שוק המט"ח העולמי מגיב חזק: האירו מזנק ב-0.8% ל-1.363 דולר
יום לאחר שארה"ב עמדה בדד ליין: המחוקקים בארה"ב הצליחו לדחות את הקץ ולאשר את העלאת תקרת החוב של ארה"ב, אבל רק לזמן קצר של מספר חודשים. שוק המט"ח מגיב הבוקר בעוצמה לארוע ושולח את הדולר למטה.
בשוק העולמי מתחזק כעת האירו בשיעור של 0.8% ונסחר ברמה של 1.363 דולר והדולר צונח בכ-1% כנגד הין היפני והפרנק השוויצרי. במקביל גם בשוק המקומי נחלש הדולר כנגד השקל בשיעור של 0.4% וחוזר לרמה של 3.54 שקלים, בעוד ששערו של האירו מתחזק ב-0.25% ונסחר ברמה של 4.8244 שקלים.
העננה הפוליטית תמשיך לרחף מעל הדולר
FXCM ישראל טוענים כי "ההסכם בוושינגטון רק דוחה את הבעיה בכמה חודשים; הדולר ימשיך להיות פגיע בתקופה הקרובה. העננה הפוליטית תמשיך לרחף מעל הדולר בחודשים הקרובים ולהכביד על המטבע".
"לגבי שוקי המניות, דווקא כאן יש סבירות גבוהה שנראה כעת את חזרתו של הראלי וטיפוס של המדדים לעבר השיאים האחרונים. סנטימנט חיובי בשוקי המניות יהווה גורם נוסף אשר יכביד על הדולר, שבדרך כלל נחלש כאשר אהבת הסיכון בשוק גבוהה והמשקיעים מעדיפים נכסים בעלי תשואה גבוהה יותר".
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל ירד שוב מתחת רף 3.55, וזאת על רקע ההסכם בארצות הברית על העלאת תקרת החוב. הדולר נחלש מאוד בתקופת המשבר וצנח בשבוע שעבר לשפל של 8 חודשים למול המטבעות המרכזיים, וזאת על רקע החשש מפגיעה חמורה בכלכלה, אובדן האמון במערכת הפוליטית, האפשרות להורדת דירוג, הפגיעה במעמדו של הדולר כמטבע הרזרבות העולמי".
"אמש, לאחר היוודע ההסכם, ראינו תגובה חיובית במסחר בדולר העולמי, אבל מתונה מאוד. יש לזכור כי מדובר בהסכם זמני אשר דוחה את הבעיה בחודשים ספורים בלבד. ההסכם שנחתם אמנם מאפשר מרווח נשימה נוסף למשא ומתן, אבל לא ברור אם הוא מניח יסודות לגישור פערי העמדות העמוקים בין הצדדים. לאור הסטטוס קוו הפוליטי בוושינגטון ומקרי העבר, בהחלט ייתכן כי בעוד כמה חודשים נגיע בדיוק לאותה נקודה".
"על כן, העננה הפוליטית תמשיך לרחף מעל הדולר בחודשים הקרובים ולהכביד על המטבע. לגבי שוקי המניות, דווקא כאן יש סבירות גבוהה שנראה כעת את חזרתו של הראלי וטיפוס של המדדים לעבר השיאים האחרונים. יש כרגע מספיק סיבות להמשך עליות השערים דחיית צמצום ה-QE, מינויה של ילן, עונת דוחות הרווח".
"המשבר הפוליטי למעשה היווה מחסום, שכעת הוסר. סנטימנט חיובי בשוקי המניות יהווה גורם נוסף אשר יכביד על הדולר, שבדרך כלל נחלש כאשר אהבת הסיכון בשוק גבוהה והמשקיעים מעדיפים נכסים בעלי תשואה גבוהה יותר".
"לפי שעה, הדולר-שקל לא ביצע מהלך משמעותי השבוע והוא נסחר בסביבות השער של פתיחת השבוע. ועל כן, ברמה הטכנית, אנחנו עדיין ממתינים לעלייה מעל 3.57 או לירידה מתחת ל-3.52 כדי לקבוע את המהלך הבא של הצמד".
פוטנציאל מוגבל להתחזקות השקל
יוסי פריימן , מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות אמר כי "הממשל האמריקאי הגיע אמש להסכמה שתאפשר את חידוש פעילותו, לצד העמידה בהתחייבויות עם העלאת תקרת החוב. המהלך מעניק חודשים ספורים לדיונים במטרה לאפשר תקציב צנוע ומאוזן יותר שיעצור את התרחבות היקף החוב המוטל על כתפי הדורות הבאים".
