דלק נדל"ן מפתיעה בדקה ה-90: עברה מהפסד כבד לרווח של 336 מיליון שקל
חברת דלק נדלן שבשליטת יצחק תשובה, אשר מצויה בעיצומה של ההצבעה על אישור הסדר החוב השנוי במחלוקת (ההצבעה תסתיים היום ב-18:00), ואשר מצויה במצב של חדלות פירעון, מפתיעה היום (ב') כאשר דיווחה כי הרווח הכולל של החברה ברבעון השני הסתכם בסך של 336 מיליון שקל לעומת הפסד כולל של 728.2 מיליון שקל עליהם דיווחה בתקופה המקבילה אשתקד. מתוך הרווח הכולל, מיוחס לבעלי מניות של החברה רווח בסך של כ-119 מיליון שקל בתקופה, לעומת הפסד של 360.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה של 2011. החברה מסבירה בדוחותיה כי המעבר לרווח כולל (נציין כי מדובר ברווח החשבונאי של החברה) ברבעון השני, נובע בין השאר מעליית ערך נדל"ן להשקעה בפורטפוליו החניונים באנגליה, אשר בעקבות רה -ארגון לחובות השוכר, בין היתר, באמצעות הזרמת הון על ידי הבעלים ומחיקת חלק מהותי מחובו לתאגידים פיננסיים, בוצעה הערכת שווי, ולפיה חלה עלייה בשווי הנכס בסך של כ-49 מליון ליש"ט (שהם כ-296 מליון שקל). נזכיר כי בתקופה המקבילה נבע לחברה הפסד מירידת ערך הנדל"ן להשקעה בסך של כמיליארד שקל שנבע ברובו מירידת ערך פורטפוליו החניונים באנגליה ובניכוי עליית ערך נכסים בקנדה. כמו כן הושפעה השורה התחתונה מרישום הכנסות אחרות עקב יישוב יתרת התחייבות מול תאגיד מממן בנכס בגרמניה, בסך של כ-60 מליון אירו (כ-296 מליון שקל) בתקופת הדוחות. ובנוסף לכך גדלו רווחי החברה גם כתוצאה מרישום הכנסות מימון ואחרות. סך ההכנסות נטו של דלק נדל"ן ברבעון השני זינק ל-823 מיליון שקל לעומת גירעון בהכנסות בסך 431 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. סך ההוצאות של החברה ברבעון השני הסתכמו ב-428 מיליון שקל, ירידה ביחס להוצאות בסך 495 מיליון שקל שרשמה החברה בתקופה המקבילה. החברה לא כללה בדוחותיה תזרים מזומנים חזוי מאחר ובחברה מתקיימים "סימני אזהרה" ובחוות הדעת של רואה החשבון המבקר המצורפת לדוחות הכספיים נכללת הפניית תשומת לב לקיומם של ספקות משמעותיים בדבר קיומו של התאגיד כעסק חי, אזי אין התאגיד נדרש לבחון עמידתו בהוראות התקנה בעניין זה, היינו, אין צורך בפרסום דוח תזרים מזומנים חזוי. הסדר החוב בדלק נדל"ן הוא על סך של 2.15 מיליארד שקל - וכולל לפי ההצעה תספורת של עד 88%. סדרה ה' מחזיקה ב-1.4 מיליארד שקל מהחוב. המשקיעים המוסדיים מלבד הראל, מנורה וילין לפידות מתנגדים להסדר והצביעו כנגדו.
- 5.המניה עומדת לטוס לשמיים !!!! (ל"ת)28/08/2012 16:06הגב לתגובה זו
- 4.קופת גמל -לא הראל 28/08/2012 13:00הגב לתגובה זו1.5 מיליארד ש"ח בספריו! מדוע הוא לא עושה זאת? לא מכיר את המילה אמינות ומקווה שהשוטים יאשרו לו הסדר ואז יבצע מחיקה גדולה יותר.
- 3.עכשיו דלק נדלן טובה להשקעה (ל"ת)אבי 28/08/2012 12:42הגב לתגובה זו
- 2.הברבור 28/08/2012 12:30הגב לתגובה זומי שלא משלם חובות יכול להיות רק ברווח :) שיילך לתרופות
- 1.בשעה טובה !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)אוהד 28/08/2012 12:19הגב לתגובה זו
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
