מנועי בית שמש בתוצאות שיא - רווח תפעולי של 5 מיליון דולר על הכנסות של 51.6 מיליון דולר; השוק ציפה ליותר
חברת מנועי בית שמש בית שמש -0.3% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2023 עם הכנסות של 51.6 מיליון דולר, גידול של כ- 33.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ברבעון צמח ב-69.3% והסתכם בכ-3 מיליון דולר.
רם דרורי, מנכ"ל מנועי בית שמש, מסר: "אנו ממשיכים במגמת הגידול בהיקפי הפעילות כאשר ברבעון זה הצגנו הכנסות שיא, ואף מעבר להיקף הפעילות טרום משבר הקורונה, עם שיפור משמעותי ברווחיות ובמדדים הפיננסיים לעומת רבעונים קודמים.
"בתחום התעופה האזרחית אנו מזהים ביקוש גובר, אך הענף ממשיך להתמודד עם צווארי בקבוק בשרשרת האספקה והתארכות של זמני האספקה, שמשפיעה על פעילות מגזר החלקים ואנו פועלים למיתון ההשפעה במקביל לאיתור הזדמנויות שמציאות זו מייצרת. במגזר המנועים בכלל ובשוק הצבאי בפרט אנו מזהים עלייה חדה בביקושים, שמשתקפת גם בתוצאות, בין היתר בעקבות המשך הלחימה באוקראינה ושינויים גיאו פוליטיים בעולם, שכבר באים לידי ביטוי עם כניסה לפרויקטי עוגן משמעותיים".
הכנסות החברה ברבעון גדלו ב-3.7% והסתכמו בהכנסות שיא של כ-51.6 מיליון דולר, לעומת 38.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. העלייה בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובעת מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות ובפרט של מגזר המנועים: הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-20.2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-37.5 מיליון דולר. התוצאות של מגזר החלקים משקפות את ההתאוששות ההדרגתית של ענף התעופה האזרחי. לצד זה, קשיים שחוות יצרניות המנועים בשרשרת ההספקה, באופן שחוליה חלשה בה משפיעה על כלל הביקושים, גורם להתמתנות קצב האספקות ביחס לדרישות ההולכות וגוברות של השוק.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכנסות מגזר המנועים ברבעון צמחו בכ-90% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו ב-14.8 מיליון דולר. מגזר המנועים חווה ביקושים גוברים בשל הסביבה העסקית שמתורגמת לצמיחה חדה במכירות.
הרווח הגולמי ברבעון גדל בכ-79.2% והסתכם ב-8 מיליון דולר (המהווה-15.4% מההכנסות) לעומת 4.4 מיליון דולר (המהווה כ-11.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי נובע בעיקר מצמיחה בהיקף הפעילות ובתמהיל העסקאות.
הרווח התפעולי ברבעון גדל ב-157% והסתכם בכ-5 מיליון דולר (כ-9.7% מההכנסות), לעומת רווח תפעולי של כ- 1.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד (כ-5.1% מההכנסות). העלייה ברווח התפעולי וברווחיות נובעת בעיקר משיפור חד בתוצאות מגזר המנועים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- פשיטה על משרדי אירודרום - אמרנו לכם שיש סימני שאלה על עסקת הכטב"מים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
הרווח התפעולי של מגזר החלקים ברבעון גדל ב- 28.3% לעומת אשתקד והסתכם ב- 1.7 מיליון דולר. הרווח התפעולי של מגזר המנועים גדל ב- 336% לעומת אשתקד והסתכם ב-3.5 מיליון דולר.
הרווח הנקי ברבעון גדל ב-69.3% והסתכם ב-3 מיליון דולר לעומת רווח נקי של 1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הנקי הינו מעט מתון יותר משיפור ברווח התפעולי בשל השפעת עליית שיעור הריבית על אשראי והשפעת שער חליפין.
ה-EBITDA ברבעון גדל ב- 69.1% והסתכם ב-7.7 מיליון דולר (המהווה כ-15% מסך ההכנסות), לעומת 4.6 מיליון דולר (המהווה כ-11.8% מסך ההכנסות), ברבעון המקביל אשתקד.
ההון העצמי של הקבוצה ליום 30 ביוני, 2023 הסתכם ב-142.5 מיליון דולר לעומת 137.9 מיליון דולר ליום 31.12.2022, ומהווה כ- 54% מסך המאזן.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון ב-5.1 מיליון דולר, לעומת תזרים של 1.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
החוב הפיננסי נטו של החברה ממשיך לרדת והסתכם, ליום 30 ביוני, 2023 ב- 74.1 מיליון דולר, לעומת 76.2 מיליון דולר ליום 31 במרץ, 2023 וכ- 77.7 מיליון דולר לסוף שנת 2022.
