אפריקה עם הפנים למשקיעים: מקפיצה הריבית המוצעת לאג"ח החדשה ל-6.8%

חברת אפריקה ישראל הולכת לקראת המשקיעים. היום (ד') הודיעה החברה כי היא מגדילה את שיעור הריבית שישאו אגרות החוב (סדרה כ"ז) שיונפקו במסגרת הצעת החליפין לסדרה כ"ו. מדובר בשיפור הריבית על סדרת האג"ח הצמודה למדד ב-0.35% מ-6.45% ל-6.8%.

אפריקה שבשליטת לבייב (47.3%) פירסמה לפני כשבוע (ב-18 בדצמבר) הצעת מדף במסגרתו היא פונה למחזיקי האג"ח מסידרה כ"ו לרכוש מהם עד 2.637 מיליארד שקל ע"נ מהאג"ח המהוות כ-75% מסך האג"ח שבמחזור בסדרה כ"ו וזאת עד ל-1 בינואר 2013.

מאז הסדר החוב הכולל שביצעה החברה מול מחזיקי האג"ח במאי 2010, אז בוטלו 13 סדרות של אג"ח של אפריקה ובמקומן הונפקו שתי סדרות, סדרה כ"ה שנפרעה במלואה וכ"ו שהיקפה הכולל הוא 3.5 מיליארד שקל והיא אמורה להיפרע ב-13 תשלומים בין חודש מאי 2013 ועד שנת 2025 עם ריביות ששיעורן הולך ועולה ונע בין 6% ל-10.75% בשנת 2025. 75% מסידרה זו מעוניין לבייב להחליף עתה בסדרה חדשה, סדרה כ"ז.

במסגרת הצעה זו מבקש לבייב לפדות 18% מהקרן כבר ב-22 בינואר 2013 בהיקף של כ-513 מיליון שקל (בהנחה שתהיה היענות מלאה להצעת הרכש חליפין של החברה). אך את יתרת הקרן צפויה החברה לפדות שוב רק החל מחודש מאי בשנת 2016 ועד למאי 2025, אז יסתיימו מועדי הפדיון של שתי הסדרות.

הפדיון המיידי שמתכוונת לבצע אפריקה לסכום משמעותי מסך ההתחייבויות למחזיקי האג"ח צפוי לקצר את המח"מ של של סדרה כ"ז ביחס למח"מ הקיים בסדרה כ"ו.

על פי הצעת רכש החליפין שפירסמה החברה ב-18 בדצמבר, היא צפויה לפרוע את סידרה כ"ז עד שנת 2025 ומציעה למחזיקי האג"ח סך של 1.08132 שקל ע"נ של אג"ח כ"ז בעבור כל 1 שקל ערך נקוב של סדרה כ"ו.

אחת הסיבות לירידות היה הכללתה של הערה ולפיה "אין ודאות כי בעל השליטה יבצע את ההשקעות ההוניות ו/או יבחר לבצען במסגרת הנפקת זכויות", הערה שלא הופיעה בהצעת הרכש הקודמת שפירסמה החברה בחודש יוני (ולא זכתה להענות). משמעות הערה היא כי ההתחייבויות של לבייב במסגרת הסדר החוב שנחתם ב-2010 שהיתה להזרים 750 מיליון שקל לקופת החברה, מהם נותרה לו יתרה של כ-260 מיליון שקל לתשלום במהלך השנה וחצי הקרובות - עלולות שלא להתבצע.

מאז הפירסום של הצעת המדף להחלפת האג"ח נפל מחירה של אג"ח כ"ו בבורסה והתשואה עליה קפצה בימים האחרונים מרמה של כ-13% לכ-14.5%. מחיר המניה נפל בשיעור חד של כ-18%, אך היום נרשמת התאוששות קלה של כ-1.5%.