בזכות הזינוק במניית קרדיט סוויס: כור עברה לרווח של 276 מ' ש' ברבעון 4
חברת כור שנשלטת על ידי דיסקונט השקעות מקבוצת אידיבי פירסמה היום בצהריים את תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2012 כולה. החברה שעיקר החזקותיה הן בנתח של 2.3% ממניות הבנק השוויצרי קרדיט סוויס ובכ-40% ממניות חברת מכתשים אגן דיווחה כי הרווח המיוחס לבעלים של החברה הסתכם בשנת 2012 בכ-46 מיליון שקל לעומת הפסד של 2.159 מיליארד שקל בשנת 2011.
אולם שיפור משמעותי התרחש ברבעון הרביעי של השנה החולפת, בו זינקו רווחי החברה ב-276 מיליון שקל בעקבות הזינוק בשווין של מניות קרדיט סוויס שתרמו לרווח ברבעון הרביעי כ-270 מיליון שקל. אם לא די בכך, החברה מציינת כי מאז סוף 2012 ועד היום עלה ערך מניות קרדיט סוויס שמחזיקה כור בכ-300 מיליון שקל נוספים, דבר שעשוי להתבטא בדוח הרבעון הראשון לשנת 2013.
במהלך שנת 2012, רשמה כור בגין אחזקתה בקרדיט סוויס רווח בסך כ-160 מיליון ש"ח בעקבות עליית מחיר מניות קרדיט סוויס לאור ההתאוששות בשווקים הגלובליים, ובעקבות קבלת דיבידנד ומכירת זכויות שקיבלה במסגרת הנפקת זכויות שערכה קרדיט סוויס.
גם מכתשים אגן הציגה השנה תוצאות מצוינות תוך שהיא רשמה המשך צמיחה בכל הפרמטרים וגידול של כ-15% ב-EBITDA ל-430 מיליון דולר.
מהדוחות עולה עוד כי בסה"כ נהנית כור מנזילות גבוהה נכון להיום, יתרת המזומן של כור עומדת על סך של כ-2 מיליארד שקל. כאשר בנוסף עודף שווי מניות קרדיט סוויס על הלוואות מורגן סטנלי וסיטי שכנגדן, עומד על כ-1.75 מיליארד שקל.
בנוסף, מתחילת 2012 פרעה כור חוב בסך כ-1.35 מיליארד שקל ומאז השלמת עסקת ChemChina בנובמבר 2011, פרעה כור הלוואות ואגרות חוב בסך כולל של כ-3.7 מיליארד שקל.
מנהליה של כור ויתרו מרצון על חלק מהתגמול לו הם זכאים. כמו כן לא ניתנו מענקים לשנת 2012. עלות שכרו של מנכ"ל החברה, רענן כהן הסתכמה בשנה החולפת ב-1.76 מיליון שקל ועלות שכרו של ליאור חנס, יו"ר החברה שמונה רק אתמול במקומו של עמי הראל כיו"ר דסק"ש, הסתכם ב-3.64 מיליון שקל.
בחינת אפשרות לשינויים מבניים
בינואר 2013, קיבלה כור הצעה מאי.די.בי. פתוח לנהל משא ומתן לקראת עסקה למכירת החזקות אי.די.בי. פתוח בכלל החזקות עסקי ביטוח.
דירקטוריון כור מינה ועדה בלתי תלויה, אשר מורכבת מהדירקטורים החיצוניים ומהדירקטורים הבלתי תלויים של החברה, והסמיך ועדה זו לבחון את ההצעה ולבצע בדיקות נוספות לפי הצורך, ובמידה שתמצא לנכון, לנהל מו"מ לקביעת תנאי העסקה ונוסח ההסכם. הועדה הוסמכה להיעזר במומחים וביועצים על-פי שיקול דעתה.
הועדה מצויה בשלבי בחינת ההצעה ובמסגרת זו שכרה את שירותיו של פרופ' צבי וינר כיועץ מיוחד בקשר להשקעה בענף הביטוח והחיסכון הפנסיוני בישראל וכן התקשרה עם דלויט שירותי ייעוץ כלכלי כמעריך שווי חיצוני ובלתי תלוי, שיבצע עבורה הערכת שווי במקרה בו תחליט הועדה להיענות להצעה.
במסגרת בחינה של שינויים מבניים בקבוצת IDB, הודיעה כור כי נבחנת אפשרות מיזוג של החברה עם חברת החזקות אחרת בקבוצת אי די בי. בהקשר זה נבחן מיזוג החברה עם דסק"ש או הפיכת החברה לחברה בת בבעלות מלאה של דסק"ש.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