"על רקע הציפייה להסכמה על תקרת החוב, התחזק הדולר אל מול המטבעות המרכזיים. אולם, העובדה כי אין מדובר בפתרון מקובל, אלא בהסכמת ביניים המעניקה חלון הזדמנויות להדברות בין הנשיא לקונגרס. למעשה, מדובר בדחייה של הבעיה וכי בתחילת 2014 ישובו ויעלו לדיון ואשרור סוגיות התקציב והחוב. לכן, בשווקים מעדיפים לשמר מדיניות פיזור מטבעי דבר שבא לידי ביטוי התחזקות מחודשת של האירו הליש"ט והפר"ש אל מול הדולר", מסביר עוד מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות.
מאידך מציין פריימן את תחילת ההתאוששות בחלק מהכלכלות באירופה ואומר כי "העניין הגובר בחברות אירופאיות תומך בחוסנם של המטבעות האירופאים. בעוד הצפי באיחוד האירופי כי נתוני הסחר שיפורסמו היום יורו על צמצום בעודף שבמאזן התשלומים תורמים בתנודות שערים בתחום מוגבל".
"הציפייה כי בבריטניה ידווח היום שבחודש ספטמבר חלה התאוששות במכירות הקמעונאיות (תחזית לעלייה של 0.4%), לעומת הירידה שנרשמה בחודש הקודם, לצד התאוששות מתמשכת בשוק הדיור תורמים לחוסנה של הליש"ט בטווח הקצר", מזכיר עוד פריימן.
"להערכתנו, על רקע הפוטנציאל המוגבל להתחזקות השקל אל מתחת לרמת 3.5 שקלים הדולר ממשיך להסחר בזירה המקומית בטווח שערים צר יצואנים ממתינים למכור את הדולר סביב רמת ה 3.60 בעוד בקרבת רמת 3.5 שקלים שוכנות הוראות רכישה רבות", אומר מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0.13% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגניו-מד דיווחה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
ג’י סיטי ג'י סיטי 2.56% המשיכה לרכז עניין גם אתמול, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%.
ירידות השערים במניה ובאג"ח משקפות את החשש שהמהלך, שנועד לחזק שליטה ולנצל תמחור חסר לכאורה של סיטיקון, עשוי להפוך לעומס פיננסי שיחזיר את ג’י סיטי למסלול של לחץ באגרות החוב, הורדות דירוג ומכירת נכסים, תסריט שהמשקיעים כבר ראו בעבר. הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
לקראת תקציב 2026, פורסמה טיוטת חוק ההסדרים. חוק ההסדרים הוא חוק נלווה לתקציב המדינה שמרכז בתוכו עשרות רפורמות ושינויים רגולטוריים שמטרתם ליישם
את מדיניות הממשלה לשנה הקרובה. בטיוטת חוק ההסדרים לשנת 2026 נכללים צעדים כמו החזרת מס היסף על רווחי נדל"ן, קיצוץ בהטבות לגמלאי מערכת הביטחון, מס חדש על סיגריות אלקטרוניות, חיוב משכירי דירות בדיווח הכנסות, קיצור זמני אישור תוכניות בנייה, פתיחת שוק החלב ליבוא,
הקמת נמלי מסחר פרטיים בחדרה ובאשקלון וצעדי התייעלות ברשויות המקומיות. בסך הכול מדובר בשילוב של צעדי מיסוי, רפורמות מבניות וקיצוצים תקציביים שמטרתם לצמצם גירעון ולהגביר תחרות במשק. מדובר בטיוטא שאינה סופית, ועל פי ההחלטות שיתקבלו החוקים ישפיעו גם על שוק ההון.
בגזרה הגיאופוליטית, אתמול ישראל קיבלה גופת חטוף אחרי 4,118 ימים. נכון לבוקר זה, נותרו עוד 4 חללים בעזה, וכאשר האחרון יחזור זה אמור להיות האות להתקדם לשלב השני והמורכב לא פחות. הפסקת האש עדיין שברירית, ורואים את זה גם בדיווחים שמגיעים מאזור לבנון, כאשר צה"ל תוקף מדי פעם בהתאם להתפתחויות בגזרה הצפונית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט אנחנו בשלהי עונת הדוחות, בתל אביב היא רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0.26% ו- נובה 1.63% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. אתמול הצטרפה סקופ סקופ 1.65% שפרסמה דוחות חיוביים, ואף רמזה על הנעשה בסקטור הביטחוני (סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות). גם בהמשך השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
היום: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן, לייבפרסון, ניו-מד (דיווחה)
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
