לאומי פרטנרס מאמינים בביזנס של מלאנוקס; מחיר היעד - 60 דולר
מניית מלאנוקס לא מצליחה להתאושש לאחר שאיבדה כ-60% מערכה, מאז פירסמה את את דוחותיה ואת תחזיותיה שאיכזבו את השוק. היום היא יורדת בעוד 3%, אך בלאומי פרטנרס מאמינים בביזנס של החברה המובילה בתחום הקישוריות למחשבי על בטכנולוגיית האינפיניבנד עם נתח המוערך ב-85%-90%.
האנליסט אורן רובינסון מצמיד למלאנוקס מחיר יעד של 60 דולר המשקף לה פרמייה של כ-17% וממליץ על המנייה ב"תשואת יתר". נציין כי אנליסטים אחרים בארץ הצמידו למניה מחיר יעד נמוך יותר של כ-40 דולר.
לערכת רובינסון "הטווח הקצר יהיה תנודתי מאוד והטווח בינוני ארוך בעל פוטנציאל גדול". ומציין כי "החברה נמצאת בראשית הדרך בחדירה לתחום האת'רנט המהווה את אחד ממנועי הצמיחה העתידיים".
"גידול בכמות התעבורה ברשת מוביל לצורך בקישוריות מהירה ויעילה יותר, במיוחד בתחומי מיחשוב הענן, WEB 2, אחסון ומחשבי על. טכנולוגיית האינפיניבנד, בה מלאנוקס שולטת כיום בשוק, מספקת ביקוש זה, תחום חדש באופן יחסי שצמח בשנים האחרונות בקצבים דו ספרתיים וצפוי להמשיך לצמוח גם בשנים הקרובות, ככל שהטמעת הטכנולוגיה תגדל".
רובינסון מציין כי למרות שמלאנוקס פועלת בשווקים צומחים עם ביקושים גוברים, מנגד היא מתמודדת מול תחרות פוטנציאלית בעתיד הקרוב בדמות אינטל בתחום האינפיניבנד. "המוצר המפותח בימים אלו באינטל מהווה איום על פעילות האינפיניבנד של מלאנוקס בטווח הבינוני-ארוך, פעילות המאופיינת בהסכמי אספקה קצרי טווח, הבנויים על צבר הזמנות לרבעון אחד. מצד שני, כניסת שחקן מוביל לשוק, יכולה להפחית את התנגדות הלקוחות למעבר לטכנולוגיית האינפיניבנד".
בלאומי פרטנרס טוענים כי "יש לבחון את החברה בטווח הבינוני והארוך, ולא בטווח קצר המועד, שכן רבעון אחד או שניים, לא משקפים להערכתנו את שוויה האמיתי של החברה. התוצאות בשנתיים הקרובות תלויות בתחרות הקרבה ובאה מצד אינטל, אשר צפויה לצאת עם שבב האינפיניבנד החדש שלה כבר בשנת 2014 , ואז התחרות תתחיל. כיום אינטל אינה מהווה שחקן בתחום האינפיניבנד, ומלאנוקס שולטת כמעט לבדה בשוק זה".
בלאומי פרטנרס מתייחסים גם להשלכות שלהערכתם יהיו לפגיעה באמון השוק בחברה, למרות שהחברה מדגישה כי העסקים שלה טובים וכי הביקושים למוצריה ממשיכים לצמוח, בעיקר בתחום האינפיניבנד, ומה שקרה אינו משקף את העסקים השוטפים שלה. "אין ספק שאמון המשקיעים בחברה, שנבנה לאורך השנים האחרונות, ירד בצורה דרמטית. להערכתנו, עד אשר החברה תפרסם את דוחות רבעון ראשון 2013 וכן את תחזיות רבעון שני 2013 , אנו מעריכים כי אמון המשקיעים בחברה ימשיך להיות נמוך".
"השאלה שנשאלת ותמשיך להישאל להערכתנו, לפחות עד נתינת התחזיות לרבעון השני של שנת 2013 תהיה, האם הירידה במכירות החברה ברבעון ראשון השנה נובעת ממקרה חד פעמי או שקיימת כאן מגמה שלילית שתימשך? אנו מעריכים, כי לאור הביצועים הצפויים למחצית ראשונה של השנה, יהיה קשה למלאנוקס לגדול מעבר לרמת הכנסות של שנת 2012".
