לאומי פרטנרס מאמינים בביזנס של מלאנוקס; מחיר היעד - 60 דולר

האנליסט אורן רובינסון מעריך כי "הטווח הקצר יהיה תנודתי מאוד והטווח הבינוני והארוך הוא בעל פוטנציאל גדול". אמון המשקיעים בחברה ימשיך להיות נמוך עד שהיא תפרסם את דוחות Q1 ותחזיות Q2

יעל גרונטמן | 26/02/2013 12:22 (5)

מניית מלאנוקס לא מצליחה להתאושש לאחר שאיבדה כ-60% מערכה, מאז פירסמה את את דוחותיה ואת תחזיותיה שאיכזבו את השוק. היום היא יורדת בעוד 3%, אך בלאומי פרטנרס מאמינים בביזנס של החברה המובילה בתחום הקישוריות למחשבי על בטכנולוגיית האינפיניבנד עם נתח המוערך ב-85%-90%.

האנליסט אורן רובינסון מצמיד למלאנוקס מחיר יעד של 60 דולר המשקף לה פרמייה של כ-17% וממליץ על המנייה ב"תשואת יתר". נציין כי אנליסטים אחרים בארץ הצמידו למניה מחיר יעד נמוך יותר של כ-40 דולר.

לערכת רובינסון "הטווח הקצר יהיה תנודתי מאוד והטווח בינוני ארוך בעל פוטנציאל גדול". ומציין כי "החברה נמצאת בראשית הדרך בחדירה לתחום האת'רנט המהווה את אחד ממנועי הצמיחה העתידיים".

"גידול בכמות התעבורה ברשת מוביל לצורך בקישוריות מהירה ויעילה יותר, במיוחד בתחומי מיחשוב הענן, WEB 2, אחסון ומחשבי על. טכנולוגיית האינפיניבנד, בה מלאנוקס שולטת כיום בשוק, מספקת ביקוש זה, תחום חדש באופן יחסי שצמח בשנים האחרונות בקצבים דו ספרתיים וצפוי להמשיך לצמוח גם בשנים הקרובות, ככל שהטמעת הטכנולוגיה תגדל".

רובינסון מציין כי למרות שמלאנוקס פועלת בשווקים צומחים עם ביקושים גוברים, מנגד היא מתמודדת מול תחרות פוטנציאלית בעתיד הקרוב בדמות אינטל בתחום האינפיניבנד. "המוצר המפותח בימים אלו באינטל מהווה איום על פעילות האינפיניבנד של מלאנוקס בטווח הבינוני-ארוך, פעילות המאופיינת בהסכמי אספקה קצרי טווח, הבנויים על צבר הזמנות לרבעון אחד. מצד שני, כניסת שחקן מוביל לשוק, יכולה להפחית את התנגדות הלקוחות למעבר לטכנולוגיית האינפיניבנד".

בלאומי פרטנרס טוענים כי "יש לבחון את החברה בטווח הבינוני והארוך, ולא בטווח קצר המועד, שכן רבעון אחד או שניים, לא משקפים להערכתנו את שוויה האמיתי של החברה. התוצאות בשנתיים הקרובות תלויות בתחרות הקרבה ובאה מצד אינטל, אשר צפויה לצאת עם שבב האינפיניבנד החדש שלה כבר בשנת 2014 , ואז התחרות תתחיל. כיום אינטל אינה מהווה שחקן בתחום האינפיניבנד, ומלאנוקס שולטת כמעט לבדה בשוק זה".

בלאומי פרטנרס מתייחסים גם להשלכות שלהערכתם יהיו לפגיעה באמון השוק בחברה, למרות שהחברה מדגישה כי העסקים שלה טובים וכי הביקושים למוצריה ממשיכים לצמוח, בעיקר בתחום האינפיניבנד, ומה שקרה אינו משקף את העסקים השוטפים שלה. "אין ספק שאמון המשקיעים בחברה, שנבנה לאורך השנים האחרונות, ירד בצורה דרמטית. להערכתנו, עד אשר החברה תפרסם את דוחות רבעון ראשון 2013 וכן את תחזיות רבעון שני 2013 , אנו מעריכים כי אמון המשקיעים בחברה ימשיך להיות נמוך".

"השאלה שנשאלת ותמשיך להישאל להערכתנו, לפחות עד נתינת התחזיות לרבעון השני של שנת 2013 תהיה, האם הירידה במכירות החברה ברבעון ראשון השנה נובעת ממקרה חד פעמי או שקיימת כאן מגמה שלילית שתימשך? אנו מעריכים, כי לאור הביצועים הצפויים למחצית ראשונה של השנה, יהיה קשה למלאנוקס לגדול מעבר לרמת הכנסות של שנת 2012".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

5.
אורן מהאנליסטים הוותיקים בשוק- כל מילה בסלע (ל"ת)
ידידי המלומד 26/02/2013 15:32
הגב לתגובה זו
4.
משקיע 26/02/2013 15:18
הגב לתגובה זו
בעוד 50 שנה את מה שבנק לאומי מרוויח ברבעון. אז מה זה הקשקוש של לקנות מניה עם סיכון גבוהה במחיר יעד של 10 אחוז מעל ?
3.
אנונימי 26/02/2013 13:59
הגב לתגובה זו
למה לא עולה הודע מהותית במאיה רווח של 2 מיליון דולר
2.
חזרה ל85 דולר (ל"ת)
שי 26/02/2013 13:53
הגב לתגובה זו
1.
מעלה מעלה מעלה (ל"ת)
צביקה פיק 26/02/2013 13:05
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן