למען המשקיעים: "ניתן מענה לדיווחי הסרק של חברות הביומד"
עו"ד אלי דניאל, אחראי על תחום המימון והנזילות במחלקת תאגידים של הרשות לניירות ערך, אמר היום (ב') כי בעתיד הקרוב לא יוכלו דירקטוריונים להימנע מגילוי תזרים מזומנים חזוי. "הדבר יגרום לכך שכל אחד מהמשקיעים יוכל להעריך את סבירות ההנחות של ההנהלה, וגם ימנע הצהרות שהסתמכו על הנחות שלא תמיד היו נכונות".
במסגרת כנס תאגידים השנתי שאורגן על ידי הרשות לניירות ערך, דניאל, האחראי גם על תחום הביומד ציין כי במסגרת הנחיית גילוי שצפויה להתפרסם ידרשו חברות מדעי החיים לאמץ מדיניות דיווחים מיידיים ברורה ולסטות ממנה רק במקרים חריגים תוך מתן הסבר לסטייה זו. "זאת כדי לתת מענה לתופעה של דיווחי סרק על ידי חברות מדעי החיים העלולים להשפיע באופן מהותי על מחירי המניות שלהן".
עו"ד אמיר הלמר, ראש מערך תאגידים ודיווח במחלקת תאגידים של רשות לניירות ערך הוסיף: "התאגידים המדווחים צריכים לקחת בחשבון שרשות ניירות ערך תבדוק את דיווחיהם באופן יסודי ומעמיק כאילו היו בתשקיף וזאת ללא כל התראה מראש. לפיכך, אינם יכולים להרשות לעצמם להזניח את רמת הדיווח השוטף שלהם גם אם אין בכוונתם להגיש תשקיף".
הלמר הוסיף כי בשלוש השנים האחרונות מאז מיושמת ההחלטה האסטרטגית שהתקבלה במחלקה לעבור לבדיקה יזומה של דוחות כספיים של חברות, נבדקו בדרך זו למעלה מ-200 תאגידים מדווחים וזאת בנוסף לבדיקות תשקיפים, הסדרים ודיווחים נוספים.
בד בבד, דובר במהלך הכנס על גיבוש ביחד עם החברות הקימעונאיות מספר פרמטרים כמותיים שיעזרו ליצור גילוי בר השוואה בין החברות. לפי דבריה של רו"ח אביבה בן משה, ראש צוות קמעונאות וגז ונפט במחלקת תאגידים, "פרמטרים אלו, כוללים, גילוי אודות מכירות למ"ר וכן נתוני מכירה בחנויות זהות (Same Store Sales)".
בפאנל השתתף גם עו"ד ליאור צוברי אשר אחראי על תחום התשקיפים והאכיפה ברשות. צוברי ציין כי כבר בדוחות לשנת 2012 תידרש כל חברה ציבורית לפרסם את תשובותיה לשאלון הממשל התאגידי שפרסמה הרשות. המדובר בשאלון המונה 42 שאלות בנושאי ממשל תאגידי עליהן נדרשת החברה לענות "נכון" או "לא נכון".
- 3.עדי 19/12/2012 22:06הגב לתגובה זוחפשו באינטרנט "הערות עדי דובין ועודד חן לתיקון הנחיית הגילוי בפעילות בתחום מדעי החיים".
- 2.עודף הרגולציה הורס את שוק ההון וחונק את המשק. (ל"ת)אזרח 17/12/2012 15:33הגב לתגובה זו
- 1.R76 17/12/2012 14:21הגב לתגובה זוכל יום שני יש איזה חברת ביומד שמפליצה הודעה ורוצה הנפקה
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
