האם המדיניות המוניטארית של הפד' איבדה אפקטיביות? מנהל השקעות ראשי תוקף את מדיניות הבנקים
פדרל ריזרב המדיניות של הבנקים המרכזיים מסביב לעולם חפטו מכה נוספת לאחר אסטרטג בכיר בחברת השקעות המבוססת בלונדון שחרר אנליזה קוטלת כלפי הפד'. הפרוטוקולים שפרסם הפד' מהמפגש האחרון הצביעו כי חלק מקובעי המדיניות ציפו שתידרש העלאת ריבית בזמן הקרוב, זאת למרות ההסכמה הכלכלית כי אין מספיק נתונים. מארינו וולנסיס, מנהל השקעות ראשי בחברת Baring Asset Management תקף בראיון לאתר CNBC את מדיניותם של הבנקים המרכזיים מסביב לעולם וקבע כי פרוטוקול הפגישה היה "משעמם ביותר" ואמר כי המשקיעים לא למדו מהם דבר. "הם (הפד') כבר יודעים שמדיניות מוניטארית אינה אפקטיבית". "אני סבור כי הסיכויים שדבר מה יתרחש (אצל הפד', בנוגע להעלאת הריבית) לפני סוף השנה הם נמוכים ביותר". עוד הוסיף כי "גם במידה והאינפלציה תגיע לרמה של 2% (שיעור המטרה), שזהוי אפשרות אך אינה הסבירה ביותר, גם אז הם לא ינקטו אף צעד. הם יאפשרו 2.1% ואף 2.3% בשוק, ורק אז יתייחסו לבעיה". וולנסיס טען כי המשקיעים מסביב לעולם מסתכלים על הפד' בזמן שהפד' עצמו מסתכל בחזרה על השווקים, כך שניהם נמצאים במבוי סתום עד סוף השנה. מאז המשבר של 2008 המדיניות של הבנק המרכזי התמקד על קניית אגרות חוב בכמויות גדולות והורדת רמת הריבית לשפל היסטורי. מאז, הפד' ניסה לרכך את המדיניות ואף העלה את הריבית פעם אחת בסוף 2015. אך תגובה חריפה בקרב המשקיעים בנוגע לטיב המדיניות המוניטארית הגיעה לקדמת הבמה פעם נוספת. רבים כעת מצפים לתכנון פיסקאלי בקרב ממשלות הסובלות תחת העומס כמו שראינו ביפן החודש וכמו ששר האוצר הבריטי רמז. "הם (כל הבנקים המרכזיים) יודעים כי זה (המדיניות המוניטארית) לא אפקטיבי אך אף אחד מהם לא יגיד לנו את זה, ולעולם לא יודו בכך. יש דברים מסוימים שהעומדים בראשות הבנקים המרכזיים לא יכולים לספר, ויש דברים מסוימים שהם לא יכולים לעשות". וואלנסיס הוסיף כי שיעורי ריבית שליליים, כמו שניתן לראות ביפן, ובבנק המרכזי של האיחוד האירופי, הרסו את מודל העסקים של הבנקים, והוא מאמין כי אין כעת באפשרות המלווים להרוויח תשואה. הבנק ליישוב מחלוקות בינלאומיות המבוסס בבאזל, המוכר כבנק המרכזי של הבנקים המרכזיים, הביע ביקורת חריפה כלפי המדיניות בשנים האחרונות וגם תקף את התוכניות להקלה כמותית (QE). לעומת זאת, מחקר מאת הבנק המרכזי של אנגליה בשנת 2012 הצביע על יתרונות מסוימות של ההרחבות הכמותיות.
- 6.זה גם משהו 19/08/2016 12:41הגב לתגובה זוהאמת היא שיש חידה ענקית שמרחפת מעל השווקים ועד היום לא נתקלתי בשום אתר בניתוח אינטילגנטי אמיתי של החידה הזאת כי האמת היא שאף אחד מהכתבים לא באמת מבין בכלכלה - החידה היא פשוטה: הריבית נמוכה כי אין אינפלציה. והשאלה היא איך לכל הרוחות בנקים מרכזיים מדפיסים כסף כמו משוגעים והאינפלציה לא מגיעה. אין שון מחיר להדפסות האלה. לפי התיאוריות הכלכליות הבסיסיות ביותר הדפסה שווה אינפלציה.ולזה לאף אחד אין באמת תשובה. אני בככל אופן לא נתקלתי. תודה
- הכל ברור 21/08/2016 03:40הגב לתגובה זוובמקביל דיפלציה ,כתוצאה מעודף ייצור, במיוחד מסין .שם חסר הכסף הלא היא הכלכלה הראלית .
- תשובה לחידה 19/08/2016 15:55הגב לתגובה זומדובר במצב של מלכודת נזילות- חיפוש קצר בוויקיפדיה יתן לך מענה
- 5.אזרת 19/08/2016 10:05הגב לתגובה זוועוד הרבה שטויות אמרו ולו עשו. מילה של עמידר יש להם
- 4.להתלונן כולם יודעים 18/08/2016 22:47הגב לתגובה זוהנגידים ציפו לראות פירות לפעולות שלהם כדי שיוכלו שוב להעלות את הריבית אבל העולם התמכר לריבית האפסית והגמילה תהיה קשה לכן הם מהססים.
