צונאמי של היצע בשוק האג"ח: המוניציפליות הן הבאות בתור

המדינות בארה"ב והמוסדות הממשלתיים המקומיים עלול לספוג את הצניחה החדה ביותר באג"ח המוניציפליות אי-פעם, כאשר כ-166 מיליארד דולר של מכרזי ריבית על אג"ח מקבלים תפנית ברמות הריבית.

קליפורניה, בית החולים הגדול בבוסטון וחברת Duke Energy, ממירים את האג"ח שלהם לאג"ח חופשיות מתשלום מס, לאחר שהמכרזים אותם הציעו נכשלו למעשה, או גילמו זינוק של 20% בשיעורי הריבית. ההיצע הפוטנציאלי שווה לכ-40% מהאג"ח המוניציפליות שנמכרו בשנה שעבר, והכו שוב בתדהמה שוק שספג מהלומה של 4.9% בחודש שעבר, על פי המדדים של מריל לינץ'.

שיעורי הריבית האמירו בחודש שעבר, בד בדד עם המשקיעים שהדירו רגליהם מאותם הניירות. כל זאת ברקע לחששות כי מבטחות האג"ח תספוגנה הורדות דירוג, הדילרים מצידם הביעו חוסר רצון לרכוש אג"ח שלא נמכרו במכרזים עצמם. עלויות גיוס האשראי הגבוהות, לוחצות על המדינות והערים בארה"ב בדיוק כפי שההאטה בצמיחה עלולה לפגוע בהכנסות.

"זה צונאמי של היצע," אמר רוברט פיולר, מנהל השקעות ב- Capital Markets Management, המשמש כיועץ פיננסי לנושאי האג"ח המוניציפליות. "כל זה הולך להעשות מחדש, והולך להעשות מהר," אמר פיולר כאשר הוא מתייחס למרכזי הריבית של האג"ח המוניציפליות.

כזכור, עשרים ואחת מדינות בארה"ב מתמודדות עם גרעונות תקציביים במהלך השנה הפיסקאלית של 2009, כולל 16 מבניהן שלהן חוב מצרפי של 30 מיליארד דולר, בהתבסס על הנתונים של מרכז התקציבים האמריקני הממוקם בוושינגטון.