"אין לפוטין תמריץ ללחימה מול ארה"ב - כבר השיג מה שרצה"

בבית ההשקעות אי.בי.אי לא צופים החרפה במצב הגיאופוליטי: "ככה נראה מו"מ אצל טראמפ - מתחילים ב-120 קמ"ש ומאטים בהמשך"

ערן סוקול | 15/04/2018 12:55 (11)

נושאים בכתבה אי.בי.אי איביאי ארה"ב טראמפ ליאור יוחפז מלחמה סוריה פוטין רוסיה

מלחמת הסחר ממשיכה לתפוס את הכותרות גם השבוע וכל ציוץ של טראמפ עשוי להמשיך לגרור כותרות באתרים ותנודות בשווקים. עם זאת, ליאור יוחפז, מנהל ההשקעות הראשי של אי.בי.אי. גמל והשתלמות, מפנה את המשקיעים לתגובה אחת של טראמפ לגבי סין שעשויה לספק בהירות: "המצב הנוכחי בין שתי המעצמות אינו בגדר מלחמת סחר אלא מו"מ מסחרי", אמר טראמפ, ועולה השאלה האם אמרה זו עשויה לחתום את הסאגה בין המעצמות.

נזכיר כי גם נשיא סין התייחס למלחמת הסחר ואמר שסין תמשיך לפתוח את שעריה לייבוא ותפחית משמעותית את המיסוי על רכבים והבהיר שעל הצדדים להגיע לפשרה בה שני הצדדים יצאו מנצחים.

יוחפז: "טראמפ שונה מהקודמים לו ומהמקבילים לו, ככה נראה מו"מ אצלו, מתחילים ב-120 קמ"ש ומאטים בהמשך. חשוב להבין את זה גם הלאה, כל אלו שינווטו את ההשקעות שלהם לפי הציוצים שלו יהיו לקוח מצוין לבנק, הם ישלמו עמלות, אבל לא בטוח שהם יראו רווחים".

"הרגיעה במלחמת הסחר לא תשאיר אותנו בלי רעשי רקע שיוכלו להצדיק בדיעבד תנודות בשוק, סוריה עולה לקדמת הבמה עם ההתערבות של ארה"ב יחד עם צרפת ובריטניה, גם כאן זה קורה בטוויטר וגם כאן כנראה זה יתחיל במהירות 120 קמ"ש ויאט בהמשך", מעריך יוחפז. "כאשר יגיעו הכותרות האפוקליפטיות על העימות הצבאי שמתפתח בין רוסיה לארה"ב, ויעלו השאלות לאן זה יכול לקחת את השווקים? וכמה זמן זה יכול להימשך? תזכרו שהתמ"ג של רוסיה נמוך מזה של מדינת ניו-יורק".

לדברי יוחפז, כאשר באים לנתח את המצב בסוריה צריך לחזור למקור. "איך הגענו למצב הנוכחי, בו רוסיה עומדת מאחורי אסד, לוחמת לצידו ומספקת לו תחמושת? התשובה לזה נמצאת בשנת 2014, אז הנפט ירד מאזור 110 דולר ל-30 דולר במהלך מהיר".

"הכלכלה הרוסית, שחלק ניכר מהתוצר שלה מגיע מאנרגיה, נכנסה למיתון עמוק. העימות בסוריה מהווה מנוע צמיחה עבורה, עבור רוסיה אסד הוא לקוח נשק, וככל שתימשך הלחימה, כך הוא יקנה יותר. בנוסף, מלחמה וחוסר יציבות במזרח התיכון מהווה מנוע להעלאת מחירי הנפט והאנרגיה. מאז ההודעה של טראמפ על התקיפה מחיר הנפט מסוג ברנט עלה בכ-5 דולר ל-72 דולר לחבית, מחיר שלא נראה מאז 2015. המשמעות של זה עבור רוסיה היא צמיחה".

פוטין קיבל מה שרצה במינימום השקעה ואבדות

יוחפז מסביר כי דעאש חוסל ונשאר הלקוח (אסד), כשהוא צריך נשקים חדשים. גם מחיר הנפט עולה כך שאין לפוטין תמריץ ממשי ללחימה מול ארה"ב "הוא הרי השיג את מה שרצה" אומר יוחפז. "מלחמה תעלה לו הרבה ולא בטוח שהוא ישיג עוד הרבה במחיר הנפט, לפחות לא ביחס למה שיצטרך להוציא ללחימה מול ארה"ב. לכן להערכתי הסבב הזה יהיה קצר ומהיר".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

11.
או שאתה מכיר את יוחפז או שאין לך מושג . (ל"ת)
מגיב 2 16/04/2018 23:53
הגב לתגובה זו
10.
שורטים על מדד הפחד .אתה מומחה בתחום לא ? (ל"ת)
מר יוחפז מה דעתך 16/04/2018 23:51
הגב לתגובה זו
9.
מר יוחפזי 16/04/2018 14:15
הגב לתגובה זו
אחרי הפדיחות של החברה שלך ...חוסר אמינות
8.
אין להם בושה .נהיו ביטחונסטים (ל"ת)
עקצו אותם בפברואר 16/04/2018 00:54
הגב לתגובה זו
7.
עקצו אותם בפברואר 16/04/2018 00:53
הגב לתגובה זו
חברה יהירה.לא הייתי שם שם שקל מכספי .והם עוד נהיו לי מומחים לפוטין.35 מליון שקל עקיצה קיבלו בפברואר בגלל הרשלנות שלהם והם עכשיו נותנים פה ייעוץ.נפלתם על הראש או מה .
6.
פישרקינג 15/04/2018 17:11
הגב לתגובה זו
התחושה שלי הינה כי רוסיה חתמה עם איראן על מזימה איראן תחקוףבלילה אחד במאות טילים בליסטיים ורוסיה תיתן לה מטריה מתגובת נגד אמריקאית.והלוואי ואתבדה
5.
אחד 15/04/2018 16:04
הגב לתגובה זו
מה הקשר בין ניהול השקעות לניתוח המדיני ביטחוני הזה......מה יוכפז הוא ראש המוסד? ראש השב"כ? אולי הוא רביב דרוקר?.....עדיף שיעסק בנהיולך הכסף מאשר לנהל את המזרח התיכון ורוסיה
4.
ברבור 15/04/2018 14:39
הגב לתגובה זו
ניתוח הכי פשטני ורדוד שניתן היה למצוא. ממתי באי בי איי מבינים ביחסים בינלאומיים ... עדיין סופרים את ההפסדים בטבע שם (כאשר כולם ברחו הם המשיכו להמליץ) וסוחרים מתחת לאף שלהם חורגים ממסגרות בלי שמישהו יודע... קצת צניעות לא תזיק
3.
פוטין רוצה מחיר נפט גבוה (ל"ת)
כן 15/04/2018 14:05
הגב לתגובה זו
2.
יהושע קליין 15/04/2018 13:55
הגב לתגובה זו
פוטין מבין עכשיו מי הבעל הבית האמיתי. גם נשיא סין השמיע אותות הרגעה, דווקא בגלל שטראמפ הראה להם שהוא לא ישאיר את ניהול הענינים ללא תגובה אמריקאית משמעותית, בניגוד לתקופת אובמה חסר האחריות וההבנה. יש למה לקוות.
1.
סוחר נוסטרו 15/04/2018 13:19
הגב לתגובה זו
בין מה שבתי השקעות כמו IBI היו רוצים שיקרה, לבין מה שבמציאות כבר קורה. לחשוב שפוטין לא יגיב כשיש לו את סין מאחוריו זה בדיחה

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן