תחילת סיקור: בנק ההשקעות סטפנס מעניק לכיל אפסייד של 35%
בנק ההשקעות האמריקאי סטפנס (Stephens Inc) התחיל סיקור למניית כיל הישראלית עם המלצת משקל יתר ומחיר יעד של 7 דולרים למניה, אפסייד של כ-35% על שער הבסיס של המניה הבוקר. בסטפנס מציינים כי המשקיעים מתקשים להבין את החברה, בין היתר נוכח קיומה של מניית הזהב בה מחזיקה ממשלת ישראל, אשר נועדה לשמר את יכולת ההשפעה על מבנה הבעלות בחברה ולהבטיח את האינטרסים החיוניים של המדינה. עם זאת, בסטפנס מעריכים כי החזקות חברה לישראל 5.03% (45.9%) בכיל הן בעיה גדולה יותר עבור המשקיעים.
בסקירה שפרסם בנק ההשקעות האמריקאי ביום שני והגיעה לידי Bizportal, טוענים בבנק ההשקעות כי כיל ממוצבת היטב בתקופה הנוכחית בה עניין המשקיעים בתשומות חקלאיות צובר תאוצה, והם מחפשים אפשרויות השקעה חדשות אחרי שעסאות ה-M&A הקטינו את מספר השחקנים בסקטור.
"אנו מאמינים כי הקונצזנזוס הן לגבי שוק האשלג והן לגבי שוק דשני הפוספט הוא דובי מדי ואנו רואים אפסייד במחירים הן ל-2019 והן ל-2020. יחד עם זאת, תחזיותינו גבוהות רק במקצת מתחזית הקונצנזוס עבור כיל, כאשר הן משקפות ירידה מסוימת בכמויות המכירה ועלייה מסוימת בחלק מהעלויות בשנת 2019. במידה וכיל תמשיך להציג שיפורי התייעלות שלהערכתנו אפשריים ותעמוד ביעדיה לתחומי המוצרים המיוחדים, תחזיות הרווח והתזרים החופשי שלנו יוכלו לעלות משמעותית", מציינים בסטפנס.
כיל ביצעה שינויים תכופים בצורת הדיווח הפיננסי שלה, אולם בסטפנס מעריכים כי השינוי האחרון, בהנחה שיישמר, אמור לתרום לשקיפות ולבהירות לגבי ביצועיהם של עסקי החברה, כאשר יהיו רבעונים נוספים לצורך השוואה.
בסקירתם כותבים בסטפנס שהמשקיעים טוענים בפניהם כי מבין מניות הדשנים, כיל היא המורכבת מכולן. הם אינם מבינים את המורכבויות של נושא ים המלח, מה מקומם של דשני TSP ו-SSP בין דשני הפוספט, הם אינם יודעים מהו הברום, מתקשים לעמוד בקצב השינויים בצורת הדיווח הפיננסי של החברה והם אינם מבינים את משמעות 'מניית הזהב'. עם זאת בסטפנס מאמינים כי החזקות החברה לישראל בכיל היא בעייתית יותר ממניית הזהב.
- 3.משקיע 13/03/2019 19:30הגב לתגובה זואני לא מבין למה בכתבה מתייחסים בצורה חיובית לסיקור?!!! הסיקור כולו אזהרות לגבי המניה!!!! אני לא מבין מאיפה הגיעה מסקנת האפ סייד של 35%?!!!
- 2.x 13/03/2019 15:09הגב לתגובה זובקרוב המציאות
- 1.תום 13/03/2019 15:03הגב לתגובה זוממנו גיגית
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
