P 500.

שיעור החיסכון הפרטי- שור

מדד זה בודק בפועל ״כמה כסף אנשים מבזבזים לעומת הכנסתם הפנויה״, וכאשר אנשים חוסכים פחות יש יותר כסף בשווקים. לאור היעדר ההזדמנויות לבזבוז בעקבות המגפה, שיעור החיסכון של הציבור האמריקאי עלה לכ-14% לעומת כ-4.5% בלבד במרץ 2000. כאשר השפעות המגפה יפחתו והחיים יחזרו למסלולם, הוצאות הצרכן צפויות לעלות בחזרה ואפילו ב-״ריבית״, כלומר בשורות טובות לכלכלה וגם לשוק המניות. אם כי וול סטריט כבר נהנת מ-״עושר צרכני״ מוגבר.

הנפקות ראשונות לציבור- דוב

זהו אולי סימן ההיכר לטירוף הספקולטיבי בזמן בועת הדוט קום. משנת 1995 ועד ל-1999 כ-500 חברות הפכו לציבוריות בכל שנה. שנת 2020 סגרה 538 IPO, כולל 248 SPAC. תשואת היום הראשון הממוצעת, כולל זאת של Airbnb ו-DoorDashעומדת על כ-35% לעומת 75% בממוצע בשנת 1999. עם זאת, תשואות הספאק שמשקפות עלייה עוד לפני ההנפקה, הורידו את הממוצע.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מדד באפט- דוב

המדד של באפט״ כפי שהוא מכונה בוול סטריט, נקרא על שמו של גדול המשקיעים, וורן באפט, אשר משתמש באינדיקטור כאשר הוא מתלבט כיצד להשקיע את המיליארדים הרבים שלו. בסה״כ מדובר בהגיון, השווי הכולל של מדד Wilshire 5000, המדמה את השווי המצרפי של שוק המניות, לחלק לתמ״ג, נתון שנתפס כמשקף את שווי הכלכלה הריאלית. ״אם היחס מתקרב ל-200% כפי שהיה בשנים 1999-2000- אתם משחקים באש״ אמר באפט. הנתונים מוצגים כיחס פחות 1 (95%=195%).

יחס Put/Call- דוב

היחס מודד את נפח האופציות Put, כלומר המשקיע חושב שהמניה תרד, לעומת נפח אופציות Call שנרכשות על ידי משקיעים שוריים. לרוע המזל, רוכשי האופציות הם משקיעים גרועים, ולפי ה-CBOE כ-90% מרוכשי האופציות מפסידים כסף. מכאן, שיחס Put/Call עובד בכיוון ההפוך, אם נפח אופציות ה-Call גבוה מנפח אופציות Put הוא מוריד את היחס ומאותת על סיכון בשווקים. נכון להיום, יחס זה עומד בדומה ליחס שנרשם במרץ 2000, שיא הטירוף ברכישות מניות האינטרנט.

מרווח ה-Margin (חוב) לעומת מזומן בחשבונות הלקוחות הפרטיים- דוב

המרווח הגיע לאחרונה לשיא של 778 מיליארד, פי 37 לעומת 21 מיליארד במארס 2000. הסיבות לכך הן ברורות, הריבית הממשלתית תקועה סביב ה-0, וכן ריבוי של ברוקרים עם עמלות נמוכות שמעודדים את המגמה. עם זאת, על מה שבאמת חשוב להסתכל הוא יחס Margin/Cash, שנכון להיום עומד על כ-72% יותר חוב מאשר מזומן, לעומת 79% בשיא של בועת הדוט קום. אחת מן הטענות שנשמעו בפרשת גיימסטופ היא הפחתת יחס ה-Margin לסוחרים קטנים, וכי כמות החוב הגדולה שיכולים לקחת משקיעים היא אחת הסיבות לשיגעון סביב המניה.

