גזית גלוב: FCR רשמה גידול של 13.6% בהכנסות משכ"ד במחצית הראשונה
FCR, זרוע הפעילות הקנדית של גזית גלוב, מסכמת את המחצית הראשונה של 2013 עם הכנסות משכר דירה בהיקף של כ-318 מיליון דולר קנדי, זאת לעומת 280 מיליון דולר קנדי בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 13.6%. ה-NOI במחצית הראשונה הסתכם ב-199 מיליון דולר קנדי, עלייה של 11% בהשוואה לאשתקד.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי מניות החברה ברבעון הסתכם בכ-73.2 מיליון דולר קנדי (0.34 דולר קנדי למניה) לעומת כ- 122.2 מיליון דולר קנדי (0.63 דולר קנדי למניה) ברבעון המקביל אשתקד. הירידה ברווח בשיעור של כ-40%, נובעת בעיקרה משערוך נכסים גבוה יותר ברבעון המקביל אשתקד בסכום נטו של כ- 65.3 מיליון דולר קנדי, הירידה ברווח האמור קוזזה מעליה ב- NOI כתוצאה מרכישת נטו של נכסים והשלמת נכסים בפיתוח ועליה בתזרים נטו מנכסים זהים.
ה-FFO של החברה הסתכם ברבעון השני ב-53.3 מיליון דולר קנדי, זאת לעומת 48.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 11%. ה-FFO למניה נותר זהה ועמד על 0.26. במחצית הראשונה הסתכם ה-FFO ב-106.2 מיליון דולר, גידול של 15%.
במהלך הרבעון השקיעה החברה כ-212 מיליון דולר קנדי ברכישה, פיתוח והשבחת נכסים קיימים. לחברה נוספו שטחים להשכרה בהיקף של כ-13 אלף מ"ר כתוצאה מרכישה, השלמת פיתוח ופיתוח מחדש של נכסים. החברה מכרה 8 מרכזים מסחריים, 3 קרקעות וזכויות בקרקע נוספת ובנכס נוסף. הנכסים בשטח להשכרה כולל של כ- 92 אלפי מ"ר נמכרו בתמורה כוללת של כ- 217 מיליון דולר קנדי.
התזרים הכולל נטו מנכסים זהים (Same Property N.O.I) גדל בשיעור של 3.1% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. התזרים נטו מנכסים זהים יציבים גדל בשיעור של 2.1% ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
במהלך הרבעון חתמה החברה על חוזי שכירות חדשים בשטח של כ-11.4 אלף מ"ר בשכ"ד חודשי ממוצע של כ- 17.65 דולר קנדי למ"ר. במהלך התקופה חתמה החברה על חוזי שכירות (בנכסים מפיתוח ומפיתוח מחדש) בשטח של כ- 6,000 מ"ר בשכ"ד חודשי ממוצע של כ- 23.2 דולר קנדי למ"ר.
החברה השלימה הנפקת אג"ח שאינו מובטח בשעבוד, בהיקף של 175 מיליון דולר קנדי ע.נ.. האג"ח הינו לפדיון באוקטובר 2023 ונושא ריבית בשיעור של 3.90%, בסה"כ הנפיקה FCR מתחילת השנה אג"ח שאינם מובטחות בשעבוד בהיקף של כ- 400 מיליון דולר קנדי. בנוסף, השלימה FCR פירעון מוקדם של אג"ח ומשכנתאות בהיקף של כ- 220 מיליון דולר קנדי.
הריבית הממוצעת על החוב בריבית קבועה ואג"ח של החברה עמדה על כ- 5.13% ליום 30 ביוני 2013, זאת בהשוואה לריבית ממוצעת של כ- 5.28% ליום 31 בדצמבר 2012 וריבית ממוצעת של כ- 5.37% ליום 30 ביוני 2012.
תחזית ה-FFO למניה לשנת 2013 הינה 1.02 עד 1.05 דולר קנדי למניה, זאת בהשוואה לתחזית שפורסמה במועד פרסום הדוחות לרבעון הראשון של שנת 2013 ועמדה על טווח של 1.03 עד 1.06 דולר קנדי למניה.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
