ערן יעקובי על נייס-ורינט: "בטווח הארוך זו עסקה מנצחת - להגדיל החזקה במניות"
חברת נייס המספקת תוכנות לניהול קשרי לקוחות וסיכונים בנקאיים וביטחוניים נמצאת בהליכי משא ומתן לרכישת ורינט, אחת החברות הגדולות בעולם לתחום תוכנות הניטור לתחום הביטחוני, בעסקה שמוערכת ב-1.5 מיליארד דולר. בשיחה עם Bizportal, מנהל מחלקת המחקר בדש ברוקראז', ערן יעקובי, התייחס לכותרות האחרונות בנושא.
"הדבר הזה היה באוויר כבר 5 שנים ונראה שבדיקות הנאותות בנוגע לאישור הרגולטור האמריקני היו חיוביות", אמר יעקובי כאשר הוא מציין שאי הסכמתה של הרשות להגבלים עסקיים בארה"ב היא הגורם המשמעותי ביותר שיכול להפיל את עסקת המיזוג.
בנוגע לאפשרות המיזוג בין שתי ענקיות האבטחה הדגיש יעקובי כי "זה משלים ומתבקש במקרה הזה בגלל שמדובר בשתי חברות בעלות הנהלה ישראלית, אז המיזוג הוא יותר קל מבחינה תרבותית". "המיזוג הזה מאוד מתבקש גם כיוון שנייס מתמקדת בתחום האזרחי וורינט מתמקדת בתחום הביטחוני ונייס כבר הרבה שנים מחפשת אחר דרך להרחיב את תחום הפעילות שלה", הוא הוסיף.
באם העסקה הזו באמת תצא הפעם לפועל וורינט תתמזג לתוך נייס, אז ההשפעה האפשרית של נייס על המעו"ף צפויה להיות משמעותית, כאשר השווי שלה יעמוד על 4 מיליארד דולר - כפי שמלאנוקס היית בשיאה ההיסטורי בחודש ספטמבר.
בנוגע לכיוון שהמניה נסחרה בו בזמן האחרון אמר יעקובי כי "המגמה החיובית של המניה בחודשיים האחרונים לא קשורה לעסקה אלא לציפיית המשקיעים לדו"חות רבעוניים טובים". לטווח הארוך הוא הוסיף ש"גם שוק ההון הישראלי והאמריקני יעריכו את העסקה. בכל מקרה אני ממליץ להחזיק בצורה משמעותית במיזוג הזה לא משנה איך, אם דרך ורינט או דרך נייס ישירות"
יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון ציין חיסרון ברור שעולה מהעסקה הפוטנציאלית. "המוטיבציה של שתי החברות במיזוג הוא יתרון לגודל והמשמעות לכך היא שרבים מ-6,400 מעובדי החברות ייאלצו לחפש מקום אחר". יעקובי סבור כי "כל נושא הסינרגיה תמיד יוצר כפילויות וגורם לחיסכון בעלויות מצד החברות אך מצד שני העובדים הללו יקלטו במה שנחשב לקטר של המשק הישראלי כך שלא נראה לדעתי את מה שקרה בתחום התקשורת"
- 3.מכיר טוב את שתיהן 14/01/2013 20:00הגב לתגובה זוהן שתיהן גדולות נייס מרוויחה וינט מפסידה המון עובדים שווי ענק בהתחלה צרות אחר כך תרשמו
- 2.חברה רצינית,יציבה והנהלה אמינה (ל"ת)ייאי 14/01/2013 15:43הגב לתגובה זו
- 1.שלמה גרינברג 14/01/2013 11:54הגב לתגובה זוחבל שלא עשו זאת בתחילת המאה אבל גם היום זה מהלך גדול וחכם מהבחינה העסקית
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