נכון ל-30.6.23 לקבוצת מנועי בית שמש הסכמי מסגרת ארוכי טווח בהיקף של כ-1.7 מיליארד דולר לעומת כ- 2.1 מיליארד דולר נכון ליום 31.12.2022. הקיטון בסך ההזמנות הצפויות נובע מהערכה מעודכנת של החברה, כי ביחס להסכמי מסגרת עם שניים מלקוחותיה הגדולים צפוי קיטון של כ- 400 מיליון דולר ביחס להיקף הכולל של הזמנות הצפויות מאחר שישנה הסתברות סבירה כי לא ימומשו. החברה מדגישה כי לא מדובר בביטול של הזמנות קיימות, ואין השפעה על צבר ההזמנות (Firm Orders) של החברה או בהכנסות הנובעות מצבר ההזמנות. החברה מעריכה כי האפשרות לקיטון בהזמנות הצפויות לא צפויה להשפיע על ביצועיה השוטפים של החברה, על תוכניותיה העסקיות לרבות אפשרויות הצמיחה או על האסטרטגיה שלה.
מניית החברה רשמה עלייה של 29% מתחילת השנה ועומדת על מחיר של 95 שקלים למניה עם שווי שוק של 870 מיליון דולר ומכפיל רווח היסטורי של 25.
תותח ה"רועם", צילום מתוך את"צהתותחים החדשים של צה"ל והאם ארית תספק להם את המרעומים
ארית צה"ל נמצא בעיצומו של מעבר לדור חדש של תותחים, ובמקביל לכך מתגבשת גם שרשרת האספקה שתלווה את המערכת החדשה לשנים ארוכות. על פי מידע שהגיע לידנו ממקורבים לחברה, ארית תעשיות ארית תעשיות 0% , באמצעות חברת הבת רשף טכנולוגיות, כבר קיבלה הזמנות ראשוניות למרעומים עבור התותח החדש, וצפויה להיות ספקית בלעדית של מרעומי הארטילריה למערכת.
רשף קיבלה הזמנה ראשונה כבר בשנת 2022, עם תחילת שלבי ההצטיידות והבחינה של המערכת, והזמנה נוספת נחתמה במהלך 2025, לקראת כניסת התותח לשירות מבצעי.
מדובר במוצר חדש עבור רשף, שמרחיב את פעילותה מעבר לליבת הפעילות ההיסטורית שלה בצה"ל, שהתמקדה בעיקר במרעומי מרגמות, עם נגיעה מצומצמת יחסית לעולם הארטילריה. כעת, החברה צפויה לספק מרעומי תותחים בהיקפים גדולים.
ה"רועם" - מערכת טעינה וירי ממוחשבת
התותח החדש, שמוכר בצה"ל בשם "רועם", כבר הגיע לידי חיל התותחנים ונמצא בימים אלה בשלב ההטמעה המבצעית. מדובר בתותח הוביצר 155 מ"מ מתקדם שאלביט מערכות אלביט מערכות 0.31% גם שותפה מרכזית בייצורו. התותח המבוסס על פלטפורמה גלגלית עם מערכת טעינה וירי אוטומטית, שנועד לשמש את החיל בעשורים הקרובים. הכלי פותח במשך כשש שנים באלביט מערכות, מאפס, תוך התאמה ייעודית לצורכי צה"ל, והוא כולל מערכות שליטה ובקרה מתקדמות, קצב אש של עד שמונה פגזים בדקה, טווחי ירי של עשרות קילומטרים ויכולת ירי מתוזמן לעבר כמה מטרות במקביל.
בשבוע האחרון נמסר התותח הראשון לצה"ל בטקס סמלי במפעל אלביט ביקנעם, ומשם הועבר לבסיס צאלים לצורך קליטה, אימונים ובדיקות. בימים הקרובים צפוי להתבצע ירי צה"לי ראשון מתוך תהליך ההטמעה, ובצה"ל מעריכים כי ירי מבצעי ראשון עשוי להתבצע כבר בשבועות הקרובים, בהתאם לצרכים המבצעיים. במקביל, ייצור הכלים הבאים נמשך, והמסירות לצה"ל צפויות להתבצע בהדרגה החל מהקיץ.
ה"רועם" מופעל על ידי צוות מצומצם של שלושה לוחמים בלבד - מפקד משימה, תותחן ונהג - בין היתר בזכות המעבר לטעינה אוטומטית מלאה. הכלי
נושא על גביו עשרות פגזים, והמערכת מאפשרת קצב אש גבוה ודיוק משופר, לצד ניידות גבוהה על גלגלים ויכולת מעבר מהירה בין אזורי ירי. בחיל התותחנים רואים בתותח החדש פלטפורמה שתמשיך להתפתח ולהשתפר לאורך השנים, עם שדרוגים עתידיים בקצב האש, בדיוק ובמערכות התפעול.
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")