גולדמן סאקס מציג: אלו המלצות המסחר שלנו לשנת 2016
עבודת מחקר שיצאה מבנק ההשקעות גולדמן סאקס בראשותו של פרנצ'סקו גרזארלי ממחלקת המחקר הכלכלית של הבנק מביאה לסוחרים כמה המלצות מעניינות למסחר בשווקים לשנת 2016. וגם כמה סיכונים מרכזיים שיש לשים אליהם לב. הנה כמה מרעיונות המסחר הבולטים אותם מציגים בגולדמן סאקס: לקנות את הדולר האמריקני ומנגד לבצע שורט על האירו ועל הין היפני: בבנק מסבירים כי 'חוסר התיאום' בין הבנק המרכזי האמריקני לבין הבנקים המרכזיים של אירופה ויפן ימשיך. הפדרל ריזרב מצידו יתניע מהלך של הידוק מוניטרי שיבוא יחד עם שיפור מתמשך בשוק העבודה ובביקוש המקומי בארה"ב. באירופה וביפן מנגד, מציינים בגולדמן סאקס הכלכלות עדיין 'שבירות' והאינפלציה תתקשה להרים את הראש. לקנות מניות בשווקים המתעוררים שלא תלויות בייצוא סחורות ולפתוח שורט על מניות הבנקים הגדולות בשווקים המתעוררים: בבנק מסבירים כי מנועי הצמיחה בשווקים המתעוררים ימשיכו להציג חולשה ולהתמודד עם אתגרים גם ב-2016 בעיקר בשל מחירי הסחורות הנמוכים והירידה הצפויה בצמיחה הכלכלית בסין. יחד עם זאת, בבנק סבורים כי היחלשות המטבעות בשווקים המתעוררים תתמוך במניות הייצוא שלא תלויות בייצוא סחורות. מנגד, הצמיחה במגזר האשראי הבנקאי תקטן בשווקים המתעוררים בשל העלייה בשיעור הריבית בארה"ב. לקנות את מניות הבנקים הגדולים בארה"ב: בבנק מעריכים כי המחירים הנוכחיים של מניות הבנקים הגדולים בארה"ב עדיין נמצאים באיזור טוב. בגולדמן סאקס מציינים כי בהשוואה למכפיל של מדד ה-S&P500, המכפיל של הבנקים הגדולים בארה"ב נמוך יותר והם עדיין לא קרובים לשיא שלהן טרם המשבר הפיננסי ב-2008. בבנק כמובן מוסיפים כי מתווה העלאת הריבית הצפוי בארה"ב צפוי לתמוך במניות. ומהם הסיכונים המרכזיים? תשואות האג"ח יעלו במהירות גבוהה ממה שמצפים בבנק מדגישים כי הכלכלה האמריקנית נכנסת למהלך של הידוק מוניטרי ראשון מאז 2004, לאחר שבע שנים של ריבית אפסית. בגולדמן סאקס מזהירים כי יהיה קשה לחזות את התגובה של שוק האג"ח למהלך וכי יש לשים לב ולהזהר מעלייה מהירה מידי של תשואות האג"ח. ירידה נוספת של מחירי הסחורות - בייחוד מחיר הנפט הגולמי בבנק מציינים כי ירידה נוספת במחירי הסחורות תפגע בשיעור האינפלציה ועלולה לסכן כמה מיצרניות הנפט הגדולות בארה"ב. ירידה בערך מטבע היואן הסיני בגולדמן סאקס חוששים מפיחות במטבע הסיני. כזכור, הכלכלה הסינית נמצאת בסיכון להאטה ובשנה האחרונה מקבלי ההחלטות בסין דאגו לתמריצים בדמות הורדות ריבית תכופות וכמובן ביצוע מאולץ של פיחות במטבע היואן שכזכור הצית את המשבר האחרון בשוקי המניות באוגוסט.
לא יאמן: חברת הענק שהתרסקה 25% בוול סטריט
זה נראה מכוער. מניית ענקית ציוד הספורט האמריקנית אנדר ארמור (סימול: UAA), שהינה שניה בגודלה בארה"ב רק לנייקי הענקית, התרסקה 25.7% במסחר בוול סטריט וריכזה עניין רב. זה קרה אחרי שהחברה הציגה דו"חות ופספסה בצורה משמעותית את תחזית ההכנסות וגם הציגה צפי חלש מאוד.
החברה הציגה גידול מתון של 12% בלבד בהכנסות ל-1.31 מיליארד דולר, זאת בעוד האנליסטים ציפו להכנסות בגובה 1.41 מיליארד דולר. מספרים אלה שהציגה אנדר ארמור מבהירים לשוק כי ימי הצמיחה המהירה ללא ספק נמצאים מאחוריה.
עד 2015 מניית אנדר ארמור הייתה אחד הדברים הכי גדולים בוול סטריט עם מהלך עליות של מעל 3,500% מאז השפל של 2009. הסיבה לראלי הגדול הייתה צמיחה קבועה ואגרסיבית שהציגה החברה. רבעון אחרי רבעון הציגה אנדר ארמור גידול של מעל 20% בהכנסות. כעת כאמור, קצב הצמיחה הואט בצורה דרמטית - והשוק מגיב.
החברה סיפקה תחזית לפיה ההכנסות בסיכום השנה הנוכחית ירשמו גידול של 12% ל-5.4 מיליארד דולר. נציין כי האנליסטים ציפו להכנסות של קצת מעל 6 מיליארד דולר, כלומר מדובר בעדכון צורם. שיעור הגידול השנתי כעת צפוי להיות הנמוך ביותר מאז הונפקה החברה ב-2005. ומי זוכר שבספטמבר 2015 הציב מנכ"ל אנדר ארמור יעד הכנסות של 7.5 מיליארד דולר בשנת 2018. כיום היעד הזה כבר נראה כמו חלום שר הולך ומתרחק.
בתוך כך, החברה הודיעה כי סמנכ"ל הכספים צ'יפ מולוי מסיים את תפקידו. בתוך כך, החברה הציגה ירידה ברווח לרמה של 104.9 מיליון דולר, זאת מ-105.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בהסתכלות של רווח למניה החברה הציגה רווח של 23 סנט, זאת מול תחזיות לרווח של 25 סנט. ואם זה לא מספיק, אז החברה גם חתכה את התחזיות ל-2017 והעמידה אותן על רווח תפעולי של 320 מיליון דולר בלבד.
נציין כי אתמול סגרה אנגר ארמור בשווי בשוק של מעל 11 מיליארד דולר, זאת בזמן שהמתחרה הגדולה נייקי (סימול: NKE) נסחרת בשווי של 87 מיליארד דולר אחרי ירידה של כמעט 15% בשנה האחרונה. נייקי רחוקה כיום 20% מהשיא שנקבע בסוף 2015 ובמסחר המוקדם נסחר בירידה של 2.5% ברקע לתוצאות אנדר ארמור.
סטף קרי מגולדן סטייט, הפרזנטור הגדול של אנדר ארמור:
