שוק האג"ח ממתין לפתיחת השבוע בוול סטריט, שוק ההנפקות ממשיך להתחמם

לאחר יום מסחר אופטימי ביותר אתמול, כאשר מדדי האג"ח מכל הסוגים כמעט (להוציא אג"ח צמודות מט"ח) רשמו עליות נאות של 0.5%-1%, מתחילים המשקיעים להמתין לפתיחת המסחר בוול-סטריט עם תחושת אופטימיות וכסף רב שזורם לשווקים.

להבה ניהול תיקי השקעות | 03/08/2009 16:50

אג"ח הממשלתיות מסוג שחר וגליל פותחים את הבוקר במגמת יציבות וללא תנודות משמעותיות, וכך גם מדדי התל-בונד שממשיכים לשבור שיאים חדשים מדי יום ונסחרים בפתיחת המסחר בעליה קלה של 0.1%.

האג"ח הממשלתיות מסוג שחר וגליל סגרו את היום בירידות קלות, ואילו מדדי התל-בונד שממשיכים לשבור שיאים חדשים מידי יום המשיכו במסעם צפונה.

האג"ח של אפריקה ממשיכות להפגין עוצמה, הפעם בעקבות הודעה על סגירת עסקה למכירת חלקה בבנין אפריקה ישראל בתל אביב. האג"ח של הקבוצה עלו היום בכ- 1% בממוצע ומשלימות זינוק של כ- 30% בשבועיים.

שוק ההנפקות ממשיך להתחמם, אתמול אחה"צ נערכו שתי הנפקות לציבור של חברת אשטרום ושל חברת אלביט הדמיה. אג"ח של אשטרום הונפקו לציבור בתשואה של גילון 817 עם מרווח של 2.4%, כפי שרשמנו לפני כשבוע, האופנה של הנפקות אג"ח הצמודות לגילון הולכת ומתרחבת בגלל עלות הגיוס הנמוכה יחסית, ומנגנון ההתמודדות מול סיכוני ריבית ואינפלציה.

אלביט הדמיה השלימה בהצלחה את המכרז הציבורי שלה שנערך אתמול בין השעות 15:30-16:30 אחה"צ, וכך גויסו 155 מיליון ש"ח באג"ח סטרייט באמצעות הרחבת סדרה ו' הסחירה הצמודה למדד המחירים ובתשואה של 5.5% למח"מ 3.2 שנים. כמו כן, גויסו 119 מיליון ש"ח באג"ח להמרה בתשואה של 4.78% שקלי למח"מ של 4 שנים, שער ההמרה הינו 128 ש"ח.

היום יערך המכרז המוסדי של בנק דקסיה המדורגות AA-negative , ההנפקה על סך של 100 מיליון ש"ח למח"מ של 4.2 שנים, מוצע בריבית מקסימום של 3.6%.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן