טלטלה חזקה מאוד עברה על שוקי המניות בעולם מתחילת השנה עם ירידות ועליות חזקות מאוד עקב תוכנית המכסים של טראמפ והשינויים התכופים שהוכנסו בה כשברקע הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים לשקף היחלשות. כל אלו הגבירו את אי הוודאות בשוק האמריקאי. המלחמה באיראן הוסיפה אי וודאות אבל לא מנעה מהשווקים להמשיך ולעלות.

במיטב בית השקעות מציינים כי שוק המניות בישראל הוכיח עמידות גבוהה חרף הלחימה הממושכת במלחמת "חרבות ברזל", ובפרוץ המלחמה מול איראן במבצע "עם כלביא" ולאור ההישגים, שוק המניות בישראל המשיך בעליות תוך ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל. כל אלו יחד הביאו לתשואות גבוהות מאוד במדדי המניות בארץ בחצי הראשון של 2025.מדד ת"א 35 עלה מתחילת השנה בכ-23.5%, מדד ת"א 125 הוסיף לערכו כ-24.5%, ומדד ת"א 90 מסכם את החצי הראשון של השנה בתשואה של 25.5%. איגרות החוב הקונצרניות עלו מתחילת השנה ב-3.2% ואיגרות החוב הממשלתיות הניבו תשואה חיובית דומה של 3.1%.

בארה"ב - המדדים המובילים סבלו מירידות חדות במהלך הרבעון הראשון לשנת 2025 שתוקנו ברבעון השני עם עליות שערים ניכרות, כך שהם מצליחים לסיים את המחצית הראשונה לשנת 2025 עם תשואות חיוביות, אם כי לא גבוהות. מדד S&P500 עלה מתחילת השנה בשיעור של 5.5%, מדד הנאסד"ק עלה גם הוא ב-5.5% ומדד הדאו ג'ונס מסיים את מחצית השנה עם תשואה חיובית נמוכה של כ-3.6%. עם זאת, תיסוף השקל לעומת הדולר הפך גם את התשואות החיוביות בדולרים לתשואות שליליות בשקלים.

באירופה - מדד הדאקס הגרמני עלה מתחילת השנה בשיעור גבוה של 20.1%, ובאסיה - מדד הניקיי עם תשואה חיובית נמוכה של 1.5%.

התעשייה האקטיבית המסורתית: הגברת קצב הגיוסים

התעשייה האקטיבית המסורתית מגבירה את קצב הגיוסים. זאת, לאחר שב-2024 שנה שעברה היא אמנם עברה לגיוסים אבל בקצב נמוך. בשנתיים הקודמות לכך (2023-2022) היא סבלה מפדיונות רבים שהסתכמו בסך של כ-52.5 מיליארד שקל. במהלך כל שנת 2024 גייסה התעשייה האקטיבית המסורתית כ-10.2 מיליארד שקל, וכמעט כולו בחצי השני של השנה ואילו במחצית הראשונה של שנת 2025 היא מסיימת עם גיוס גבוה של כ-9.7 מיליארד שקל (יותר מכפול מהגיוס במחצית הראשונה אשתקד שעמד על 4.4 מיליארד שקל).

• קרנות ממונפות חדשות מבטיחות: רווח כפול ללא הפסד מוגבר
• IBI מציעה פטור מעמלות קנייה ומכירה על מאות קרנות נאמנות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הקטגוריה המגייסת ביותר בחצי הראשון של שנת 2025 היא קטגוריית אג"ח כללי שהיא הקטגוריה עם היקף הנכסים הגבוה ביותר בתעשייה האקטיבית המסורתית, גייסה מתחילת השנה סכום של כ-4.7 מיליארד שקל. אחריה קטגוריית מניות בארץ עם גיוס גבוה לקטגוריה של כ-3.1 מיליארד שקל. קרנות אג"ח חברות והמרה גייסו מתחילת השנה סכום של כ-1.8 מיליארד שקל. קטגוריית אג"ח בארץ - מדינה רשמה גיוס של כ-1.1 מיליארד שקל. קטגוריית ממונפות ואסטרטגיות גייסה מתחילת השנה סכום של כ-0.4 מיליארד שקל. הקרנות הגמישות סיימו עם גיוס קל של כ-0.2 מיליארד שקל. קטגוריית אגד קרנות הוסיפה גיוס של כ-145 מיליון שקל.

