סטיוארט באריש ל-Bizportal: "תחום הביומד בישראל ימשיך לצמוח, אני מאמין גדול" - מסמן 3 מניות עם אפסייד אדיר

אחרי ששנת 2013 עוררה הרבה מאוד תשומת לב לסקטור הביומד, גם הפתיחה של 2014 מוכיחה שהבאז עדיין כאן. גם אחרי הירידות האחרונות, מדד הביומד הוא עדיין המדד החם ביותר בת"א עם עלייה של כ-8% מתחילת השנה. כל זה קורה אחרי שהמדד הרותח בת"א זינק בכ-30% בשנת 2013. ועדיין, השוק הישראלי נחשב לצעיר מאוד בתחום, כשמרבית החברות הנסחרות בת"א ובנסדא"ק נמצאות עדיין בשלב שריפת המזומנים.

על מנת לקבל עוד קצת מושג על איך שוק הביומד נתפש בארה"ב, שם החברות הבשלות רושמות הכנסות של מיליארדי דולרים בשנה ומגיעות לשווי שוק עצום עם תרופות בלוקבאסטר, שוחח Bizportal עם סטיוארט באריש, מנהל מחלקת הבריאות של בית ההשקעות הנחשב אופנהיימר בארה"ב.

בהסתכלות כללית על מניות הביומד הישראליות אומר באריש כך: "לגבי המניות בנסחרות גם בחו"ל, בגדול יש כמה מניות שממוצבות היטב, בתחומים מעניינים ועם מוצרים מעניינים. יש להן מחקרים טובים שנמצאים בתהליך והן בונות את עצמן לקראת שלבים מתקדמים יותר של כניסה לשוק. לגבי המניות הישראליות שנסחרות רק בבורסה בת"א אפשר לומר שהן סובלות מתת-מימון. יחד עם זאת, יש סיבה לכך שהן לא נסחרות בנאסד"ק. הסיפור של הסקטור הזה הוא שיש צורך בהרבה מזומנים כדי להצליח."

באריש התייחס לבעייתיות באופן שבו המשקיעים רואים את הסקטור כשמדובר בחברות צעירות, "צריך להבין שכשחברות מצליחות להתקדם הן מדוללות בכל שנה, עד שהן משיגות את האישורים למוצרים שלהן. בדרך יוצא הרבה מאוד כסף."

• אחרי הדוחות: באופנהיימר רואים אפסייד של 33% במניית אנבידיה
• אופנהיימר: קמטק ממשיכה לצמוח בשוק ה-AI עם פוטנציאל במוצרים החדשים

לשאלה לאיזה חברות ישראליות שנסחרות בנאסד"ק הוא מתכוון כשהוא מדבר על חברות מעניינות, אמר באריש כך - "קמהדע ןפלוריסטם הן שתי דוגמאות טובות. עוד חברה שעשתה מהלך נהדר בשנה הקודמת היא קומפיוגן. אלו חברות שבהן נעשתה עבודה טובה בשנים האחרונות. אלה שלוש דוגמאות לחברות שמתמקדמות בבניית אסטרטגיית ארוכת טווח. צריך להבין שזה שונה מאוד ממה שרואים במרבית הסקטורים האחרים. אתה צריך להביא הרבה מאוד כסף למשך הרבה שנים עד שאתה מצליח. לכן, זו צורת חשיבה שונה מאוד, כי אתה רואה הפסדים למשך תקופה מאוד ארוכה."

עוד אומר באריש, כי "ברור שהפוטנציאל של החברות שהזכרתי גדול בהרבה מחברות המכשור. מצד אחד לחברות המכשור הרפואי קל בהרבה לקבל אישורים רגולטוריים, אבל פטנטים על מכשור שווים הרבה פחות מפטנטים על גלולות."

כיצד אתה רואה את חברת פלוריסטם מבחינת התמחור של המניה, בעיקר לאור תוצאות הניסוי החיוביות האחרונות שלה?

