ניתוח

מטורף: הזינוק במניית בונוס מניב לבכירי החברה כ-5.5 מיליון שקל

הזינוק המסחרר במניית בונוס עשוי להעשיר את חשבון הבנק של שני בכירי החברה. Bizportal מנתח את הסכמי השכר של היו"ר והמנכ"ל

אריאל אטיאס | 05/07/2012 11:56 (28)

מניית בונוס, שהצטרפה רק לאחרונה לבורסה בתל אביב, זינקה בשבועות האחרונים במאות אחוזים ושוויה (לא בדילול מלא) עד לשווי של 130 מיליון שקלים ואפילו יותר, זאת כאשר החברה נמצאת רק בשלב הניסויים הפרה-קליניים. מלבד הזינוק במניה, אחד הדברים המעניינים בחברה הוא הסכם השכר והתנאים להם זכאים בכירי החברה ובראשם מנכ"ל חברת הביומד שי מרצקי.

חברות הביומד הנמצאות בשלבים המוקדמים של הוכחת הייתכנות של המוצר שלהן, כגון בונוס ביוגרופ, זקוקות לכספים רבים למימון פעילויות המחקר והפיתוח כאשר הן נכנסות לשלב הניסויים בבני אדם. ברקע לכך קשה שלא להתייחס להסכמי השכר ובייחוד הבונוסים להם זכאים מנהלי חברת תאי הגזע החדשה בת"א שהמניה שלה הפכה ללהיט.

תנאי העסקתו של מרצקי שהינו גם בעל המניות הגדול בחברה הזכאי לעוד מניות רבות בכפוף להתקדמות הקלינית של החברה, בנוי משכר חודשי, תגמול הוני ובונוס שנתי. הסכם השכר של המנכ"ל הינו מדורג ומשתנה כל מספר חודשים ללא קשר להתקדמות הקלינית של החברה. כך, במהלך 9 חודשים הראשונים של בונוס כחברה ציבורית מקבל המנכ"ל שכר חודשי בסך של 45,000 שקל. 9 חודשים לאחר מכן, שכרו עולה ל-60,000 שקל ו-18 חודשים לאחר מכן שכרו מטפס בעוד 20 אלף שקל ומשקף שכר שנתי של 960 אלף שקלים.

למעשה הסכם השכר של מרצקי מפרט את עליית שכרו עד ל-36 חודשים ממועד השלמת העסקה למיזוג בונוס לחברת אוקיאנה (סוף אפריל 2012) והוא משקף שכר שנתי של 1.44 מיליון שקלים למנכ"ל בחודשים האחרונים לשנה השלישית לעבודתו כמנהל הכללי של החברה.

כתבי האופציות

אך כאן לא נגמר הסיפור ולמעשה מתחיל הקשר בין התגמול של מנכ"ל בונוס למחיר המניה שמאז תחילת יוני זינק בלא פחות מ-330% (וזה כולל ירידה של עשרות אחוזים ביומיים האחרונים). מרצקי קיבל 48,680,681 כתבי אופציה הניתנות להמרה למניות החברה במחיר מימוש של 2.2 אגורות. מאחר והחברה ביצעה איחוד הון של 1 ל-10, סך כתבי האופציה עומד כיום על 4.868,068 ומחיר המימוש עומד על 22 אגורות. בהתחשב בכך שמחיר הבסיס של המניה הבוקר עמד על 69 אגורות - הן נמצאות עמוק מאוד בתוך הכסף.

האופציות של מרצקי יבשילו במנות במהלך שלוש השנים הקרובות, כאשר המנה העיקרית, 33% מכתבי האופציות, תבשיל בסוף אפריל 2013. יתר האופציות יבשילו מידי רבעון, על פני תקופה של שנתיים לאחר מכן. לפיכך, במידה ומחיר המניה בשנה הבאה יעמוד על מחירו כיום, שווי האופציות שיבשילו למרצקי (אחרי מחיר המימוש) יהיה כ-755 אלף שקלים.

