שוק הסחורות: מחיר החיטה לא עוצר

מגמת העלייה במחירי רוב הסחורות נבלמה במקצת בשבוע האחרון, אם כי מחיר החיטה המשיך בעלייתו המטאורית ל-9.42 דולר לבושל, עלייה שבועית של 7.4% ועלייה של 87.5% מתחילת השנה. גם מחירי המתכות האצילות המשיכו במגמת העלייה בשבוע האחרון: מחיר הזהב עלה ב-1.5% ל-751 דולר לאונקיה, מחירו הגבוה ביותר משנת 1980; מחיר הכסף עלה ב-2.2%, ומחיר הפלטינה הגיע לשיא של כל הזמנים, 1,398 דולר לאונקיה. מחיר הנפט נסגר בסוף השבוע כמעט ללא שינוי, 81.66 דולר לחבית, אם כי במשך המסחר ביום שישי האחרון הגיע מחירו לשיא של 83.76 דולר לחבית. מדד מחירי הסחורות המשוקלל, ,Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בשבוע שעבר רק ב-0.16%, לעומת עלייה שבועית של 0.07% במדד שוק המניות האמריקאי, S&P 500, ועלייה של 1.13% במדד מניות הנאסד"ק.

פלטינה

מחיר הפלטינה הגיע לשיא של כל הזמנים ביום שישי האחרון: חוזה עתידי לחודש ינואר 2008 בבורסת הסחורות של ניו יורק נסגר במחיר של 1,398.2 דולר לאונקיה, עלייה שבועית של 5.0% ועלייה של 22.2% מתחילת השנה. מתחילת שנת 2002, השנה שבה החלה מגמת העלייה התלולה הרצופה במחיר הפלטינה, האמיר מחיר הפלטינה ב-188%.

בעבר הגיעו מחירי המתכות האצילות למחירים כה גבוהים רק בשנת 1980, ובהתאמה לאינפלציה המחירים אז היו גבוהים הרבה יותר ממחירם כיום. בשנת 1980, לקראת סוף כהונתו של ג'ימי קרטר כנשיא ארצות הברית ולפני כניסתו של רונלד רייגן לתפקיד, היה המצב הפוליטי הבין-לאומי גרוע ביותר: איראן החזיקה את אנשי שגרירות ארצות הברית כבני ערובה, ופלישת ברית המועצות לאפגניסטן הביאה את המתח בין המעצמות לשיא חדש. בארצות הברית השתוללה אז אינפלציה של 14% לשנה, והריבית הגיעה ל-21%, מחירי המניות היו בשפל והדולר היה חלש. מכל הסיבות האמורות ברחו המשקיעים אל המתכות היקרות ומחירן הרקיע שחקים. מחיר הזהב הגיע ל-887 דולר לאונקיה ב-23 בספטמבר 1980, מחיר השקול ל-2,420 דולר לאונקיה במחירים של היום מתואמים לאינפלציה. מחיר הכסף הגיע ל-44.4 דולר לאונקיה ב-22 בינואר 1980, מחיר השקול ל-121.2 דולר לאונקיה במחירים של היום, לעומת מחירו כיום, 13.9 דולר לאונקיה, ומחיר הפלטינה הגיע ל-1,045 דולר לאונקיה ב-6 במארס 1980, מחיר השקול ל-2,850 דולר לאונקיה במחירים של היום.

עם התייצבות הכלכלה האמריקאית והירידה בשיעור האינפלציה בימי נשיאותו של רונלד רייגן ירדו מחירי המתכות האצילות בשיעור ניכר והן נסחרו בתחום מחירים צר למדי. החל משנת 2002 החלו מחירי המתכות האצילות, בדומה למחירי רוב הסחורות האחרות, במגמת העלייה הנוכחית, הנובעת מהצמיחה הכלכלית בעולם בכלל בשנים האחרונות ובפרט במדינות כמו סין, הודו, רוסיה וברזיל.

הביקוש לפלטינה גדל השנה ב-1.2% בהשוואה לשנת 2006, שבה הסתכם הביקוש העולמי לפלטינה ב-6.78 מיליון אונקיות. תעשיית הרכב הייתה הצרכן העיקרי של פלטינה השנה וצרכה 62% מהצריכה העולמית, היות שהפלטינה משמשת כחומר מספח בממיר הקטליטי במערכת פליטת הגזים במכוניות. תעשיית התכשיטים צרכה כ-23% מצריכת הפלטינה בעולם השנה, תכשיטים מפלטינה פופולריים בעיקר ביפן. אולם העלייה הגדולה במחיר הפלטינה הביאה לירידה בביקוש למטרה זאת, רבים מיצרני התכשיטים משתמשים כיום כתחליף לפלטינה בפלדיום, מתכת ממשפחת הפלטינה שמחירה זול הרבה יותר, כ-340 דולר לאונקיה. גם חלק מיצרני הרכב בארצות הברית עוברים לשימוש בפלדיום לממירים קטליטיים ברכב המונע בבנזין.

דרום אפריקה היא מפיקת הפלטינה הגדולה בעולם ולה 78.5% מתפוקת הפלטינה העולמית, אחריה באה רוסיה ולה 12.1% מהתפוקה העולמית.

ארצות צפון אמריקה צורכות 19% מצריכת הפלטינה העולמית, ארצות אירופה צורכות 32.4%, ויפן צורכת 20.9% מכמות הפלטינה העולמית.

החברה הבריטית ETF Securities הנפיקה בחודש אפריל השנה תעודת סל המשקיעה פיזית בפלטינה (בשונה מחוזים עתידיים), תעודת הסל נסחרת כמניה לכל דבר בבורסת המניות של לונדון בסימול PHPT ומחירה קצוב בדולרים. המניה נסחרת גם בבורסות: אמסטרדם, פרנקפורט, פריז ומילנו. השמועות בשוק אומרות שגם חברה אמריקאית עומדת בקרוב לבקש אישור להנפיק תעודת סל המשקיעה בפלטינה ושתיסחר בארצות הברית. הנפקת תעודת סל לסחורה מסוימת מגדילה את הביקוש לסחורה זו, כיוון שהחברה המנפיקה חייבת לרכוש את הסחורה המסוימת ככל שמשקיעים רבים יותר קונים את תעודת הסל.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: גז טבעי – 13.0%, חיטה – 7.4%, קפה – 7.3%, פלטינה – 5.0%, אבץ – 5.0%, עץ – 3.9%, סוכר – 3.7%, חזיר קפוא – 3.4%, קקאו – 2.7%, שיבולת שועל – 2.3%, כסף – 2.2%, אלומיניום – 2.1%, זהב – 1.5%, נחושת – 1.3% וסויה – 1.2%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: אורניום – 5.9%, חזיר לפיטום – 4.2%, ניקל – 4.0%, בנזין – 2.9%, אתנול – 1.8%, כותנה – 1.6%, נפט להסקה – 1.4% ותירס – 0.9%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של פלטינה, תעודת סל לפלטינה או כל סחורה אחרת.