"אני באופן אישי לא מתייחס בדר"כ למחיר המניה, בשביל זה יש את האנליסטים במחלקת המחקר שממליצים כרגע על 'קניה' ומאמינים שהחברה מתומחרת כרגע בחסר משמעותי. באופן אישי אני מאמין שהמניה תגיע ל-7 דולר השנה." אומר באריש, כאשר מחיר המניה נכון לסגירה אתמול עומד על 3.82 דולר - אפסייד של 83%.

• מעל 2 מיליארד דולר השקעו בתעשיית הביומד הישראלית ב-2023
• המירוץ אחר חיי נצח - האם יש פוטנציאל השקעה בטיפולים מאריכי ימים?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אתה טוען שאולי המשקיעים בישראל לא רואים כפי שאתם רואים את הפוטנציאל של החברה כבר בשלב הנוכחי?

"אני אומר שפלוריסטם היא חברה מאוד שונה מהחברות האחרות בישראל. חלק מהפוטנציאל עדיין לא נראה ע"י המשקיעים בישראל, אבל אני מאמין שהם כן יראו בשנים הקרובות. אני חושב שהם בונים חברה טובה ומתמקדים בטווח הארוך במקום בטווח הקצר. לפעמים כשאתה בונה לטווח ארוך בטווח הקצר אתה נפגע, אבל יש שם פוטנציאל בכמה תחומים שונים."

מה מיוחד בחברות כמו קומפיוג'ן וקמהדע שציינת גם כן לטובה?

"קומפיוג'ן כבר לא שחקנית חדשה בתחום. היא הגיעה לכמה נקודות ציון חשובות, למרות שזה שלב מאוד מוקדם, היא עובדת בתחום התאים הסרטניים, שהוא התחום החם ביותר בפיתוחי תרופות נגד סרטן. בשנה שעברה הם הגיעו להסכם חשוב עם באייר ואני מאמין שבשנים הקרובות היא תגיע להסכמים דומים נוספים. ההסכם הזה משנה את הדרך שבה חברות גדולות אחרות מסתכלות על קומפיוג'ן. קשה מאוד להגיע להסכם המסחור הראשון, אבל אחריו הדברים נעשים קלים יותר."

"מאז השינוי הניהולי בשנים האחרונות הם עושים עבודה מצוינת. לא רק בלהיות חברת מחקר, אלה ביצירת ערך ספציפי לחברות. אנחנו חושבים שיש להם פוטנציאל גדול. נכון לעכשיו אין לאופנהיימר המלצה כלשהי על המניה של קומפיוג'ן, אבל כשחושבים על הפוטנציאל שלהם לעשות הסכם מסחור דומה לזה שנעשה עם באייר, פעם אחת בשנה, ולאפשרות שלהם להגן בפטנטים על תגליות דומות, במבט קדימה אנחנו מאמינים שלחברה יש עתיד מבטיח."

ומה לגבי קמהדע?

"בניגוד לשתיים האחרות, כבר יש לה מוצרים בשוק. בנוסף, יש לה את הניסוי המתקדם בתרופת הדגל AAT באמצעות אינהלציה - מדובר בניסוי מאוד חשוב כיוון שהצלחה כאן יכולה להגדיל את נתח השוק של התרופה וגם יקל מאוד על המשתמשים הקיימים שנאלצים להתשתמש בהזרקות. תמיד יש סיכונים בניסויים, אבל אנחנו מאמנים שהסיכויים הם לטובתם. בכל מקרה הפוטנציאל כאן במקרה של הצלחה מאוד גדול."

לסיכום אמר באריש "אנחנו חושבים שיש מקום לצמיחה של לא מעט חברות ישראליות. בתור מי שמגיע לישראל 2-3 פעמים בשנה, ברור שאני מממשיך לדחוף קדימה כי אני מאמין בפוטנציאל הזה."