IBI: "לא רואים בעליות החדות היום בסין כסוף האפיזודה - אולי אפילו להיפך"

מדד ה-S&P500 טס אתמול 3.9% וכעת החוזים בירוק בוהק כאשר אירופה מגיבה אף היא בראלי מסחרר

מערכת Bizportal | 27/08/2015 13:14 (1)

נושאים בכתבה בורסה

אחרי התרסקות תלת-יומית (שישי עד שלישי) של 8.25% ב-S&P500, אתמול רשם המדד קפיצה של כמעט 4% ובשעה זו החוזים על המדד נסחרים בעליות של 1.1%. באירופה התגובה היא עליות של מעל 3% במדדים המובילים גם ת"א צבועה ירוק אבל באופן מתון יותר. מדד שנחאי הסיני זינק הבוקר 5.4% כאשר יצי שעה לסגירה עוד נגע המדד בצד האדום, כלומר נרשמה תנודה חריפה מאוד מעלה בסיום. כמובן שבשוק מתחילים לדבר על אפשרות של "סוף המשבר". אביחי שורצקי, האסטרטג של IBI, מנתח ומספק תחזית.

לדבריו של שורצקי, "אנו סבורים כי המקור ל-Sell-Off האחרון הינו אובדן מסוים באמינות הממשל וביכולתו לנווט את המשבר בסין. בשבועות האחרונים אמנם פורסמו נתוני מאקרו חלשים בסין, כגון ירידות חדות ביבוא והיצוא וקריאה נמוכה של מדד ה-PMI, ואולם בשנים האחרונות ידעה סין נתוני מאקרו חלשים מבלי שאלו הביאו ל-Sell-Off משמעותי. משכך, נראה שהיו אלו צעדיו של הממשל הסיני בשבועות האחרונים לייצוב שוקי המניות במדינה, אשר פעם ראשונה נראו לעיתים כמלווים בפאניקה, ופעם שנייה נחלו כישלון חרוץ, אשר הובילו לאבדן האמינות. מעבר לכך, לאור חוסר השקיפות המלווה את הכלכלה הסינית, ריבוי הצעדים עליהם הוכרז לאחרונה והתנהגותו ה"היסטרית" של הממשל העלו תהייה האם הוא יודע משהו שעדיין אינו גלוי לשווקים, כך שהמצב בסין חמור מכפי הנראה."

משכך, אומר שורצקי, כי "אנו לא רואים בעליות החדות מהן נהנו היום שוקי המניות בסין כסופה של האפיזודה הנוכחית. ייתכן שאף נהפוך הוא, קרי ריבוי הצעדים ה"היסטריים" של הממשל עלול אף להגביר את חששות המשקיעים. באפיזודה שכזו, הנובעת מכרסום באמינות של קובעי המדיניות הכלכלית, אנו סבורים שתידרש התייצבות בסביבת המקרו על מנת להרגיע את חששות המשקיעים. לסיכום, נאמר כי אנו סבורים שהתפתחויות הימים האחרונים מבטאות עלייה בהסתברות ל"נחיתה קשה" בסין, אם כי נדגיש שעדיין מדובר בתרחיש קיצון. לפיכך, נראה שהעת הנוכחית מתאימה להקטנת החשיפה לאפיקים אשר צפויים להיפגע במידה המשמעותית ביותר מהתממשות תרחיש שכזה, ובראש וראשונה לאפיקי הסחורות והאנרגיה ואפיק המדינות המתפתחות."

מדד ה-S&P 500 -0.03% בשנה האחרונה

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
ספקולנט דמיקולו 27/08/2015 14:15
הגב לתגובה זו
כל פרסום הוא מתוך פוזיציה. שכל ישר הגיון וניהול תיק מושכל לטווח ארוך הם המפתח לרווח ב LONG RUN

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן