שוק הסחורות:האם החיטה סיימה את ראלי העליות?

בניגוד לעליות הנאות שחלו בשוק המניות בארצות הברית בשבוע האחרון, בעיקר מפני שדוח התעסוקה שפורסם הצביע על גידול בהיקף המשרות במשק האמריקני, התאפיין שוק הסחורות בעיקר בירידות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל, ,Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, ירד בשבוע שעבר ב-2.0%, לעומת עלייה שבועית של 2.0% במדד המניות האמריקאי, ,S&P 500 ועלייה של 2.9% במדד מניות הנאסד"ק.

מחירי הדגנים החלו לרדת סוף סוף בשבוע האחרון, לא ברור עדיין אם זהו שינוי מגמה או רק תיקון לעליות החדות במחירי החיטה והסויה השנה. מחיר החיטה הראה ירידה שבועית ראשונה של 5.2% לאחר 8 שבועות רצופים של עלייה במחיר. מחיר הסויה ירד בשבוע שעבר ב-5.1% לאחר 5 שבועות רצופים של עלייה במחיר, ומחיר התירס ירד ב-8.2%.

מחיר תעודת הסל לסחורת חקלאיות, ,PowerShares DB Agriculture Fund הנסחרת כמניה לכל דבר בבורסת AMEX בסימול DBA, ירד בשבוע האחרון ב-3.7%. תעודת הסל DBA עוקבת אחר מחירי החיטה, הסויה, התירס והסוכר בחלוקה שווה. מתאריך הנפקתה ב-10 בינואר 2007 עלה מחיר תעודת הסל ב-15%.

מחיר הנפט הגולמי ירד בסיכום שבועי ב-0.54% ל-81.2 דולר לחבית, לאחר שבמסחר התוך יומי בשניים באוקטובר ירד מחירו אף ל-78.9 דולר לחבית. ביום שישי הקודם, ה-28 בספטמבר, הגיע מחיר הנפט לשיא של 83.76 דולר לחבית.

חיטה

לאחר שמונה שבועות רצופים של עלייה במחיר ירד מחיר החיטה בשבוע האחרון ב-5.2%, אולם מתחילת השנה עלה מחיר החיטה ב-78%. חוזה עתידי לחודש דצמבר 2007 בבורסת הסחורות של שיקגו נסגר ביום שישי האחרון במחיר של 8.91 דולר לבושל (בושל חיטה – 60 פאונד או 27.2 ק"ג), לעומת 9.39 דולר לבושל ביום שישי הקודם, ה-28 בספטמבר.

בשל העלייה התלולה במחיר החיטה השנה, צופים שחקלאים בכל רחבי העולם יגדילו את שטחי גידול החיטה: כמעט בכל מדינה מגדלים חיטה, וצריכת החיטה העולמית גדלה כל הזמן. בזכות מחיריה הגבוהים והעלות נמוכה של השקאתה ודישונה בהשוואה לגידולים אחרים, נחשבת החיטה כיום לגידול משתלם ביותר.

חקלאי ארצות הברית, יצואנית החיטה מספר אחת בעולם, זרעו חיטה בשטח של 45 מיליון אקרים בחורף 2006, ב-11% יותר מבשנת 2005; ובחורף הקרוב מעריכים שהם יגדילו עוד יותר את שטח גידול החיטה. באירופה צפוי גידול חד בשטחי זריעת החיטה בחורף הקרוב, לאחר שהאיחוד האירופי הפשיר שטחים לצורך זה, שטחים שנועדו קודם לכן לשימור. גם חקלאי ישראל נהנים מהעלייה במחירי החיטה: שטח גידול החיטה בישראל בשנת 2005 היה 718,500 דונם. גידול החיטה בארץ ממוכן כליל ומצריך כמות מזערית של עבודת יד, וגידול החיטה המקומי מספק כמחצית הצריכה של המדינה.

סויה

לאחר חמישה שבועות רצופים של עלייה במחיר ירד מחיר הסויה בשבוע האחרון ב-5.1%, אולם מתחילת השנה עלה מחיר הסויה ב-35%. חוזה עתידי לחודש נובמבר 2007 בבורסת הסחורות של שיקגו נסגר ביום שישי האחרון במחיר של 9.395 דולר לבושל, לעומת 9.912 דולר לבושל ביום שישי הקודם, ה-28 בספטמבר.

הערכותיהם של מנהלי קרנות גידור ושל ספקולנטים כי יבולי הסויה השנה יהיו גדולים מהצפוי הביאו להורדת מחיר הסויה בשבוע האחרון. כנהוג גם בסחורות אחרות, האחראים על עיקר המסחר בסויה הם גורמים המחפשים רווח משינוי במחיר הסחורה ואין להם עניין בקנייה או במכירה של הסחורה עצמה. פחות מ-3% מהחוזים העתידיים בסחורות מסתיימים בהעברה של הסחורה מהגורם המייצר אותה למשתמש בה. הרוב המכריע של החוזים העתידיים בסחורות נסגרים לפני מועד המסירה המיועד, וצד אחד מרוויח והשני מפסיד בהתאם למי שחזה נכון את כיוון מחיר הסחורה.

סויה היא הגידול השני בחשיבותו בארצות הברית לאחר התירס, וצמצום שטחי גידול הסויה ב-15% כדי לפנות מקום לתירס הביא לעלייה החדה במחיר הסויה ולירידה במחיר התירס בשנה האחרונה.

בסויה משתמשים בעיקר כדי ליצר שמן, והשאריות מייצור השמן משמשות כמזון לבעלי חיים. הסויה משמשת גם כמזון לאדם: באופן ישיר בעיקר בארצות המזרח ובצורת טופו וחלב סויה בארצות המערב. שימוש נוסף בפולי הסויה ההולך ומתפתח הוא ייצור ביו-דיזל.

ייצור הסויה העולמי בשנת 2005 הסתכם ב-220 מיליון טון, ארצות הברית ייצרה 38% מכמות זאת, ברזיל – 25%, ארגנטינה – 18%, סין – 8% והודו – 3%.

צריכת הסויה העולמית בשנת 2005 הסתכמה ב-212 מיליון טון, ארצות הברית צרכה 24% מכמות זאת, סין – 21%, ארגנטינה – 15%, ברזיל – 14% וארצות האחוד האירופי – 7%.

היצוא העולמי של סויה בשנת 2005 הסתכם ב-66 מיליון טון, ברזיל ייצאה 39% מכמות זאת, ארצות הברית – 37%, וארגנטינה – 16%. היבואנית הגדולה ביותר הייתה סין, שייבאה 42% מכמות היבוא העולמית, ארצות האחוד האירופי – 23%, יפן ומקסיקו – 6% וטייוואן 4%.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: עופרת – 9.5%, קפה – 6.5%, רכז תפוזים – 6.2%, בדיל – 4.5% וגז טבעי – 2.9%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: קקאו – 8.7%, תירס – 8.2%, אורניום – 7.5%, קמח סויה – 5.9%, שיבולת שועל – 5.8%, חיטה – 5.2%, סויה – 5.1%, בקר חי – 5.7%, סוכר – 3.6%, ניקל – 3.3%, חזיר לפיטום – 3.1%, כסף – 3.1%, אלומיניום – 2.9%, כותנה – 2.7%, בקר לפיטום – 2.7%, חזיר קפוא – 2.5%, שמן סויה – 2.4%, ואתנול – 1.8%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של חיטה, סויה, תעודת סל, או כל סחורה אחרת.