הכסף הגדול - ה"פיצוי"

אך הכסף הגדול הוא הבונוס הכספי לו זכאי מרצקי מתוקף הסכם העסקתו. מדובר בבונוס כספי המחושב ע"פ מחיר המניה, שמקנה למנכ"ל בתום השנה הראשונה להעסקתו פיצוי כספי השווה למכפלת ההפרש בין מחיר המניה באותה העת לבין 14 אגורות (1.4 אג' לפני איחוד ההון) ב-3.75 מיליון. קרי, במידה והמניה תיסחר במחיר של 69 אגורות מרצקי יקבל בונוס של 2.0625 מיליון שקלים. הבונוס אומנם ישולם למרצקי בתום השנה השנייה לכהונתו, אך הבונוסים נמשכים גם בשנים שלאחר מכן ומידי שנה במידה ומחיר המניה גבוה ממחירה במועד קביעת הבונוס הקודם מקבל המנכ"ל בונוס כספי לפי נוסחה זו.

לא רק המנכ"ל זכאי לתנאי שכר מפנקים. גם יוסי רויך, מנהל הפיתוח העסקי של החברה והיו"ר, מקבל שכר לפני נוסחאות אלו עם שינויים קטנים. כך לדוגמא שכרו ההתחלתי עומד על 31.5 אלף שקלים ועולה עד ל-72 אלף שקלים בחודשים האחרונים בשנה השלישית להסכם. הוא גם קיבל 2,920,840 כתבי אופציות במחיר המרה של 22 אגורות ובונוס שווה ערך ל-60% מזה של מרצקי.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(28):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