- 5.אורן מהאנליסטים הוותיקים בשוק- כל מילה בסלע (ל"ת)ידידי המלומד 26/02/2013 15:32הגב לתגובה זו
- 4.משקיע 26/02/2013 15:18הגב לתגובה זובעוד 50 שנה את מה שבנק לאומי מרוויח ברבעון. אז מה זה הקשקוש של לקנות מניה עם סיכון גבוהה במחיר יעד של 10 אחוז מעל ?
- 3.אנונימי 26/02/2013 13:59הגב לתגובה זולמה לא עולה הודע מהותית במאיה רווח של 2 מיליון דולר
- 2.חזרה ל85 דולר (ל"ת)שי 26/02/2013 13:53הגב לתגובה זו
- 1.מעלה מעלה מעלה (ל"ת)צביקה פיק 26/02/2013 13:05הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףנקסט ויז'ן: ההכנסות זינקו ב-62%, הצבר חוזר לעלות ל-124 מיליון דולר
הרווח הנקי של חברת המצלמות המיוצבות קפץ ב-56% ל-28 מיליון דולר ברבעון השלישי; בסיס הלקוחות התרחב ל-189, והחברה ממשיכה לשמור על שיעורי רווחיות גבוהים אבל עם סימני האטה בתזרים
נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות נקסט ויז'ן 1.23% שמפתחת מצלמות מיוצבות לרחפנים ולכלים בלתי מאוישים, ממשיכה את רצף הצמיחה גם ברבעון השלישי. ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-47.3 מיליון דולר, עלייה של 62% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים של השנה רשמה החברה הכנסות של 120 מיליון דולר, כך שנכון לעכשיו היא נראית קרובה לעמוד בתחזית השנתית שהציבה הכנסות של 160 מיליון דולר. במהלך השנה האחרונה הגדילה החברה את מספר לקוחותיה הפעילים מ-173 ל-189, מה שמשקף התרחבות בביקוש ובפיזור לקוחותיה הגלובליים.
נכון למועד פרסום הדוחות, צבר ההזמנות של נקסט ויז'ן עומד על 124 מיליון דולר, לעומת 110 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון. עם זאת, עיקר הגידול בצבר נובע מהזמנה גדולה אחת שהתקבלה לאחרונה בשווי של כ-24 מיליון דולר, לאספקה עד יולי 2026. בלי אותה הזמנה, הצבר היה מציג ירידה לעומת הרבעון הקודם.צבר ההזמנות חוזר לעלות
אחרי ירידה בצבר ברבעון השני (110 מיליון דולר), נקסט ויז'ן מדווחת כעת על צבר של 124 מיליון דולר נכון למועד אישור הדוחות - עלייה של 12% בתוך שלושה חודשים. מדובר ברמה דומה לזו שנרשמה בתחילת השנה, מה שמאותת על חזרה לקצב הזמנות גבוה מצד הלקוחות.
הצבר הגבוה נובע, בין היתר, מהזמנה משמעותית שהתקבלה בינואר 2025 מצד גורם שלישי שאינו קשור לחברה, בסך של 12.1 מיליון דולר. ההנהלה מציינת כי קיים ביקוש מתמשך לפתרונות החברה, במיוחד מצד לקוחות חוזרים וגופים ביטחוניים במערב.
הרווח הגולמי עמד על 32.5 מיליון דולר, שהם כ-69% מההכנסות - עלייה של 55.5% לעומת 20.9 מיליון דולר ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם הרווח הגולמי ב-85.5 מיליון דולר (71% מההכנסות), גידול של 42% בהשוואה ל-60.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
- עדכון המדדים - נקסט ויז'ן נכנסת ודמרי נשארת במדד ת"א 35; והשינויים הנוספים
- ג'פריס: המלצת קנייה ואפסייד של 15% לנקסט ויז'ן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי ברבעון עלה ל-28.3 מיליון דולר (60% מההכנסות), לעומת 18.7 מיליון דולר ברבעון המקביל - גידול של 51%. במצטבר מתחילת השנה: רווח תפעולי של 73.5 מיליון דולר, עלייה של 39% בהשוואה לשנה שעברה.
