הודעת BOJ הגיעה בתיזמון מושלם עבור השווקים - מה כדאי לכם לרוץ לקנות?

הכלכלן הראשי של Saxo Bank בטור מיוחד ל-Bizportal על אירועי הימים האחרונים בשווקים הפיננסים, והנכסים שצפויים לזנק
סטין ג'קובסן | (9)

הודעת הבנק המרכזי של יפאן על הגדלת ההרחבה הכמותית היא צעד כמעט נואש, במטרה לאפשר לגלגלי ה"אבנומיקס", המדיניות הכלכליות של ראש ממשלת יפן, להמשיך לנוע. מדובר בהחלטה שנויה במחלוקת, שהתקבלה ברוב של 5 מול 4 - דבר מאוד יוצא דופן, לאור העובדה שהחלטות משמעותיות מסוג זה מתקבלות בדרך כלל רק כאשר קיים קונצנזוס לגביהן.

בכל מקרה, אין ספק שההחלטה מעידה על כך שזמנה של מדיניות ה"אבנומיקס" היפנית אוזל, כאשר אינפלציית הליבה (ללא מסים) עומדת על 1.1%, לעומת יעד של 2%. גם קרן המטבע הבינלאומית מתחה לאחרונה ביקורת על מדיניות ה"אבנומיקס" וטענה כי היא לא מצליחה לסייע לכלכלה היפנית.

מפרספקטיבה של השווקים, עם זאת, המהלך הגיע בטיימינג כמעט מושלם, שכן הוא הגיע מיד אחרי ההודעה של הבנק המרכזי האמריקאי על סיום ההרחבה הכמותית. במקביל, המהלך חשף את ההבדלים הגדולים בדרך המוניטרית שמתווים הבנקים המרכזיים של בתי המדינות.

יש, עם זאת, צדדים שליליים למהלך הגדול הזה. ראש הממשלה היפני, שינזו אבה, יצטרך להחליט בתוך זמן קצר האם להעלות שוב את המע"מ. מדיניות ה"אבנומיקס" לא מצדיקה את השם שיצא לה כגישה חדשנית: מדובר בסך הכל בהדפסת כסף ומעורבות הולכת וגוברת של המדינה - קשה לקרוא לכך מדיניות חדשה, מדובר יותר בשיקוף של חוסר היכולת חברה שמרנית עם דמוגרפיה בעייתית.

מבחינת הסוחרים: שער הדולר מול הין הגיע לשיאים חדשים, וסביר מאוד שדולר חזק יהיה שם המשחק עד אמצע נובמבר לפחות. המדיניות המרחיבה תלחץ כלפי מעלה את שער הדולר-ין ואת מדד הניקיי, אך חשוב יותר - תיאלץ את הבנקים היפניים להלוות מעבר לים. אני שומע בנקאים יפנים נואשים, שמסתובבים בעולם בחיפוש אחר עסקאות שניתן לממן, ונראה כי הם זקוקים נואשות לדולרים (שכן הם כנראה לא ביצעו גידור מתאים). כל זה עשוי לגרום לדולר-ין לבחון את רמות ה-125-130 ין לדולר בחודשים הקרובים. אבל הסיכון נשאר סין, שעוד לפני ההחלטה האחרונה היתה לא מרוצה מהמדיניות של שכנתה.

בסך הכל, ברמה הטקטית ההחלטה ממחישה כי העולם נע שוב לכיוון של ריביות נמוכות יותר במדינות ה-G-10 - שפל חדש בריביות הוא עדיין התחזית המרכזית. הצעד הזה, גדול ככל שיהיה, ממחיש גם עד כמה בנק מרכזי, אפילו נואש כמו זה של יפן, הוא מוסד שיודע טריק אחד בלבד. אני, באופן אישי, רואה זאת כסיבוב האחרון - יפאן תמיד התכוונה לתת עוד הזדמנות למהלך של הרחבה כמותית - וכעת הוא נעשה. כן, העולם עשה סיבוב שלהם: התחלנו את השנה עם "התאוששות מלאה" ו"הנורא מכל מאחורינו", ואנחנו מסיימים אותה עם גרסה חדשה של "הרחב והעמד פנים".

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    רמי 02/11/2014 19:29
    הגב לתגובה זו
    די זה לא עובד תחליפו דיסק מה שהתם עושים להפחיד את המשקיע המשקיע החכם הוא יותר בטוח!!!
  • 8.
    סטיבן 02/11/2014 19:24
    הגב לתגובה זו
    הכתבה המוזרה הזאת
  • 7.
    ניראה לי הסטין הזה 02/11/2014 18:52
    הגב לתגובה זו
    כמה סתירות ושטויות בכתבה או דברים שאמר. אני אומנם רק שנה ב בכלכלה אבל כבר מבין שהדברים כאן הזויים.
  • 6.
    פרופ. אבירם המשך 02/11/2014 17:39
    הגב לתגובה זו
    אני כותב דברי ברגע זה 11 ק"מ מעל הPACIFIC ומיהרתי להגיב כיוון שהדברים שקראתי לפני כמה דקות צרמו לי. 7)סך הכל הדפסת כסף. 8)זמן אוזל ואזל. 9)צעד כמעט נואש של חברה שמרנית עם דמוגרפיה בעייתית. 10)יש עוד כ 10 "פנינים" שאני רואה במקביל את הראיון באקונומיסט. מר סטין. כנראה שאינך קורא ביזפורטל הישראלי. אבל , אני בטוח שדברים אלו יגיעו לאוזנך בדרך זו או אחרת. והרי אתה יודע היכן לאתרני. אז אשמח לשמוע דבריך שממש הפתיעוני בהכירי אותך. בכבוד. אבירם.
  • 5.
    פרופסור אבירם 02/11/2014 17:16
    הגב לתגובה זו
    קראתי את דבריך שהובאו באתר ביזפורטל. ואני רוצה לאמת שאכן אמרת הדברים הבאים: 1)בנק מרכזי נואש. 2)הסיכון נשאר סין שלא מרוצה ממדיניות שכנתה. 3)סיבוב וניסיון אחרון. 4)עוד הזדמנות. 5)הרחב והעמד פנים. 6)צעד כמעט נואש. יש המשך.
  • 4.
    יפן במצב קטסטרופלי וזה לא יחזיק (ל"ת)
    פ 02/11/2014 17:00
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    הניקיי הולך לעוף (ל"ת)
    ירון 02/11/2014 16:43
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    חבל שלי אין מדפסת כזאת (ל"ת)
    YYYYY 02/11/2014 16:34
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    תודה על כתבה כלכלן מבריק (ל"ת)
    h 02/11/2014 16:22
    הגב לתגובה זו
פארוק פתיח אוזר (רשתות)פארוק פתיח אוזר (רשתות)

הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי

מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו

רן קידר |
נושאים בכתבה הונאה

פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר. 

Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה. 

באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים  בלי כיסוי לנכסים שלהם.  בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר  בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.

הרשעה תקדימית

בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.

הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי. 

טים ברנרס-ליטים ברנרס-לי

ממציא האינטרנט מזהיר: מודלי הבינה המלאכותית עלולים למוטט את כלכלת הרשת

סר טים ברנרס-לי מתריע שמודלי השפה יחליפו את הגולשים בביקור באתרים והפרסום הדיגיטלי יתמוטט. גוגל, מטא וחברות נוספות כבר נערכות לשינוי עמוק באופן שבו ייראה האינטרנט בעידן הבינה המלאכותית

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אינטרנט פרסום

סר טים ברנרס-לי, האיש שהמציא את הרשת העולמית, חושש לגבי עתיד הכלכלה הדיגיטלית. בכנס בלונדון על עתיד הבינה המלאכותית, ברנרס-לי הזהיר שמודלי השפה הגדולים עלולים להחליף בני אדם בצריכת תוכן מהרשת. לדבריו, המודל העסקי המבוסס על פרסום, שאיפשר הקמת אימפריות דיגיטליות של מיליארדים, עלול "להתפרק" עם עליית הבינה המלאכותית הג׳נרטיבית.


ברנרס-לי תיאר תרחיש שבו מודלי שפה גדולים קוראים את דפי האינטרנט במקומם של המשתמשים, שמעדיפים לפנות לצ’אטבוטים לקבלת מידע. במצב כזה, לדבריו, המערכת הכלכלית הנוכחית מתחילה להתערער. “אם דפי האינטרנט נקראים על ידי מודלי שפה ולא על ידי אנשים, והמודל מספק תשובה ישירה במקום להפנות למקורות, אז כל מודל הפרסום שעליו נשענת הרשת מתחיל להתמוטט,” אמר.


התרחיש הזה מאיים על הבסיס שעליו נבנו חברות ענק כמו גוגל ומטא. לראשונה זה שנים, הדומיננטיות של גוגל בתחום החיפוש נמצאת תחת איום ממשי מאז ש-OpenAI השיקה את ChatGPT בסוף 2022. תגובתה של גוגל לשינוי הייתה השקת “מצב בינה מלאכותית” במנוע החיפוש ובאפליקציות שלה. המערכת מאפשרת למשתמשים לקבל תשובות ישירות ושיחתיות, במקום רשימת קישורים מסורתית. אך דווקא מהלך זה, לפי מומחים, עשוי להרחיק עוד יותר את המשתמשים ממודעות הפרסום ולהעמיק את האתגר הכלכלי של גוגל.


הפרסום תלוי באנשים

ברנרס-לי הדגיש שחלק גדול מהרשת נשען על פרסום, והפרסום תלוי בכך שאנשים אכן מבקרים באתרים וקוראים את התוכן. “הכול בנוי על ההנחה שבן אדם קורא את דף האינטרנט,” הסביר. “אם מודל שפה עושה זאת במקומו, יש כאן בעיה כלכלית עמוקה.” לדבריו, מדובר בשאלה שמגיעה אל לב המבנה של הרשת, לא רק ליכולות הטכנולוגיות שלה. יוצר הרשת העולמית הוסיף כי הוא מבין את התסכול הגובר מהפרסום הממוקד. “יש אנשים שהפרסום העוקב אחריהם מביא אותם לשיגעון,” אמר, וציין שחלקם סבורים שיישומים דיגיטליים “מאזינים לכל מילה”. הוא קרא לפתח מודל חלופי למימון תוכן מקוון, אך נמנע מלפרט כיצד לדעתו צריך להיראות מודל כזה.


עם זאת, בשלב זה אין סימנים ממשיים לקריסה של מודל הפרסום ברשת. בשבוע שעבר דיווחה אלפאבית, החברה האם של גוגל, על הכנסות שיא של 100 מיליארד דולר ברבעון. מנכ"ל החברה, סונדאר פיצ’אי, אמר כי הביקוש לשירותי המחשוב בענן מחזק את העסק. גם מטא הציגה תוצאות חזקות, עם הכנסות של 51.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי - עלייה של 26% לעומת השנה שעברה. למרות זאת, מניית מטא נחלשה לאחר שהחברה הציגה תוכניות להשקעות כבדות בתשתיות בינה מלאכותית. התגובה מצביעה על כך שהמשקיעים מבינים שהחברות האלה נמצאות בעיצומו של מעבר עמוק, וכי ההשקעות בבינה מלאכותית הן הימור על עתיד לא ודאי.