מאזן הפדרל ריזרב- שור

הודות לגישתו של יו״ר הפד, ג׳רום פאואל, הבנק המרכזי רוכש אגרות חוב וניירות ערך מגובי משכנתאות בהיקף של כ-120 מיליארד דולר בכל חודש. כך, שבניסיון לאושש את הכלכלה מאזן הפד זינק ביותר מ-3 טריליון דולר אל שיא כל הזמנים, פי 13 מהמאזן בשנת 2000. כיום נכסי הפד מסתכמים בכ-35% מהתמ״ג לעומת כ-4.5% מהתמ״ג לפני 20 שנה. עד כה האינפלציה נותרה בשליטה, עם כי הריבית על אג״ח ארה״ב עלתה השבוע אל מעל ל-1.3% ומעררת את מצבו של השוק.

הריבית הפדרלית- נייטרלי

הכלכלה הקנייסיאנית, קבעה כי לריבית הממשלתית קיים מתאם הפוך עם שוק המניות, זה נראה די ברור כ-100 שנים לאחר שפותחה התאוריה בזמן השפל הגדול. אין ספק שהמחויבות של הפד לשמור על ריביות נמוכות סייעה לשווקים ודחפה את המניות למעלה במשך יותר מעשור. כיום שוק המניות רגיש מאי פעם לשינויים בשיעורי הריבית.

אם מסכמים את הדברים, המדדים מצביעים על כך שאנחנו נמצאים בשיאה של הבועה הכלכלית. זוהי לא הבועה של שנת 2021, הבועה היא תוצאה של 20 שנות מדיניות מוניטרית בזבזנית עם מטרה אחת ברורה- להקפיץ את הכלכלה למעלה. לכאורה המטרה מקודשת, אך מדיניות חסרת גבולות של בנקים מרכזיים והשימוש בכלים הכבדים ביותר שיש לכלכלה המוניטרית להציע, הובילו למצב שנגמרה התחמושת. המסקנה היא ברורה, גורל השווקים תלוי אך ורק בפד, בטח לא בהתנהגות רציונלית של השקעה. מה יעשו הבנקים המרכזיים במשבר הבא?

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

18.
העליות ימשיכו 19/02/2021 20:43
הגב לתגובה זו
עד שלא תגמר סופית הקורונה הפד ימשיך להזרים כסף והשוק יעלה.
17.
אני בשורט על 18 ישראליות במעוף (ל"ת)
יוסי 18/02/2021 14:23
הגב לתגובה זו
16.
in short, I like the stock (ל"ת)
דחליל 18/02/2021 13:07
הגב לתגובה זו
15.
דוד הגנן 18/02/2021 11:57
הגב לתגובה זו
כל כתבה מדברת כמו תמיד על העבר.השוק היום לא מתנהג לפי שום חוקיות אלא רק לפי המציאות ובמציאות היום אין אלטרנטיבה להשקעה חוץ משוק המניות !!!
14.
קניתי אתמול 75 פוטים עלו ויעלו (ל"ת)
יארמי 18/02/2021 11:37
הגב לתגובה זו
13.
הבועה כבר מתפוצצת. (ל"ת)
מכאל 18/02/2021 11:37
הגב לתגובה זו
12.
קניתי 240 פוטים הם טוטוים (ל"ת)
פאוזייה 18/02/2021 10:21
הגב לתגובה זו
11.
קנו פוטים ותגידו איזה שוק (ל"ת)
ראני 18/02/2021 10:21
הגב לתגובה זו
10.
רק פוטים קניתי 2000 רווחים יפים (ל"ת)
יותם פאפו 18/02/2021 10:07
הגב לתגובה זו
9.
שורטים זה המענה (ל"ת)
דניאל 18/02/2021 10:03
הגב לתגובה זו
8.
השווקים גמרו רק פוטים (ל"ת)
רוני 18/02/2021 10:03
הגב לתגובה זו
7.
פוטים הם תותים (ל"ת)
דניאל 18/02/2021 10:03
הגב לתגובה זו
6.
כשהאמריקאי יחזור לבזבז, הוא ראשית כל יממש רווחים. נקודה (ל"ת)
פוקסי 18/02/2021 09:29
הגב לתגובה זו
5.
נגידים מטורפים 18/02/2021 07:21
הגב לתגובה זו
נכסים
4.
סקירה מקיפה וחשובה. תודה (ל"ת)
אור 18/02/2021 07:12
הגב לתגובה זו
3.
עוזי 18/02/2021 06:15
הגב לתגובה זו
חסר שיקלול של המדדים. הזרמות הפד והריבית הנמוכה הם אלו שבאמת משפיעים. חסרה התיחסות עד כמה הבועה יכולה להמשיך להתנפח ויש עוד הזדמנויות להרויח.
2.
אוריה 17/02/2021 23:46
הגב לתגובה זו
זורם טוב לכיוון חציית ה 4000 נקודות ואף ייחצה אותו מעבר עד לכיוון 5000 נקודות . המדדים משקפים יפה מאוד את הביקוש הרב שיש למוצרים בכל המגזרים ואפשר לראות גם על גיוס הנפקות וחברות חדשות שמחדשות לנו את האופטימיות שהתעשיה הולכת וגדלה . וחברות יציגו רווחים על חשבון הגדולים . אין ספק שהמדדים שורים באופן ברור יותר להמשך עליות .
1.
אין אלטרנטיבה לכסף ריבית אפס ולכן קונים מניות אין 17/02/2021 22:52
הגב לתגובה זו
אין אלטרנטיבה לכסף ריבית אפס ולכן קונים מניות אין משמעות למכפילים
נורית 19/02/2021 11:19
הגב לתגובה זו
גם בשנת 2000 טענו ל"כלכלה חדשה" אז היום טוענים ל"כלכלה משבשת" שמה שנכון "תשבש" אתכם בצניחות שתבואנה
יוסי 18/02/2021 22:18
הגב לתגובה זו
זאת הבועה

