פישר החליט להותיר הריבית באפריל ללא שינוי על 4%
נגיד בנק ישראל, הפרופ' סטנלי פישר הודיע כי הוא הותיר את הריבית הבסיסית במשק לחודש אפריל ללא שינוי ברמת 4%. זאת, כחלק מהמדיניות לשמור על יציבות המחירים, בהתאם ליעד האינפלציה של 1% עד 3% לשנה.
בין הגורמים להחלטה היה הצפי כי במהלך השנה הקרובה תפעל הצמיחה המהירה במשק, ועימה המשך תהליך סגירת פער התוצר, להחזרת האינפלציה לתחום היעד. הירידה המשמעותית בשיעור האבטלה שנרשמה ברבעון האחרון של 2006 מחזקת את ההערכה שתהליך סגירת פער התוצר מהיר ממה שהיה ניתן לשער קודם לכן.
בנוסף, על רקע הפחתות הריבית שנעשו בחודשים האחרונים ע"י בנק ישראל, והתייצבותה של הציפיות לאינפלציה לשנה קדימה קרוב לאמצע יעד האינפלציה - הגיעה ריבית בנק ישראל במונחים ריאליים לרמה נמוכה – של 2.6 אחוזים – והשפעתה על הצמיחה מרחיבה.
עוד נאמר בהחלטה כי השווקים הפיננסיים המקומיים המשיכו להפגין יציבות יחסית, זאת על אף שהתנודתיות בשווקים הבינלאומיים, עלתה.
גורם נוסף בהחלטה להשאיר את הריבית על כנה הוא שהפחתות הריבית המצטברות ע"י בנק ישראל, שבוצעו מדי חודש מאז נובמבר 2006, בשיעור של 1.5 נקודות אחוז, הגבירו את הסיכוי שהאינפלציה תתכנס לתחום היעד במהלך 2007. מדובר בהפחתה גדולה ומתמשכת שהשפעתה על האינפלציה טרם באה לידי מיצוי מלא.
התחזיות שהיו
בפריזמה בית השקעות אמרו היום, כי על הנגיד מוטלת החודש החלטה לא פשוטה בקביעת הריבית לחודש אפריל. מצד אחד, שוק המט"ח ממשיך לאותת לנגיד על הצורך בהמשך הורדות ריבית בנק ישראל במידה וברצונו של הבנק לעמוד ביעד האינפלציה לשנת 2007. רמת שער החליפין הנוכחית הנעה בטווחים של 4.18-4.20 דולר/שקל הינה רמה נמוכה, המצביע על הסתברות גבוהה לפספוס יעד האינפלציה גם בשנת 2007.
בפרוטוקול החלטת ריבית לחודש מרץ נכתב (בדומה לחודשים הקודמים) ש "החזרה לתחום יעד האינפלציה ורמת הריבית הנדרשת תלויים לא מעט בהתפתחויות העתידות של שער החליפין", כך שייתכן וחולשת הדולר בשווקי העלם (אותה צפינו זה תקופה ארוכה) תניע את בנק ישראל להוריד את הריבית פעם נוספת כבר בחודש זה.
במחלקת המחקר של בית ההשקעות מיטב ציינו, כי התחזקות השקל והאינפלציה הנמוכה הביאו את נגיד בנק ישראל בחודש נובמבר האחרון להתחיל בביצוע מדיניות מוניטרית מרחיבה, קרי להוריד את הריבית. במהלך חמשת החודשים האחרונים השלים נגיד בנק ישראל מהלך של הפחתת הריבית בשיעור מצטבר של 1.5%. בהודעת הריבית שפורסמה יחד עם החלטת הנגיד האחרונה נכתב, כי החלטה זו התקבלה על מנת להגביר את הסיכויים לחזרת האינפלציה לתחום היעד במהלך 2007.
עוד מציינים במיטב, כי על פי פרוטוקול בנק ישראל מישיבת הריבית האחרונה עולה, שלא הייתה תמימות דעים בין חברי הועדה בנוגע למדיניות שעל הבנק לנקוט, ויש שטענו, כי הריבית צריכה להישאר ללא שינוי. אי לכך, נראה, שהחודש יחליט נגיד בנק ישראל להותיר את הריבית לחודש אפריל ללא שינוי ברמה של 4.0%, כשהציפיות למדדים חיוביים בתקופה הקרובה והצמיחה המהירה במשק תומכים גם כן בהחלטה זו.
