זינוקים באג"ח הקונצרני: אפריקה כב עלתה 7.8% ופולישק א עלתה 16%
בשבועות האחרונים אנו עדים לפריחה מחודשת של שוק המניות, לתופעה הזו יש מספר סיבות, החשובה מביניהם היא ההתאוששות בשוק האג"ח, אשר החזיר למשקיעים בחזרה את האמון ביכולת החברות לשרת את החוב, ובכך כספים שנראו אבודים לחלק מהמשקיעים, הופכים להיות יותר ויותר מוחשיים.
סיבה נוספת לעליות בשוק המניות, היא העדר האלטרנטיבות, נושא ששב והתחדד בגלל העליות בשוק האג"ח שתוצאותיו נראות בטבלת התל-בונד להלן:
התשואות בשוק האג"ח נראות לפתע נמוכות למשקיעים, והאלטרנטיבה לתשואה גבוה יותר, נמצאת בשוק המניות ושוק האג"ח המסוכנות. עידוד מסוים יכולים לשאוב משקיעים באפיקים אלו מדברי פול מקולי, אחד מבכירי מנהלי פימקו, קרן האג"ח הגדולה בעולם שהעריך כי הריבית בארה"ב לא תעלה עד שנת 2011: לא רק שאני אומר זאת מעצם היותי חזאי מקצועי, אלא אנו בונים את תיקי ההשקעות שלנו על סמך ההערכה הזו", הדברים נאמרו בעקבות המשך הנתונים המעידים על התכווצות בנתוני התמ"ג של הכלכלה האמריקנית שהראו כי זה ירד ב1% ברבעון השני של השנה, וכן נתונים שהראו על המשך החולשה של הצרכן האמריקני .
"הדבר המדאיג אותי ביותר הוא ירידה חדה בביקוש המצרפי העולמי ביחס להיצע הפוטנציאלי. קשה להעריך מה כיוונו של הביקוש המצרפי בסקטור הפרטי בזמן שהעולם כולו נמצא בתהליך של דה-מינוף והדגש הוא על חיסכון".
המשקיעים בוחרים להיאחז בנתוני הכלכלה השלילית בכדי להצדיק ריבית נמוכה ובכך להתעלם מכך שלנתונים אלו, אם ימשיכו להצטבר ,תהיה שפעה שלילית מאוד על השווקים .
עכשיו כאשר כבר השתמשו כבר במרבית הכלים בכדי לעזור למשקים לצאת מהמשבר, חשופים המערכות הכלכליות בעולם למשברים יותר מתמיד, וכמעט ללא כלים בכדי להתמודד עם משבר כזה אם יתרחש.
מהמתרחש בשווקים:
שוק האג"ח ממשיך במסעו צפונה, כאשר אג"ח הממשלתיות עלו היום בשעורים חדים של עד 0.8% באג"ח הארוכים, וזאת ניתן להסביר בצפייה כי הריבית לא תעלה כפי שציינו בתחילת הסקירה.
מדדי התל בונד עלו ב-0.9% בממוצע, ושוב הסיבות הן האווירה החיובית בשווקים והזרימה של כסף לכיוון מדדים אלו. סיבה נוספת לעליה במדד התל-בונד 40 היא העלייה המטאורית של אג"ח של אפריקה שהן חלק ממדד זה ,אג"ח אלו עולות כרגע בכ-6% וזאת לאחר שעלה בשבועיים האחרונים בכ-20%.
אג"ח האחרות של אפריקה גם הן עולות בחדות כאשר אג"ח 22 עולה בכ-8% . הסיבות לעליות הן הודעות של אפריקה על פרויקט בשוק הרוסי , תוך שידור תחושת "עסקיים כרגיל" מכיוון שוק זה. מבחינת אפריקה , כל עתידה ועברה טמון בשוק הרוסי וביכולת של אפריקה להפיק ממנו תזרים מזומנים.
הנפקות:
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
