היום שאחרי: בוול סטריט מתכוננים - "זהו אחד הדברים האבסורדיים שנעשו"

המשקיעים בוול סטריט מחכים לפתיחת המסחר על מנת לסחור במניות הבנקים, שמרכזות עניין מאז הידיעות שהחלו להיאסף אתמול (ה') בצהריים, על הורדת דירוג צפויה ע"י מודי'ס. פרשנים וכלכלנים רבים טוענים כי להורדת הדירוג של מוד'יס אין את ההשפעה המכרעת לה ציפו הסוחרים. "זה אחד הדברים האבסורדיים ביותר שמודיס עשתה בהיסטוריה של החברה" אמר דיק בוו (Dick Bove). אך ישנו בנק אמריקני אחד, שאינו צריך לדאוג יותר מדי לירידה במחיר המניה שלו היום בניו יורק.

וולס פארגו (סימול: WFC), הבנק הרביעי בגודלו מבחינת היקף נכסים בארה"ב, לא נכלל ברשימת מורדי הדירוג של מודי'ס, ולא היה על הכוונת שלה גם בחודש פברואר. בזמן שמניותיו של וולס פארגו ירדו אמש 1.45%, מניותיו של בנק אוף אמריקה (סימול: BAC) צללו 3.9%, מניות JP מורגן צ'ייס (סימול: JPM) איבדו 2.6% מערכן ומניות סיטיגרופ (סימול: C) קרסו 3.56%. בנקי ההשקעות גולדמן זאקס (סימול: GS) ומורגן סטנלי (סימול: MS) ירדו 2.7% ו-1.7% בהתאמה. גם באירופה, פתחו את המסחר היום (ו') מניות הבנקים בירידות שערים חדות, כאשר בנק רויאל סקוטנלד ירד מעל 3% וקרדיט סוויס איבדה עד 1.9%.

"בכל דרך או מדד שתבדוק, תוכל לראות כי הבנקים הראו שיפור ברווחים בכל אחד מ-11 הרבעונים האחרונים, שנה אחרי שנה. אם תבדוק בשוק אגרות החוב, שם ביצעה מודי'ס את הורדת הדירוג, תראה את מחירי אגרות הבנקים עולים. לא רק שהמחירים עולים, הם עולים מהר יותר ממחירי אגרות החוב של המדינות - אז מה, בשם האל, מודי'ס עושה?" שאל דיק בוו, סגן נשיא למחקר שווקים ברושדייל בטוחות (Rochdale Securities).

אחת מהסיבות שההודעה על הורדת הדירוג של מודי'ס לא יצרה אפקט משמעותי בשווקים, היא שהיא לא באה בהלם מוחלט. סוכנות הדירוג אותתה כבר בחודש פברואר כי היא שוקלת הורדת דירוג מאסיבית של מספר רב של בנקים. חדשות לגבי הורדת הדירוג החלו לדלוף לשווקים כבר בצהרי יום חמישי, והורדת הדירוג כבר מתומחרות הרבה זמן במניות, אמרו פרשנים.

משקיעים רבים שאלו, וגם הכותבים במגזין פורבס - כיצד הצליח וולס פארגו להימנע מהורדת דירוג של מודי'ס?, או בצורה מעמיקה יותר, כיצד הצליח בכלל לרדת מהרשימה של המועמדים להורדת דירוג?

"הרוב המוחלט של העסקים של וולס פארגו הוא כאן בארה"ב" אמר מנכ"ל הבנק, ג'ון סטאמפף מוקדם יותר השנה, "כמעט כל הרווחים של הבנק הם מקומיים", הוסיף. ההלוואות המשויכות לנכסים מחוץ לארה"ב מהוות בקושי 5% מהמאזן של הבנק. העסקים הבינלאומיים של הבנק מגיעים, בעיקר, מצורכי הלקוחות הקיימים בארה"ב למסחר בחו"ל, כך הסבירו בפורבס.

"בהתחשב בעקביות של רווחי וולס פארגו, למודי'ס יהיה קשה מאוד לזרוק אותו לאותה רשימה יחד עם JP מורגן או בנק אוף אמריקה" אמרה אנליסטית הבנקים הידועה, ננסי בוש. עניין זה עשוי לעשות את המשקיע האגדי, וורן באפט, אדם שמח מאוד - הוא בעל המניות הגדול ביותר של וולס פארגו.