הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

קליין: "אני מאמין שאם תהיה עלייה חדה ומהירה בתשואות - ה'פד' ימתן אותה"

בשיחה עם Bizportal מתייחס האסטרטג הראשי לשווקי חו"ל באיביאיי לסערה שאחרי דברי ברננקי: "בעולם ההפוך על הפוך שבו אנו חיים נראה כי האופטימיות של ברננקי היא זו שמשפיעה לרעה על השוק"
יעל גרונטמן | (3)
נושאים בכתבה קו הצדק

השווקים ברחבי העולם רועדים היום (ה') כשהטריגר לתגובה האגרסיבית, שהחלה כבר אתמול בוול סטריט, היה נאומו של יו"ר הפדרל ריזרב, ברננקי. Bizportal שוחח על כך ועל מה שצפוי לקרות בהמשך בשוקי ההון עם אייל קליין, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות IBI שאמר, "יש שמייחסים את מה שקורה בשוק היום למה שברננקי אמר אתמול, אבל האמת היא שלא היה שום דבר ממש חדש בדברים שלו. מה שאולי הפתיע זו אופטימיות היתר שלו ביחס לצמיחה הכלכלית והציפיה לירידה נוספת באבטלה בארה"ב".

"בעולם ההפוך על הפוך שבו אנו חיים נראה כי האופטימיות של ברננקי היא זו שמשפיעה לרעה על השוק. זאת, בגלל החשש הגדול של המשקיעים, בעיקר בשוק האג"ח אבל גם בשוק המניות, מזה שמצב הכלכלה יהיה מספיק טוב כדי שברננקי ירשה לעצמו לצאת מתוכנית הרכישות שלו - ואז להם יהיה רע, בגלל הפסקת הזרמת הכסף הזול לשווקים".

קליין מזכיר כי בתחילת השנה אמר הכלכלן הראשי של בנק אוף אמריקה כי "הסיכון הגדול בשוק המניות הוא שיהיה טוב בכלכלה". על כך אומר קליין, "זה המקום בו אנחנו נמצאים כיום. כרגע ברור לכולם שהחגיגה של הזרמות הכספים תיגמר וזה לא יקח עוד הרבה זמן. אבל צריך לזכור שזמן זה דבר יחסי, הרי ברננקי מכוון לאמצע שנת 2014 ולא למחר בבוקר, אבל השוק הוא שוק והוא מגיב לחדשות כרגע".

מרגיש בנוח

"אני מרגיש הרבה יותר נוח בסביבת התשואות הנוכחית. רמת תשואה של 1.6% על האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ושל 1.3% על האג"ח הגרמניות כפי שראינו השנה - זה מה שלא הגיוני. רמת תשואה של 2.4% לא נשמעת לי גבוהה מדי ואני ממש לא מתרגש ממנה. בטווח הארוך התשואות חייבות לעלות עוד לרמה ממוצעת רב שנתית" (קרוב ל-4%, י.ג.).

"אבל בטווח הקצר צריך לזכור שהבנק המרכזי הוא זה שמנהל את תשואות האג"ח הממשלתיות כי הוא מחזיק ב-1.9 טריליון דולר בידיו ועדיין ממשיך את תוכנית הרכישות החודשית. לכן אם תהיה עלייה חדה ומהירה מדי בתשואות האג"ח אני בטוח שה'פד' ידע למתן אותה במגוון דרכים, מדיבורים ועד רכישות ובדרך גם אפשר לשלב כלים שונם כמו הגברת רגולציה וכו'".

"ברננקי צריך לאזן בין אינפלציה לבין צמיחה. האינפלציה לא מרימה ראש עדייין והצמיחה כבר נראית באופק, ולכן הגיוני מבחינת הנגיד האמריקני להתחיל לתכנן את היציאה שלו משוק האג"ח. הוא מנסה להכין את השוק כבר הרבה זמן לכך, אבל תמיד כשהדברים הולכים ומתקרבים התגובה היא עצבנית יותר".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    שמואל 21/06/2013 06:17
    הגב לתגובה זו
    קשיי הנזילות בסין גורמים לירידות בכל השווקים כולל סחורות,שווקים סולידים ומניות אף שאין לכך עדיין ראיות בפרסומים מבוקרים כנראה שהסינים ממשים נכסים בכל השווקים. מהלך מסוג זה עלול לעקר כל פעילות של הפד
  • 2.
    שמואל 21/06/2013 06:13
    הגב לתגובה זו
    מהליכים של המנהיגות הכלכלית עשויים להקטין את הפניקה בשווקים. נשאלת השאלה האם מתי תהיה התערבות יזומה והאם התערבות זו רצויה ומקובלת על הפד.להזרמה שמבצע הפד השלכות שליליות על השווקים הפיננסים. בחודשים האחונים התפתחו בועות פיננסיות בשווקים על רקע המשך ההזרמה.לבועות הפיננסיות השלכות קשות על העתיד שום נגיד אינו רוצה להרשם בהיסטוריה כאישיות שגרמה להתנפחות בועה פיננסית שכן כידוע כל בועה מתפוצצת בסופו של דבר. המשק האמריאי חייב להתנהל ללא סיוע מוניטרי בהיקפים הנוכחים בהנחה שהזרמה תמשך הבועה עלולה להמשיך להתנפח תוך יצירת סיכונים שסופם מי ישורנו. ברננקי מודע לנזקים שהוא גורם במדיניותו. ירידת התשואות באג"ח הוביה את הציבור להשקיע בנכסים מסוכנים בגלל העדר אלטרנטיבות סולידיות עם תשואה סנירה. מצב מעין זה לא יכול להתקיים לאורך זמן בגלל הקושי לנהל קרנות פנסיה שיביטחו קיום מינמלי לפורשים.מנהלי הקרנות חיביים להתבסס על השקעות שמניבות תשואה ריאלית בשיעור 3-4 אחוז צריך לזכור בקע קימת עליה בתוחלת החיים. לכן לדעתי המהלך של ברננקי מחויב המציאות ויתכן שהוא מכוון. צריך לזכור בנוסך את המשבר הפיננסי בסין שגורם להם
  • 1.
    ברננקי 20/06/2013 21:47
    הגב לתגובה זו
    מהתפקיד לפני כל העולם. אובמה מש קש ק. זה סוף השלטון שלו גם לנו יש נגיד מדהים פישר שניפח בועה ביבי הפחדן ששותק ולפיד הטיפש והרע

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.54% S&P 500 1.19% נאסד"ק 1.9% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.