מנהל ההשקעות בלינדסי גרופ: "שוק האג"ח הוא בועה קולוסאלית"
בנקים אירופה האג"ח הממשלתי ממשיך לטפס. האג"ח ל-10 שנים בארה"ב עלה מעט לפני פתיחת המסחר בוול סטריט בשיעור של 1.39%, והאג"ח ל-30 שנה עלה 2.15%. העליות היומיות הן חלק ממגמה ארוכה של עליות בשוק האג"ח הממשלתי שהגיעה לשיאה לאחר הודעת בריטניה על עזיבתה המיועדת את האיחוד האירופי בשנתיים הקרובות. העליות במחירי האג"ח הממשלתי מביאות את התשואה על האג"חים הללו לשפל כל הזמנים ומסביב לעולם, במדינות מערביות רבות, נרשמות תשואות שליליות לאג"ח (גרמניה ויפן הן רק מחלק מרשימה ארוכה יותר). קנייה של אג"ח ממשלתי נחשבת כנכס בטוח שעולה כאשר קיימים חששות בשוק ההון לגבי תשואות עתידיות של שוק המניות. אך לא כולם סוברים שהעליות בערך האג"ח מגיעות אך ורק בעקבות החששות. על פי פטר בוקוור (Peter Boockvar) מנהל השקעות בלינדסי גרופ, הצניחה בתשואות האג"ח מסביב לעולם ובארה"ב מגיעות בעקבות הריביות השליליות הנהוגות כיום באירופה וביפן. את המצב שבו ריביות נמוכות מנפחות את שווי האג"ח הוא מכנה כ"בועה אפית בפרופורציות קולוסאליות". עוד מכריז בוקוור כי המצב בשוק האג"ח הממשלתי הינו פצצה מתקתקת. לדבריו היחידי שיכולים לסיים את המצב הם אלו שהתחילו אותו - הבנקים המרכזיים מסביב לעולם. דבריו נאמרו בראיון לרשת החדשות CNBC כתגובה מאוחרת לפרוטוקלים מישיבת הריבית האחרונה של חודש יוני שהתפרסמה אתמול והציגה את החששות הכבדים שיש לבנק המרכזי להעלות את הריבית בתקופה הנוכחית בארה"ב. בוקוור הוסיף "הם (הפד') מבקשים סובלנות, אבל התחזיות שלהם הינן לא רלוואנטיות וישנה סכנה שהכלים שלהם יתבררו כללא שיניים". בוקוור מבקש להציג את מצבם הקשה של הבנקים באיטליה כהוכחה לכך שקיים סיכוי שהריבית האפסית באירופה למעשה הורסת את המערכת הבנקאית.
- 1.חיים מחדרה 07/07/2016 18:05הגב לתגובה זוככול שנגידי הבנקים יפמפמו יותר ויותר את שוקי ההון -כך הפיצוץ יהיה כואב יותר וההתאוששות תהיה ארוכה יותר. כל הכלכלה הקפיטליסטית מבוססת על ריבית. ריבית אפסית, ובוודאי ריבית שלילית, לא יוכלו להמשיך עוד זמן רב. השוק האמריקאי, יותר מכל, מוחזק בכוח ע"י הנגידה. למרות כל המניפולציות הוא לא פורץ את השיא של מאי בשנה ש עברה. הפיצוץ חייב לבוא.
- מי יכבה אחרון את האור? (ל"ת)מני 07/07/2016 22:03הגב לתגובה זו
דריכות שיא: הסוחרים ממתינים כעת לדיווח הקריטי ביום ו' - איך יגיב השוק?
שוקי המניות גועשים בימים האחרונים. ה-S&P500 האמריקני נפל אתמול 1.2% כאשר יומיים קודם המדד עלה 1.1% וגם באירופה ניכרת תנודתיות חריפה כאשר עיני המשקיעים נשואות כעת ליום שישי בשעה 15:30, פרסום דו"ח התעסוקה האמריקני לחודש אפריל. זה מגיע אחרי נתון צמיחה חלש מאוד מבחינת הכלכלה האמריקנית (קצב צמיחה אפסי של 0.2% ברבעון הראשון) ולאחר שסקר ה-ADP שפורסם היום פספס משמעותית את הצפי ושולח כעת את הדולר לירידות של 0.9% לשפל של מעל חודשיים מול מטבע האירו.
התחזיות לקראת יום שישי הקרוב היא הן לתוספת של 220 אלף משרות וירידה בשיעור האבטלה מרמה של 5.5% לרמה של 5.4%. התחזית לגבי השכר היא לעלייה של 0.2%.
בינתיים, סקר ה-ADP שהינו הסקר המקדים לדו"ח התעסוקה פספס באופן משמעותי את התחזיות כאשר הציג היום תוספת של 169 אלף משרות בלבד לחודש אפריל, מול תחזיות לתוספת של 233 אלף משרות. הדולר מגיב לנתון בנפילה של 0.93% מול האירו לרמה של 1.128 דולר לאירו - שפל של מעל חודשיים. בוול סטריט הנתון מתקבל בחשדנות מסויימת כאשר מדד ה-S&P 500 נסחר ללא שינוי.
אלעד שמש, סמנכ"ל מחקר Colmex בית השקעות, אומר כי "השווקים צפויים להישאר תנודתיים במיוחד ב-48 שעות הקרובות. המשקיעים מאוכזבים מעט מנתון ה-ADP שפספס כלפי מטה אבל ניכר שההמתנה לדו"ח התעסוקה ביום שישי נמשכת. אם גם ביום ו' נראה פספוס משמעותי כלפי מטה, המשקיעים צפויים להתחיל לתמחר סביבת ריבית אפסית עד סוף השנה לפחות. שכן קשה לראות את הפד' מתחיל להעלות ריבית אל מול נתוני המאקרו האחרונים וכאשר הדולר החזק פוגע ברווחיות החברות הבינלאומיות".
בעניין המטבע האמריקני אומר שמש, כי "הדולר הגבוהה יחסית פוגע משמעותית ברווחיות החברות, והביא להורדת התחזיות לרבעון הראשון. בעקבות הורדת התחזיות, ראינו לא מעט חברות שעקפו את התחזיות - וזה סיפק רוח גבית. העלאת ריבית תביא להתחזקות הדולר וליציאת כספים מוול סטרייט, מה שיכול להוות קריאת השכמה לשורטיסטים. חשוב לציין כי עד היום ידע הבנק הפדראלי לאזן מהלכים שכאלו וכך לשמור על היציבות בשווקים, ולכן ההסתברות היא שנקבל קריאת הרגעה מצד הפד' אשר ידחה את ההכרעה להמשך".
מדד ה-S&P500 בשנה האחרונה:
