הקונצנזוס מתייצב: הנתונים תומכים בהפחתת ריבית כבר ביולי

האם הפחתת ריבית בישראל תגיע כבר בשבוע הבא? הסבירות לכך הולכת ועולה, לא רק בגלל התחזקות השקל והרגיעה הביטחונית, אלא גם בגלל עדכון תחזיות של הגופים הבכירים. לפי סקירות שפרסמו פסגות ולידר שוקי הון, האינפלציה צפויה לרדת לשיעור של 2.1% בלבד, חזרה לתוך תחום היעד של בנק ישראל, ובאופן שעשוי להצדיק צעד ראשון כבר ב־7 ביולי. האנליסטים מזהירים: להמתין להחלטת הפד זה שיקול מובן, אך לא בטוח שהוא רלוונטי לסביבה הכלכלית המקומית.

לידר: “סיכוי של 60% להורדת ריבית ביולי”

לפי לידר שוקי הון, תוצאות המלחמה מול איראן הן דיפלציוניות נטו, ויחד עם התחזקות של 5.2% בשקל וירידה בפרמיית הסיכון (ה־CDS ל־5 שנים ירד ב־5% נוספים), נוצרה סביבה מובהקת להורדת ריבית. התחזית המעודכנת של לידר צופה אינפלציה של 2.1% בלבד בשנה הקרובה, ירידה מ־2.2%, ואף מציינת סיכוי של 60% להפחתת ריבית כבר ביולי.

לצד זאת, האנליסטים בלידר מזהים עדיין מוקדי סיכון, בעיקר עליית מחירים צפויה בשכר הדירה בעקבות ההרס שנגרם במלחמה. אך גם הם מסכימים כי הסביבה הפיסקאלית תחת שליטה, האוצר שומר על קצב גיוס סולידי, ובזירה המוניטרית רוב המשתנים תומכים בהפחתת ריבית.

פסגות: ארבע הפחתות בשנה הקרובה

גם בפסגות הורידו את תחזית האינפלציה ל־2.2%, וצופים שמדד יוני יישאר ללא שינוי, מה שיוריד את האינפלציה ל־3%. ביולי צפוי מדד של 0.4% בלבד, שיוריד את האינפלציה ל־2.8%. התחזקות השקל, ירידה במחירי הדלק ובלימה בסעיפי הליבה תומכים במגמת ההתמתנות.

• מחכים לירון - הנגיד צריך להוריד את הריבית כבר בשבוע הבא
• טראמפ: ״יש לי שלושה או ארבעה מחליפים לפאוול״

למרות ההנחה שבנק ישראל ימתין עד ספטמבר, בפסגות מציינים במפורש כי תהליך ההפחתות יהיה מהיר, וצופים ארבע הפחתות ריבית במהלך 12 החודשים הקרובים – תחזית נועזת יחסית לנוף האנליסטי המקומי.

לאחר שהשוק התייצב, האינפלציה נרגעת והסיכונים הביטחוניים דעכו, הדרישה להפחתת ריבית הופכת מותרות לכלי הכרחי לתמיכה בצמיחה ובמשקי הבית. אם בנק ישראל יבחר להמתין עד ספטמבר, הוא מסתכן באיחור במדיניות. שתי הסקירות שפורסמו בימים האחרונים שולחות מסר ברור: הנתונים כבר פה - נותר רק לקבל את ההחלטה הנכונה.