הקטגוריה הפודה ביותר במחצית הראשונה של שנת 2025 הייתה קטגוריית אג"ח בחו"ל אשר בשנה שעברה הייתה הקטגוריה המגייסת ביותר, רשמה פדיון של כ-1.2 מיליארד שקל. כל זאת, עקב שינוי הסנטימנט לדולר. קטגוריית מניות בחו"ל פדתה כ-0.5 מיליארד שקל, בניגוד גמור לקטגוריית מניות בישראל שגייסה, כאמור, 3.1 מיליארד שקל.

הקרנות הכספיות: ממשיכות להוביל בגיוסים

תעשיית הקרנות הכספיות ממשיכה בקצב הגיוסים הגבוה כשגייסה מתחילת השנה סכום של כ-17.5 מיליארד שקל (כמחצית מהגיוס הכולל בתעשיית קרנות הנאמנות), כאשר הקרנות הכספיות השקליות גייסו כ-16.0 מיליארד שקל והקרנות הכספיות הדולריות הוסיפו לגיוס סכום של כ-1.5 מיליארד שקל. רצף הגיוסים המרשים של הקרנות הכספיות החל עוד בשנת 2022 והביא אותה לגיוס כולל של כ-141 מיליארד שקל בשלוש וחצי השנים האחרונות.

• TSG מזנקת עם עלייה של כ-240% ברווח הנקי
• מצלאוי: עלייה של 30% בהכנסות ל-87 מיליון שקל
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%

נתח השוק של כלל הקרנות הכספיות המשיך במגמת העלייה במהלך החצי הראשון של שנת 2025 מכ-25.1% לכ-25.0%. נתח השוק שלהן מתוך תעשיית הקרנות האקטיביות בלבד (בקרנות הפסיביות אין קרנות כספיות) עומד על כ-45.7%. סך נכסיהן (כ-169.1 מיליארד שקל) נמצא בשיא כל הזמנים לקרנות הכספיות (במונחי סוף חודש).

התעשייה הפסיבית: ממשיכה לצמוח

התעשייה הפסיבית כולה

הקרנות הפסיביות ממשיכות לצמוח עם גיוס סכום של 8.7 מיליארד שקל שנחלק בין הקרנות המחקות עם גיוס של כ-5.6 מיליארד שקל וקרנות הסל עם גיוס של כ-3.1 מיליארד שקל. אמנם מדובר בגיוס נאה לקרנות הפסיביות, אך הוא מהווה רק כמחצית מהגיוס בהשוואה לחצי הראשון של שנת 2024 שהייתה שנת שיא בגיוסים לקרנות הפסיביות.

הקרנות המחקות

הגיוסים – רוב הקטגוריות בקרנות המחקות סיימו את המחצית הראשונה של 2025 בגיוסים, כאשר רוב הגיוס הגיע אל קרנות מניות בארץ וקרנות חברות והמרה. אלה גייסו כ-4.1 מיליארד שקל וכ-1.2 מיליארד שקל בהתאמה. אחריהן בגיוס, בפער משמעותי, נמצאת קטגוריית אג"ח מדינה שגייסה סכום של כ-305 מיליון שקל, קטגוריית נכסים דיגיטליים, קטגוריה חדשה שנפתחה השנה, אשר הקרנות שבה עוקבות אחר מחיר הביטקוין ואחר מטבע האיתריום, גייסה כ-140 מיליון שקל וקטגוריית אג"ח בחו"ל גייסה כ-20 מיליון שקל.

קרנות הסל

הגיוסים – יותר מסך הגיוס הכולל בקרנות הסל הגיע אל קרנות המתמחות במניות (בארץ ובחו"ל) אשר גייסו ביחד כ-3.6 מיליארד שקל (כ-2.9 מיליארד שקל וכ-0.7 מיליארד שקל בהתאמה). אחריהן קטגוריית אג"ח מדינה שגייסה סכום של כ-155 מיליון שקל, קטגוריית סחורות הוסיפה לגיוס סכום של כ-40 מיליון שקל, וקטגוריית נכסים דיגיטליים מסיימת עם גיוס של כ-10 מיליון שקל. (זו קטגוריה שנפתחה רק ביוני השנה).

