שוק הסחורות: חולשת הדולר מתבטאת בהתחזקות הסחורות

מגמת העלייה במחירי רוב הסחורות נמשכה גם בשבוע האחרון, מדד מחירי הסחורות המשוקלל, ,Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בשבוע שעבר ב-3.57%, לעומת עלייה שבועית של 2.80% במדד שוק המניות האמריקאי, S&P 500, ועלייה של 2.65% במדד מניות הנאסד"ק.

הורדת הריבית בארצות הברית ב-0.5% על ידי הפדרל ריזרב ב-18 לספטמבר הקטינה את חששות המשקיעים מפני כניסה למיתון והביאה להתאוששות השווקים הפיננסיים. הורדת הריבית גרמה גם לירידה בשער החליפין של הדולר לעומת האירו ולעומת מטבעות אחרים, ומכיוון שמחירי הסחורות נקובים בדולרים, תרמה גם חולשתו של הדולר לעלייה במחירי הסחורות. הנפט והחיטה שוב קבעו בשבוע האחרון מחיר שיא של כל הזמנים, ומחירו של הזהב נקבע לערך הגבוה ביותר מאז שנת 1980.

נפט

מחיר הנפט הוסיף להתעלות לשיאים חדשים בשבוע שעבר: חוזה עתידי לחודש אוקטובר לנפט טקסני קל מתוק, שהמסחר בו פקע ביום שישי האחרון בבורסת הסחורות של ניו יורק, הגיע למחיר שיא בזמן המסחר ביום חמישי האחרון, 84.32 דולר לחבית, ונסגר במחיר של 83.32 דולר לחבית. החוזה העתידי הפעיל הקרוב ביותר לחודש נובמבר נסגר ביום שישי האחרון במחיר של 81.3 דולר לחבית: עלייה שבועית של 3.2% ושל 33.2% מתחילת השנה.

הסיבה המידית לעלייה התלולה במחיר הנפט היא פינוי אסדות קידוח במפרץ מקסיקו מחשש שהסופה במערב המפרץ תתפתח לסופת הוריקן. עונת סופות ההוריקן באזור האטלנטי השנה מסתמנת כפעילה הרבה יותר מבשנת 2006. חברות הנפט Shell ו- BPהודיעו שהן הפסיקו לחלוטין את הפקת הנפט באזור. לפי דיווח של שירותי מנהל המינרלים של ממשלת ארצות הברית, הופסקה השאיבה של 28% מתפוקת הנפט במפרץ (בערך 360,000 חביות ביום) ושל 17% מתפוקת הגז הטבעי (בערך 1.3 מיליארד פיט מעוקב). עד עתה עיקר הפגיעה הייתה בהפקת הנפט של מקסיקו שהודיעה שהפסידה ייצור של 321,000 חביות ליום בחודש אוגוסט האחרון, ובסך הכול הפסידה יותר מ-10 מיליון חביות, כתוצאה מהפסקת שאיבת הנפט בזמן סופת ההוריקן דין. גם ייצוא הנפט של מקסיקו לארצות הברית בחודש אוגוסט ירד ב-200,000 חביות ביום מרמתו בחודש יולי והסתכם ב-1.4 מיליון חביות בלבד.

תירס

בניגוד למחירי החיטה והסויה שהרקיעו שחקים בשנת 2007, מחיר התירס אף ירד במקצת בשנה זו. הסיבה לכך פשוטה מאוד: לאחר עלייה מטאורית במחיר התירס בשנת 2006 ב-85% בגלל הביקוש הגובר לתירס לייצור אתנול, המשמש תוסף ותחליף לבנזין במכוניות, הקטינו חקלאיי ארצות הברית את שטח גידול הסויה ב-15% כדי לגדל בשטחים אלו תירס, דבר שהביא למחסור בסויה ולעודף בתירס.

אולם בשבוע האחרון הצטרף גם התירס למגמת העלייה החדה במחירי הדגנים בשנת 2007. חוזה עתידי לחודש דצמבר בבורסת הסחורות של שיקגו נסגר במחיר של 3.76 דולר לבושל, עלייה שבועית של 7.9%. מתחילת השנה ירד מחיר התירס ב-3.5%. רק לשם השוואה מחיר החיטה עלה מתחילת השנה ב-74% ומחיר הסויה עלה ב- 40%.

כיוון שבערך 18% מהשימוש בחיטה הוא להזנת בעלי חיים, ומחיר החיטה עלה בצורה כה תלולה, גדל הביקוש לתירס כתחליף לחיטה כמזון לבעלי חיים. ארצות הברית, שהיא יצרנית התירס הגדולה בעולם ולה 41% מהייצור העולמי ו-70% מהיצוא העולמי, דיווחה על מכירה של 2.03 מיליון טון תירס בשבוע שהסתיים ב-13 בספטמבר, כמות כמעט כפולה מבשבוע הקודם לו והכמות השבועית הגדולה ביותר מאז ינואר 2006.

היחס בין מחיר החיטה למחיר התירס הגיע ל-2.3 ביום שישי האחרון, לעומת יחס של 1.1 בחודש פברואר השנה. השיא שאליו הגיע יחס המחירים בין החיטה לתירס היה 2.6 ב-11 בספטמבר השנה.

סיבה נוספת לעלייה במחיר התירס היא הודעת ממשלת סין שהיא תעודד הגדלת יבוא התירס למדינה ותגביל את השימוש בו לייצור דלק. הגורם לכך הוא שגידול התירס בסין אינו מדביק כיום את הביקוש לתירס להזנת משק החי. סין היא יצרנית וצרכנית בשר חזיר הגדולה בעולם, והמחסור בתירס הביא לעלייה תלולה במחיר בשר החזיר ב-87% בחודש אוגוסט האחרון בהשוואה לחודש אוגוסט 2006, דבר שהגדיל את שיעור האינפלציה בסין. מזון מהווה שליש ממדד המחירים לצרכן בסין ובשר מהווה 7% ממדד זה.

סין היא יצרנית וצרכנית התירס השנייה בגודלה בעולם אחרי ארצות הברית, סין מייצרת וצורכת כ-20% מכמות התירס העולמית.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: ניקל – 16.5%, קקאו – 8.0%, תירס – 7.9%, קפה – 7.3%, עופרת – 7.3%, כסף – 7.2%, אורניום – 6.2%, נחושת – 5.9%, קמח סויה – 4.9%, סוכר – 4.7%, כותנה – 3.9%, בנזין – 3.8%, רכז תפוזים – 3.7%, חיטה – 3.3%, פלדיום – 3.2%, נפט גולמי – 3.2%, זהב – 2.9%, סויה – 2.5%, פלטינה – 2.5% ובדיל – 2.3%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: חזיר לפיטום – 6.4%, חזיר קפוא – 3.8%, עץ – 3.4%, גז טבעי – 3.2%, אתנול – 1.8%, ושמן סויה – 1.3%.

מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של נפט, תירס או כל סחורה אחרת.