מיכאל שראל מזהיר: "הריבית תעלה ב-0.75% תוך חצי שנה. הסחורות - כבר נראה כמו בועה"
היום בשעה 18:30 תתקבל החלטת הריבית של בנק ישראל לחודש מאי 2008. ההערכות בשוק גורסות כי הנגיד יותיר את הריבית על 3.25% וזאת לאחר שבחודשיים האחרונים הוריד את הריבית ב-1%. הכלכלן הראשי של הראל פיננסים מספק תחזיות לגבי תגובת השווקים החזויה ובנוגע למדיניות המוניטרית הצפוייה בעתיד הקרוב.
איך השווקים יגיבו במידה והנגיד יבצע דוקא העלאת ריבית של 0.25%?
"בשוק האג"ח הממשלתי יש כבר צפי להעלאת ריבית של 0.75% במהלך החודשים הקרובים ולכן לא נראה כי שוק זה יופתע מהעלאה. לעומת זאת, העלאת ריבית, כשאין נתונים משמעותיים נוספים ברקע, תביא לחולשה מסויימת בשוק המניות".
איפה נראה את הריבית בארץ ובארה"ב בחודשים הקרובים?
"לפי הערכתי הריבית בארה"ב תרד ב-0.25% ביום ד' הקרוב ולאחריה לא יהיו עוד שינויים. לפחות אם אנחנו בוחנים זאת בטווח הקרוב. לעומת זאת, הריבית בישראל תעלה ב-0.75% בחצי השנה הקרובה. אני מעריך כי ההאטה במשק המקומי תהייה פחות חמורה ממה שצופה בנק ישראל וברגע שהנגיד יראה זאת הוא יתחיל לבצע את העלאות הריבית החזויות. אתה יכול לראות כי בשוק יש ציפיות לאינפלציה גבוהה והעלאת הריבית יכולה למתן ציפיות אלה".
איך אתה רואה את התנהגות הדולר מול השקל בחודשים הקרובים?
"אין שום סיבה לכך שהדולר יחזור לרמות בהן נסחר לפני שנתיים מול השקל. להערכתי יהיה פיחות מתון בתקופה הקרובה ואני חושב כי התיסוף בדולר נגמר".
מתי יסתיים הראלי במחירי הסחורות?
"יש כאן שאלה האם ישנם יסודות כלכליים או האם ישנה ספקולציה בלבד. העלייה בשנים האחרונות מוסברת על ידי העלייה המשמעותית ברמת החיים בעולם, עובדה שהעלתה את הביקושים לסחורות אך לעומת זאת אנחנו רואים קיטון בהיצע".
"למרות זאת נראה כי מחודש פברואר 2008 ועד היום חלה עלייה משמעותית בביקושים לסחורות החקלאיות שמתחילה להיראות כמו בועה. עלייה זו, שלא נגרמה כתוצאה מביקושים אלה ממדיניות שגויה של חלק מיצואניות הסחורות הגדולות. חלק מהמדינות הגבילו את היצוא של הסחורות ממדינותיהם על מנת שלא יווצר מחסור בשוק המקומי. מדיניות זו אולי תעזור למדינות אלה בטווח הקצר לשמור על המלאים במדינה אך בטווח הארוך אין היא תורמת כלל אלא רק גורמת לעליית מחירים".
"קרן המטבע העולמי מנסה לאחרונה לשכנע את המדינות המגבילות להסיר את מדיניות ההגבלה, על מנת למנוע את עליית המחירים שנוצרה בשוק. אם קרן המטבע תצליח, אולי נראה עצירה בעליית מחירי הסחורות החקלאיות".