הפדיונות – סך הפדיונות הסתכם בכ-0.75 מיליארד שקל ואלה נחלקו בין קרנות חברות והמרה שפדו את רוב הסכום (כ-625 מיליון שקל), אחריהן הקטגוריה אג"ח בחו"ל שפדתה כ-80 מיליון שקל, קטגוריית ממונפות ואסטרטגיות סיימה את החצי הראשון של השנה עם פדיון של כ-30 מיליון שקל וקטגוריית אג"ח בארץ כללי עם פדיון קטן בסכום של כ-20 מיליון שקל.

חודש יוני

בחודש יוני גייסה תעשיית הקרנות סכום מרשים של כ-6.2 מיליארד שקל, כשהמגמה של העדפת השקעות בישראל על חשבון השקעות בחו"ל נמשכת ביתר שאת. עיקר הגיוסים החודש הגיעו אל הקרנות הפסיביות, אשר גייסו סכום גדול של כ-2.4 מיליארד שקל. הקרנות הכספיות המשיכו גם הן לרכז עניין רב וסיימו את החודש עם גיוס של כ-2.2 מיליארד שקל, כאשר הקרנות הכספיות השקליות תרמו את החלק הארי עם כ-1.8 מיליארד שקל והקרנות הכספיות הדולריות הוסיפו עוד כ-0.4 מיליארד שקל.

התעשייה האקטיבית המסורתית רשמה בחודש יוני את הגיוס החודשי הגבוה ביותר שלה בשנה הזו עם סכום של כ-1.6 מיליארד שקל. כמעט כל הקטגוריות האקטיביות סיימו את החודש בגיוס, למעט קרנות אג"ח בחו"ל ומניות בחו"ל שפדו כספים, מה שחיזק את המגמה של משיכת השקעות חזרה לישראל. בולטות במיוחד קטגוריית אג"ח כללי שגייסה כ-680 מיליון שקל וקטגוריית מניות בארץ שצברה גיוס דומה של כ-630 מיליון שקל. קטגוריות נוספות כמו אג"ח מדינה, קרנות גמישות, קרנות חברות והמרה וקרנות ממונפות ואסטרטגיות גייסו סכומים קטנים יותר, אך יחד המשיכו לתמוך במגמת הצמיחה של התחום האקטיבי.

בתוך כך, הקרנות המחקות והסל המשיכו להפגין עוצמה. הקרנות המחקות גייסו ביוני כ-1.4 מיליארד שקל, בעיקר בזכות קרנות מניות בארץ וקרנות חברות והמרה. קרנות הסל הוסיפו כ-1.0 מיליארד שקל, כאשר עיקר הגיוס הגיע גם כאן לקרנות מניות בארץ שזכו להעדפה מובהקת מצד משקיעים מוסדיים. לעומת זאת, קרנות מניות בחו"ל המשיכו לאבד כספים, ובשקלול קרנות מחקות וקרנות סל יחד נרשמה יציאה של כ-1.15 מיליארד שקל מקרנות מניות בחו"ל, מה שמדגיש את השינוי החד בטעמי ההשקעה של הציבור והמוסדיים.

כל אלה התרחשו על רקע חודש מצוין בשוק המניות המקומי, כאשר מדד ת"א 35 עלה בכ-9.5%, מדד ת"א 125 זינק בכ-10.9% ומדד ת"א 90 בלט עם תשואה חיובית של כ-14.4%. גם איגרות החוב בישראל תרמו את חלקן עם עליות של כ-2.1% באג"ח הממשלתיות וכ-1.3% באג"ח הקונצרניות. מנגד, בארה"ב נרשמו עליות נאות במדדים המובילים, אולם תיסוף השקל מול הדולר קיזז את התשואות במונחי שקל. באירופה נרשמה יציבות יחסית ובאסיה נרשם זינוק חד במדד הניקיי.

סך נכסי תעשיית הקרנות עלה ביוני לכ-675.8 מיליארד שקל לעומת כ-648.9 מיליארד שקל בסוף מאי, כשהגיוסים עצמם תרמו כ-6.2 מיליארד שקל והיתר נבע מעליית שווי הנכסים בשוק. בכך נמשך המומנטום החיובי שהחל כבר ברבעון השני, והתחזיות בענף מדברות על המשך גיוסים מוגברים כל עוד שוק המניות המקומי ימשיך להפגין עוצמה.