שווקים מסחר (AI)

תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?

המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה

מערכת ביזפורטל | 28/12/2025 09:39

נושאים בכתבה תחזית

אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.

אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב, מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.

ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:

התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

אר פי אופטיקל מוסיפה 4.3%; חלל תקשורת נופלת 7.6%; הביטוח מאבד 1.7% - המדדים בעליות קלות

המדדים חזרו לירוק; במגזר הפיננסים מדד הבנקים התייצב אך מדד הביטוח ממשיך במומנטום השלילי מחמישי; נכנסים ליום ראשון האחרון שבו ייערך מסחר לפני מעבר למתכונת שני-שישי; אנרג'יקס מתממשת קלות - על מה נסגר המכרז המוסדי ומה זה אומר למניה? ג'ין טכנולוגיות מדווחת על מו"מ עם גוף ביטחוני ישראלי משמעותי, הכשרה מדווחת על הסרת חסם שמאפשרת הגבהת מגדל נמרודי ב-8 קומות; מי חוזר להשתלט על תיקון עולם?

מערכת ביזפורטל | 28/12/2025 13:35

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

סנטה קלאוס התעכב השנה ועדיין לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל מטפסים. ת"א 35 מוסיף 0.6%, ת"א 90 סביב האפס עם נטייה קלה לעליות. ועדיין, לא כולם שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח ממשיך במומנטום השלילי. זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל ירידה של 1.7% שמקרבת את הסקטור לחיתוך מצטבר של כ-8% בעשרת ימי המסחר האחרונים.

חלל תקשורת חלל תקשורת צונחת. החברה מודעיה על דחייה משמעותית בתשלום המקדמה (כ-1.6 מיליון דולר) מצד לקוח אסטרטגי בפרויקט ה-LEO (לוויינים נמוכי מסלול) של OneWeb. עבור חברה שנמצאת בשנים האחרונות במאבק הישרדותי ומתמודדת עם הסדרי חוב מורכבים מול מחזיקי האג"ח, כל עיכוב בתזרים המזומנים ובמימוש מנועי צמיחה חדשים מתפרש בשוק כסיכון מהותי. המשקיעים, שקיוו כי הפעילות החדשה תסייע לחברה לייצר יציבות לאחר אובדן לוויינים בעבר ושחיקה בערך נכסיה, מגיבים בחשש לכך שהסכמים מהותיים נותרים "על הנייר" בלבד, מה שמכביד עוד יותר על יכולת השירות של חובות העבר של החברה.

מניית אפקון החזקות 2.13% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות. במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות. דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"

אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?

היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.

להמשך הכתבה לחץ כאן