24.
משקיע 18/07/2012 15:55
הגב לתגובה זו
צא ולמד מר אטיאס כמה נזק גרמת למשקיעים בחברת בונוס בכתבה שלך. איזו מפולת גרמת ביחד עם שלמה (הפה הגדול) מעוז (בלילה כלכלי) הזקתם לכולנו.
23.
סניורה 10/07/2012 14:30
הגב לתגובה זו
אין שופ םקוח על הבורסה? הרי מה שנעשה במניית בונוס גרופ זה פשוט לשדוד בבקר ובצהרי היום את המשקיעים הקטנין, זה כל כך ברור , למה אין התערבות משטרתעת? המדינה הזאת הוכלכת מחדחי אל דחי, אין יושר בסיסי, כלם מרמין את כלם, כל דאלים גבר, גם אם לא פיזית. גועל אחד גדול!!!!!!!
22.
BOGII 09/07/2012 23:36
הגב לתגובה זו
משער 104 אני טוען שורט זהירות זהירות זהירות מי ששם כסף כאן שם על קרן הצבי כמי שנכווה ברותחין נזהר מאוד בצוננין ההתנהלות בגרף אופיינית להתנהלות של ארכי נוכלים פיננסים ככה אני רואה את זה טכנית ובינתיים יש תשואה בשורט משער -104
21.
מאו 09/07/2012 11:17
הגב לתגובה זו
מה הסיכוי שהמניה תחזור לעלות?
דביחה 10/07/2012 14:42
הגב לתגובה זו
כאשר מנהלי החברה.>המאכערים יחליטו שהם צריכים עוד כמה עשרות מיליונים - שאז יתחילו להריץ!!!!! והאנשים התמימים/ הטפשונים ייכנסו על מנת להרויח כמה פרוטות ואז המאכערים ישדדו אות כספם בצורה חוקית, כביכול. ואין פה ומצפצף, אין פקוח, אין כללי משחק כלכליים הוגנים ואין משטרה שתכלא את העבריינים האלה. הבורסה היא מורסה של אשליה ילדותית מי שלא גונב - נגנב!!!!!
20.
מישאל 07/07/2012 23:08
הגב לתגובה זו
איך אנשים עם ראש בריא נופלים לסיפורי בדים , המנהלים הם הבודדים שמצאו תרופה למינוס המשקעים ישארו עם המחלה...
19.
עמית 05/07/2012 14:31
הגב לתגובה זו
כבר אמרתי אתמול וגם היום בכתבות אחרות.. יש בה יותר הזדמנות מאשר סיכון מאחר והיא חברה עם פוטנציאל. טענתי כבר אתמול שיש משהו עם המחזורים כאשר בהתחלה בעליות הם היו היו גדולים והתגברו עם הימים ועכט כאשר היה יומיים של מימוש המחזורים היו קטנים מה שאומר שהמוכרים לא היו דומיננטים אלא להיפך, הקונים קנו הכל..
18.
מוטי 05/07/2012 13:50
הגב לתגובה זו
http://talkingvalue.com/?p=5850
17.
ERAN 05/07/2012 13:40
הגב לתגובה זו
מי שמבין בתחום - כבר הצטרף לקבוצת "ביומד" בפייסבוק......שם כבר ההסבר הזה מופיע כמו עוד הרבה מניות ביומד מעולות!!!!
16.
סמיה 05/07/2012 12:47
הגב לתגובה זו
העליה המורפתהזאת זקוקה להסבר הגיוני-כלכלי שנעדר במקרה זה. מה אכפת לי השכר של - מה-שמו! אם הם העלו את הצמניה בגלל השכר שו ספקולציה נבזית ז=שזקוקה לחקירה, אפילו פלילית במסגרת "הרמ=צת מניות". גועל נפש@
ברק 05/07/2012 14:23
הגב לתגובה זו
הכסף הוא כסף של המשקעים! הם יפסידו והוא ירווח.
15.
שחכתי מה זה קוויז ??? (ל"ת)
נפתח שורט קוויז 05/07/2012 12:46
הגב לתגובה זו
14.
עכשיו הבנתי למה השם 05/07/2012 12:41
הגב לתגובה זו
זה המטרה שלשמה הוקמה החברה לחלק בונוסים
13.
adcr 05/07/2012 12:40
הגב לתגובה זו
הבונוס במידה ויתקימו התנאים הוא 2 מליון לא 20 מליון
משקיע מופסד 07/07/2012 12:28
הגב לתגובה זו
37500000 זה הסכום שנסחרה בו בונוס מעל 100 אג ועד 134
12.
איפכא מסתברא 2 05/07/2012 12:27
הגב לתגובה זו
כל עוד המוסדיים אינם רוכשים את המניה [בפרט בשל התנאים ההזויים של המנהלים] שהשוק ישתולל כאוות נפשו.. אין לאפשר למוסדיים לרכוש אפילו מניה אחת בחברות מעין אלה. הגיע הזמן שהאנשים היושבים בהנהלות המוסדיים יבינו שזה לא כסף שלהם אלא של הצבור [הכמעט שבוי בידיהם]... ובא לציון גואל!
11.
arui 05/07/2012 12:27
הגב לתגובה זו
ועה-כבר אמרנו.קזינו!
10.
על בונוס פרימיום ונקסט גן (ל"ת)
שורט נפתחחחחחחחחחחחח 05/07/2012 12:21
הגב לתגובה זו
9.
ביז פורטל תתעוררו 05/07/2012 12:21
הגב לתגובה זו
תתחילו להפנים חברה של מליארדים
8.
דילול מהותי בדרך ל15אגורההההההההההההההההההההההההההההההה (ל"ת)
התרסקותתתתתתתתתתתתתת 05/07/2012 12:19
הגב לתגובה זו
7.
משקיע 05/07/2012 12:19
הגב לתגובה זו
מאחל לך הצלחה, החברה טובה, והישראלים רק מסתכלים כל היום איזה סיבוב מישהו עשה. כשהניסויים יצליחו, הרפואה תתקדם וכולנו נשמח. כמו שאמר מישהו: כמה שווה לכם ללכת על הרגליים עם סחוסים ומפרקים משלכם, ולהשתיל שיניים משלכם? "בונוס"= חדשנות, וכל השאר ברברנים שלא מבינים כלום.
6.
אתם טועים ומטעים 05/07/2012 12:12
הגב לתגובה זו
אבל למה לכתוב 20
5.
4 צודק תחלקו ב 10 (ל"ת)
זה לא נכון 05/07/2012 12:07
הגב לתגובה זו
4.
ניתוח עלק 05/07/2012 12:06
הגב לתגובה זו
את כל הבונוס שכתבתם יש לחלק ב10. יש התאמה לאיחוד הון שבוצע בתחילת החודש.
בונוס 05/07/2012 12:15
הגב לתגובה זו
במקור זה 5 מיליארד מניות!
3.
סוחר 05/07/2012 12:05
הגב לתגובה זו
אי לכך ובהתאם לזאת אני נס על נפשי לאחר רווח הצטבר של 380% שם.נתראה בשער 60-50 תחזיקו חזק זה הולך להיות נסיעה פרועה......
2.
אבי 05/07/2012 12:04
הגב לתגובה זו
איזה הרצה יפה. תחשבו: שווה למנכל להשקיע 10 מיליון כדי לשמור על הערך.
1.
יפה!!!!! (ל"ת)
גיא 05/07/2012 12:02
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן