המהומות במצרים, התפרקות הממשלה והחשש מהחלפת שלטון מובארק אחרי 30 שנות כהונה יוצרים אי-וודאות בנוגע למצב הגיאופוליטי באזור המזרח התיכון ומתווספים להשפעתם על השקל הישראלי של הצעדים האחרונים שביצעו בנק ישראל ומשרד האוצר.

המסחר היום באופציות על הדולר-שקל מצביע על התחזקות המטבע האמריקני אל מול השקל בשיעור של 0.7% לרמה של 3.71 שקלים - הגבוה מאז ה-21 בספטמבר 2010.

ההשפעות של האירועים במצרים, אשר לפי דיווחים הובילו עד כה ללמעלה מ-100 הרוגים ואלפי פצועים, באים לידי ביטוי גם בשוק המניות הישראלי שם נרשמות ירידות של מעל 2%.

אין פאניקה בקרב הזרים, אך הם גם לא מנצלים את הירידות להגדיל חשיפה

מנהל השקעות זרים באחד הבנקים אמר בתגובה להשפעת האירועים: "ברור שיש פה תהליך לא טוב וחשש מאסלמה בקרב המשקיעים הזרים. אנחנו רואים מכירות בשוליים, לא משהו משמעותי, וממתינים למחר על מנת לדעת מה הכיוון. כרגע מרגישים קצת פחד אבל לא ברמה של פאניקה".

לדבריו, ההשפעה על השקל לא נובעת רק מהוצאת כספים בצל חששות מהרעת המצב הגיאופליטי באזור, אלא גם מהצעדים שנקטו משרד האוצר ובנק ישראל להחלשת השקל ובראשם ביטול הפטור ממס הניתן למשקיעי מרווחים הנובעים מהשקעה במק"מ (מלווה קצר מועד) ובאיגרות חוב ממשלתיות קצרות.

"בשנה האחרונה ראינו עלייה של כ-80% במחזור המסחר במק"מ, רובה מפעילות של הזרים. עכשיו, מתחילים לראות ניצנים של התמתנות כתוצאה מהורדת כדאיות ההשקעה בשקל", הוסיף מנהל השקעות.

בכיר באחד מגופי ההשקעה הזרים הפועלים בארץ אמר בשיחה עם Bizportal כי "לא רואים פאניקה מצד הזרים, יש קצת מכירות אבל לא משהו מהותי. יכול להיות שמחר נראה את המגמה באופן ברור יותר אבל יכול גם להיות שמחר התמונה במצרים תתבהר לכיוון כזה או אחר. כך או כך, בשנים האחרונות הסיפור הפוליטי היה לא רלוונטי לשוק ההון הישראלי, גם הפעם אנחנו מקבלים המון שאלות מצד זרים אבל הרבה תשובות אין לנו, צריך לראות לאן האירועים במצרים הולכים".

עוד אמר אותו בכיר, כי "מהצד השני, אני לא חושב שירידות של 2%-3% יתקבלו כהזדמנות כניסה מבחינת הזרים".

תנועת מספריים דו-כיוונית המשפיעה על היחלשות השקל

"ההשלכות של האירועים במצרים חורגות מהאזור והן יותר גלובליות, כפי שראינו בשוק המניות האמריקני ביום שישי", אומר בתגובה לאירועים והשפעתם על השקל רונן מנחם, מנהל מחלקת המחקר במזרחי-טפחות. "החשיבות מתבטאת בהתחזקות הדולר בעולם הנתפס כ'חוף מבטחים'".

"הפן השני של ההשפעה על השקל הוא מקומי וקשור לכך שמצרים גובלת עם ישראל וישנו חשש לזליגה של המצב למדינות נוספות באזור מה שעלול להשפיע על המשקיעים הזרים. כלומר יש תנועת מספריים דו-כיוונית - התחזקות הדולר בעולם והיחלשות השקל בארץ - השפעה כפולה שמעצימה את הפיחות בשקל".

מנחם מדגיש, כי כל זה מתווסף בעיתוי כזה או אחר לצעדים בהם נקטו משרד האוצר ובנק ישראל שמטרתם לבלום את התחזקות השקל ולגרום לפיחות מדוד של השקל אל מול הדולר. "בכיוון של שינוי מגמה הם הצליחו, הבעיה עכשיו שהאירועים יכולים לערער את עוצמת המגמה, כלומר לגרום לשינוי מהיר יותר ממה שציפו בבנק ישראל ובאוצר".

"אם תהיה ארעה ביטחונית היא תצמצם את אלמנט פערי הריבית למשקיעים הזרים. ניתן לומר שהשילוב של הצעדים עומד כעת לרועץ לשקל ולכן כרגע קשה להעריך את ההתנהלות שלו בתקופה הקרובה. חשוב גם לציין שלהיחלשות השקל יש כמובן גם השפעה על הלחצים האינפלציונים, אגרות חוב נומינליות וקצב העלאות הריבית העשויות להיות מהירות מהמתוכנן".

התחזקות הדולר מול השקל - השפעה גלובלית

אורי גרינפלד, כלכלן בכיר בפסגות, לא מעריך שהאירועים הנוכחיים במצרים כבר משפיעים על הזרים. "אני נותן להם את הקרדיט שהם יודעים לעשות את ההפרדה בין מצרים וישראל. הסיפור של השקל היום הוא כנראה התחזקות הדולר בעולם כתוצאה מהזרימה לנכסים בטוחים. כשהדולר מתחזק בעולם רואים את זה גם בישראל".

"מבחינה כלכלית המצב במצרים לא צריך לגרור השפעה מהותית על הכלכלה", מוסיף גרינפלד. "ההשפעה היא בעיקר על מחירי הנפט וכאן חשוב לציין שחבית נפט במחיר של מעל 100 דולר הוא לא דבר נוח לכלכלה. אך, אנחנו עדיין רחוקים מהרגע בו למאורעות יהיו השפעות מהותיות על הכלכלה הגלובלית".