מגדל שוקי הון: הנכסים המנוהלים זינקו ב-10% מתחילת השנה; הרווח צנח
בית ההשקעות מגדל שוקי הון בניהולו של רונן טורם, סיים את הרבעון השלישי של שנת 2012 עם קיטון בהכנסות וברווח הנקי, זאת בעקבות המצב בשוק בתקופה האחרונה. ירידת העניין של המשקיעים ויחד איתה המחזורים כמו גם השפעת הרגולציה אילצו בתי השקעות להתמזג או לסבול עוד רבעון לא פשוט. עם זאת במגדל נחלו הצלחה בהגדלת נתח השוק שלהם בהתאם לתוכניתם האסטרטגית.
ההכנסות הסתכמו ב-47.2 מיליון שקל, ירידה לעומת 48 מיליון שקל ברבעון השני ולעומת 55.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח לפני מס ברבעון השלישי הסתכם בכ- 3 מיליון שקל, בדומה לרווח ברבעון השני ולעומת כ- 5 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
הכנסות מדמי ניהול בחברת קרנות הנאמנות ובניהול התיקים הסתכמו ב - 35.2 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2012 לעומת כ- 35.6 מיליון שקל ברבעון הקודם ולעומת 39.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
בשל מהלך אסטרטגי של החברה, חלק ניכר מהגיוסים ברבעון השלישי השנה היו לקרנות ה-MTF, כתוצאה מכך, קטנו ההכנסות ברבעון זה אך היקף הנכסים גדל משמעותית לכ- 17.6 מיליארד שקל בקרנות הנאמנות ברבעון השלישי לעומת 16.3 מיליארד שקל ברבעון השני ולעומת 15.2 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.
נתח השוק של מגדל שוקי הון בקרנות הנאמנות (ללא מתארחות) עלה ב- 11.2% לעומת 10.4% בתקופה המקבילה אשתקד. ברבעון השלישי, הפכה מגדל שוקי הון לגוף השלישי בגודלו בתעשיית קרנות הנאמנות (ללא קרנות מתארחות).
ההכנסות ממתן שירותי ברוקראז' הסתכמו ברבעון השלישי בכ- 11.3 מיליון שקל לעומת 12.7 מיליון שקל ברבעון הקודם ולעומת 16.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בנוסף, בעקבות החלת תיקון 14 לא גבתה מגדל שירותי בורסה עמלות ברוקראז' מקרנות הנאמנות של החברה, דבר שהתבטא בהפסד הכנסות של כ- 2.6מיליון שקל.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