- אאא 19/08/2016 10:41הגב לתגובה זוומדוע הפ ד קנה קונה אגח זבל במי הם תומכים באזרחים אן בבנקי יור הפד בן שלום ברננקי טען איני מבין מדוע הבנקאים לא יושבים במאסר!!! גם עייר היה מבין את הסיבה להונאה הבנקאי כולל קרנו גידור שחלקם במשתפים עם ראשי הבנקי
- 3.כוס וויסקי 18/08/2016 22:18הגב לתגובה זוהדוח האחרון של חברת המחקר האמריקאית "פאקט -סט"מגלה שברבע השני החלו 50 קרנות גידור מהגדולות ביותר באמריקה לקנות מחדש מניות בהיקפים כספיים גדולים כשהם מתמקדים בעיקר במניות של חברות צריכה תיירות מלונאות וטכנולוגיה IT כמו מיקרוסופט ופייסבוק , ופחות של פיננסים ורפואה . הדבר מעיד על אמונה כלכלה שמתאוששת ובאימון הצרכנים שיילך ויבר ולא להיפך , דבר שיעלה בסוף את האינפלציה באמריקה לרמה שלה מייחל הפד בשביל להרים את הריבית . אבל הקרנות ומנהליהם לא מחכים לפד אלא מקדימים אותו . האם זה מעיד על האי רלוונטיות יותר של הפד ? לא בטוח . כנסו ליהו-פיננס ותוכלו לראות את המניות המועדפות כרגע על הקרנות ועל אלו שפחות כמו נטפליקס ולמרבה ההפתעה גם אפל . שמועדפות על הקרנות
- 2.פאב 18/08/2016 21:39הגב לתגובה זואתייחס רק לפד כי הוא מוביל את כל הבנקים המרכזיים בעולם ואת הנגידים . המהלכים שעשה ברננקי הצילו את הכלכלה האמריקאית והמערבית מקריסה רבתי לפני 8 שנים אבל יצרו בעיות חדשות שצריך עכשיו לפתור במהירות אחרת שוב תהיה הכלכלה על סף קריסה . מראשית השנה אחרי ההעלאה הראשונה של הריבית מהסס הפד בראשות ילין להרים את הריבית עוד פעם אחת לפחות השנה ואולי פעמיים בשביל להחזיר את השוק לשפיות כי כסף חינם הוא כסף משחית ואוכל יושביו בדיוק כמו לתת משכנתאות ללא בסיס של החזר כפי שקרה לפני 8 שנים . ילין והפד פשוט מפחדים ומפספסים הזדמנות אחר הזדמנות . איך אני יודע זאת ? פשוט . לאחר שהפסיקו את ההרחבה הכמותית קבעו תנאים להעלאת הריבית ובחצי השנה האחרונה התנאים שונו כבר 4 פעמים לפחות כשכל פעם הם מעלים את הרף שנדרש . זה מעיד על חוסר בטחון ופחד כאלו שהעלאה שניה ברבע אחוז תהיה הטריגר לקריסה . הרבה מומחים לפחות באמריקה חושבים שזאת טעות ושהשוק מייחל להעלאה נוספת שהפנים אותה כבר במחירי המניות . עכשיו נותרה רק הזדמנות אחת בספטמבר ואולי בדצמבר אם טראמפ לא ייבחר לנשיא . בנובמבר הבחירות ולכן כל העסק מסובך עכשיו כמו רולטהרוסית
- 1.בר 18/08/2016 19:04הגב לתגובה זוהבנקים המרכזיים במדינות המערב הזרימו טריליוני דולרים לשווקים ומאוחר יותר עברו לריבית שלילית על מנת לדחוף את הכספים להשקעות וליצירת מקומות עבודה חדשים מה שהם לא לוקחים בחשבון זה שבעולם קיים עודף ייצור עצום במצב שכזה מי ישקיע כאשר הוא יודע שיש עודף ייצור
שוק הנדל"ן האמריקני מתחיל להיכנס לסחרור
אבל מה בקשר לעתיד?
כפי שדיווחנו בשבוע שעבר, התהליך בחודש האחרון צפוי רק להחמיר. הזינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות בחודשיים האחרונים הביא גם לזינוק בריבית על המשכנתאות. ע"פ הסקר השבועי של חברת פרדי מאק, הריבית על המשכנתא לתקופה של שנה עד 5 שנים (בריבית משתנה) עמדה בשבוע האחרון על רמה של 3.63%. הריבית הממוצעת לתקופה של 15 שנה (במסלול ריבית קבועה) זינקה לרמה של 3.84%. הריבית לתקופה של 30 שנה (במסלול ריבית קבועה) טיפסה לרמה של 4.38%.
נציין כי אלו הרמות הגבוהות ביותר מאז 2011, דבר שיקשה עוד יותר בתקופה הקרובה על שוק הנדל"ן האמריקני.
סקר המשכנתאות השבועי של פרדי מאק:— Amit Tal (@amital13) 21 בפברואר 2018
