הזרים לא רואים את פישר: הגדילו את נפח עסקאות החלף ב-18% באפריל

בנק ישראל השקיע 1.3 מיליארד דולר (במונחים דולרים) בחודש אפריל על רכישות מט"ח על מנת "לנקות" את ההשפעה של המסחר הספקולטיבי מערך השקל. אך, בד ובד, ולמרות החלטת נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, להרחיב את חובת דיווח על עסקות במט"ח ורכישת אג"ח, הזרים המשיכו לנצל את פערי הריבית וביצעו עסקאות החלף ביותר מ-40 מיליארד דולר.

נפח המסחר הכולל במטבע חוץ בחודש אפריל הסתכם בכ-110 מיליארד דולר, ושיקף עלייה בממוצע היומי של הנפח לרמה של כ-6.4 מיליארדי דולר, בהשוואה לכ-5.3 בחודש מארס. כך עולה מנתוני בנק ישראל שפורסמו היום (א').

נפח המסחר בעסקות החלף הסתכם באפריל בכ-66 מיליארד דולר ושיקף עליה של כ- 35% בממוצע היומי של הנפח לרמה של כ- 3.9 מיליארד דולר. בעסקאות החלף מנסה המשקיע לנצל את הפרשי שערים בין המטבעות ע"י מכירת מטבע א' כנגד מטבע ב', ובה בעת סגירת עסקה עתידית הפוכה, שבה הוא מוכר את מטבע ב' תמורת מטבע א' בתאריך עתידי ובמחיר מוסכם מראש.

מדובר בעסקות שבדרך כלל נעשות לטווח קצר, ממונפות מאוד ובאמצעותן המשקיע גם יכול לנצל את פערי הריבית בין המטבעות שבין השקל לדולר האמריקני עומדים על מעל 2.75% (פערי ריבית נומינליים בין ריבית בנק ישראל לריבית ה'פד') ובהשקעה במק"מ על 3%. כמובן שמשיעור זה יש לנקות את הנתח של הבנקים, כך שבסופו של דבר שיעור הרווח על העסקה נמוך יותר.

אחד הנתונים הבולטים בנתוני בנק ישראל הוא הגידול בנפח המסחר בעסקות החלף של הגופים הזרים (תושבי חוץ) ביחס לנפח המסחר הכולל - עלה בחודש אפריל לכ-37%, בהשוואה לכ-29% בחודש מארס, לסך של 40.331 מיליארד דולרים, כאשר 99.9% מהעסקאות בוצעו ע"י מוסדות פיננסים זרים.

הניסיון של פישר להילחם בגידול ברכיב הספקולטיבי בשוק המט"ח לא כל כך צלח ובאפריל התחזק השקל מול הדולר בשיעור של כ-2.5%. עם זאת, חשוב לציין, כי היחלשות הדולר-שקל נבעה בעיקר מהיחלשותו של הדולר בעולם מול רוב המטבעות ובכלל זה בכ-4.1% מול האירו.

בשורה התחתונה, חלקם היחסי של תושבי חוץ בנפח המסחר הכולל (עסקות המרה, עסקות באופציות ועסקות החלף) עלה מעט באפריל ועמד על כ-50% בהשוואה לכ-47% במארס, שילוב של ירידה במשקלם בעסקות המרה ועלייה במשקלם בעסקות החלף.

בנק ישראל הודיע ביום חמישי האחרון כי חובת הדיווח החדשה עליה הודיעה לראשונה בינואר תיכנס לתוקפה ב-1 ביולי ותכלול גם עסקאות החלף סינטטיות. חובת דיווח תחול גם על עסקות השאלה במק"ם ובאג"ח ממשלתיות קצרות וכן עסקות באופציות מט"ח בסכומים של 10 מיליון דולר ומעלה שבוצעו ביום אחד.