שוק השכירות בעקבות שוק האג"ח - השקל מנצח

אתמול פרסם בנק ישראל נתון מדהים לכל מי שבקיא בהיסטוריה של הכלכלה בישראל. שוק השכירות למגורים עבר להצמדה שקלית, בעצם 85% מחוזי השכירות בישראל נחתמים כצמודים לשקל או למדד ולא לדולר. זה נתון מדהים שכל מי שהיית שואל אותו לפני מספר שנים האם הוא צופה אותו קורה היית נהנה בשלילה.

מי שעוקב אחר שוק האג"ח יכול לראות תהליך מקביל שקורה בו, בגל ההנפקות האחרון בחודשים האחרונים, לא ראינו ולא אג"ח אחת הצמודה למט"ח כלשהוא. זה כשלעצמו הינו נתון מדהים גם כן, יותר מכך, אנו רואים בשוק תופעה בלא מעט אג"ח, שבהן אג"ח לא צמודות נסחרות בתשואה נמוכה יותר מאלו הצמודות למט"ח, כלומר, המשקיע הישראלי מניח שלאורך זמן השקל ימשיך להתחזק ויש לתת פרמיה שלילית להצמדה למט"ח ובעיקר לדולר.

כל זה מעניין בעיקר לנוכח ההצהרות הנשמעות מפסגות ה G20 האחרונה, שבהצהרת הסיכום שלה אתמול הדגישו הנוכחים את החשיבות בחיזוק הדולר, והצהירו שמצב בו הדולר חלש אינו בריא לכלכלת העולם.

כאן מגיעה הארה למחשבה למשקיעים הישראלים, מוסכמות שנראות בלתי חדירות כמו לדוגמא לנקוב שכר דירה בדולרים נשברות ובמהירות , אסור לפסול אפיק השקעה רק בגלל הקונצנזוס בשווקים , ובמקרים מסוימים שוק האג"ח צמוד מט"ח יתעורר ולכך צריך לתת תשומת לב.

מהמתרחש בשווקים

שוק האג"ח, בניגוד לשוק המניות, המשיך אתמול להפגין עוצמה, גם היום אנו רואים לכך המשכיות אג"ח מסוג שחר וגליל עולים בממוצע כ 0.1% (כבר הזכרנו שקל חזק), וגם מדדי התל-בונד ממשיכים במסעם צפונה לעבר שיא חדש כשהם מטפסים בעוד 0.1% בממוצע.

ממשיכות לבלוט היום בעליות אג"ח של אפריקה ישראל העולות בכ 1% , וכן אג"ח של כלכלית י-ם אשר עולות בשיעור דומה.