זוכה פרס נובל לכלכלה: "מרגיש מאוד לא בנוח עם רמת המחירים בשווקים"

פרופסור ג'וזף שטיגליץ התייחס בראיון לרשת CNBC לרמת המחירים הנוכחית של שוק המניות ולתפקיד של הדולר בזירה הבינלאומית
דניאל קביליו |

זוכה פרס הנובל, הכלכלן ג'וזף שטיגליץ , אמר היום (ב') לרשת CNBC כי הוא מרגיש "מאוד לא נוח עם רמת המחירים הנוכחית בשוק". הכלכלן הסביר את הדאגה בכך שרמת המחירים לא תואמת את מצב הכלכלה בארה"ב.

נזכיר כי המדד הוותיק, הדאו ג'ונס, נעל את יום המסחר האחרון בוול סטריט מעל רמת ה-17,000 נקודות ובכך שבר את שיא כל הזמנים. הקפיצה הגיעה לאחר דו"ח התעסוקה אשר בישר לשווקים כי למשק נוספו בחודש יוני 288 אלף משרות חדשות ורמת האבטלה ירדה ל-6.1%.

"הסיבה המרכזית למחירים הגבוהים של המניות קשורה לרמת הריבית האפסית. סיבות נוספות הן השכר הנמוך והעובדה שהשווקים המתעוררים מתפתחים בקצב מהיר יותר מאשר שאר כלכלות העולם" אמר שטיגילז. הכלכלן הדגיש שרבים מהמיליונרים בוול סטריט מכפילים את הונם עקב ההתפתחות המהירה בשווקים המתעוררים.

"נראה ששוק המניות החזק הוא סימפטום של כלכלה חלשה, לא סימפטום של כלכלה חזקה" אמר.

שטיגליץ, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת קולומביה הוא כלכלן יהודי שנולד בארה"ב. הכלכלן זכה בפרס הנובל לכלכלה בשנת 2001. מחקרו המוכר ביותר של שטיגליץ הוא נושא מעבר של מידע א-סמטרי בין ברוקרים.

הכלכלן ציין כי להערכתו אנחנו לא צפויים לראות המשך התאוששות אלא "מבוכה בצפון האוקינוס האטלנטי" הכלכלן הוסיף "זכרו ששיעור ההשתתפות בכוח העבודה הוא נמוך מאוד - הרבה יותר נמוך מהרמות של לפני המשבר האחרון. העליה בשכר איטית מאוד - הרבה יותר איטית ממה שהיינו מצפים כאשר הכלכלה צומחת בקצב. יש יותר מדי אינדיקטורים אשר מרמזים על כלכלה חלשה".

לדעת הכלכלן, הפדרל ריזרב מתנהל בדרך הנכונה כאשר שומר על הריבית נמוכה ומצמם את היקף הרכישות "אני מאמין שעדיין מוקדם מדי לעלות את הריבית" אמר "הם הולכים לראות (הפדרל ריזרב) בדיוק איך זה ישפיע. אם אנחנו נראה תוספת של 300 אלף משרות בכל חודש זה יהיה אינדיקטור טוב להעלות את הריבית".

באשר למטבע המקומי, הדולר, שטיגליץ אמר כי לדעתו אנחנו הולכים לראות ירידה בפופולאריות של המטבע בכל הקשור בעסקאות בינלאומיות. "התפקיד המרכזי של הדולר בזירה הבינלאומית הולך להתחלף".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק

לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
ידידיה אפק |
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע. שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס.
מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק. מדד ה'גריד' וה'פחד' באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל). המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק.