זינוקים באג"ח הקונצרני: אפריקה כב עלתה 7.8% ופולישק א עלתה 16%
בשבועות האחרונים אנו עדים לפריחה מחודשת של שוק המניות, לתופעה הזו יש מספר סיבות, החשובה מביניהם היא ההתאוששות בשוק האג"ח, אשר החזיר למשקיעים בחזרה את האמון ביכולת החברות לשרת את החוב, ובכך כספים שנראו אבודים לחלק מהמשקיעים, הופכים להיות יותר ויותר מוחשיים.
סיבה נוספת לעליות בשוק המניות, היא העדר האלטרנטיבות, נושא ששב והתחדד בגלל העליות בשוק האג"ח שתוצאותיו נראות בטבלת התל-בונד להלן:
התשואות בשוק האג"ח נראות לפתע נמוכות למשקיעים, והאלטרנטיבה לתשואה גבוה יותר, נמצאת בשוק המניות ושוק האג"ח המסוכנות. עידוד מסוים יכולים לשאוב משקיעים באפיקים אלו מדברי פול מקולי, אחד מבכירי מנהלי פימקו, קרן האג"ח הגדולה בעולם שהעריך כי הריבית בארה"ב לא תעלה עד שנת 2011: לא רק שאני אומר זאת מעצם היותי חזאי מקצועי, אלא אנו בונים את תיקי ההשקעות שלנו על סמך ההערכה הזו", הדברים נאמרו בעקבות המשך הנתונים המעידים על התכווצות בנתוני התמ"ג של הכלכלה האמריקנית שהראו כי זה ירד ב1% ברבעון השני של השנה, וכן נתונים שהראו על המשך החולשה של הצרכן האמריקני .
"הדבר המדאיג אותי ביותר הוא ירידה חדה בביקוש המצרפי העולמי ביחס להיצע הפוטנציאלי. קשה להעריך מה כיוונו של הביקוש המצרפי בסקטור הפרטי בזמן שהעולם כולו נמצא בתהליך של דה-מינוף והדגש הוא על חיסכון".
המשקיעים בוחרים להיאחז בנתוני הכלכלה השלילית בכדי להצדיק ריבית נמוכה ובכך להתעלם מכך שלנתונים אלו, אם ימשיכו להצטבר ,תהיה שפעה שלילית מאוד על השווקים .
עכשיו כאשר כבר השתמשו כבר במרבית הכלים בכדי לעזור למשקים לצאת מהמשבר, חשופים המערכות הכלכליות בעולם למשברים יותר מתמיד, וכמעט ללא כלים בכדי להתמודד עם משבר כזה אם יתרחש.
מהמתרחש בשווקים:
שוק האג"ח ממשיך במסעו צפונה, כאשר אג"ח הממשלתיות עלו היום בשעורים חדים של עד 0.8% באג"ח הארוכים, וזאת ניתן להסביר בצפייה כי הריבית לא תעלה כפי שציינו בתחילת הסקירה.
מדדי התל בונד עלו ב-0.9% בממוצע, ושוב הסיבות הן האווירה החיובית בשווקים והזרימה של כסף לכיוון מדדים אלו. סיבה נוספת לעליה במדד התל-בונד 40 היא העלייה המטאורית של אג"ח של אפריקה שהן חלק ממדד זה ,אג"ח אלו עולות כרגע בכ-6% וזאת לאחר שעלה בשבועיים האחרונים בכ-20%.
אג"ח האחרות של אפריקה גם הן עולות בחדות כאשר אג"ח 22 עולה בכ-8% . הסיבות לעליות הן הודעות של אפריקה על פרויקט בשוק הרוסי , תוך שידור תחושת "עסקיים כרגיל" מכיוון שוק זה. מבחינת אפריקה , כל עתידה ועברה טמון בשוק הרוסי וביכולת של אפריקה להפיק ממנו תזרים מזומנים.
הנפקות:
בשבוע שעבר ננעלו בהצלחה עוד שתי הנפקות, של שופרסל שזכתה לביקושי יתר גבוהים ונסגרה בתשואה של 5.7% שקלי למח"מ 3.6 שנים. כמו כן אלביט הדמיה הצליחה לגייס במכרז המוסדי כ 210 מיליון שקל בשתי סדרות אג"ח. אג"ח צמוד בתשואה של 5.78% (הרחבה של סדרה ו'), ו אג"ח להמרה בתשואה שקלית של 5.36%.
