זיסר חתם על הסדר בהיקף של 850 מ' ש' מול הפועלים; אלביט הדמיה טסה 16%
האם העננה הכבדה מעל אלביט הדמיה מתחילה להתפזר? חברת ההחזקות של מוטי זיסר, נקלעה בשנתיים האחרונות למשבר אמון חריף מול שוק ההון. מניית החברה צללה בחדות ומשכה איתה את איגרות החוב לרמה כזאת שאינה מאפשרת לזיסר לבצע מיחזור של החוב. אמנם הבעיות של זיסר הן בעיקר בחברות הפרטיות המחזיקות בשליטה באלביט הדמיה, אך הדבר השליך בצורה חריפה אל החברה הציבורית. היום (ה') נודע כי מוטי זיסר, בעל השליטה בחברה, הגיע עם בנק הפועלים להסדר חוב בחברת אירופה ישראל, החברה דרכה הוא מחזיק במניות אלביט הדמיה. מהחברה נמסר כי הסכמות אלה נוגעות לעסקיו הפרטיים ובתוך כך מניות החברה טיפסו ב-16% לשווי שוק של כמעט 244 מיליון שקל. הסדר החוב הוא של חברת האם של אלביט הדמיה, אירופה ישראל, ומוערך בהיקף של 800-900 מיליון שקלים. במסגרתו יקבל בנק הפועלים ביטחונות אישיים מזיסר ועוד 7.5% מאלביט הדמיה למימוש בשלושה מחירי מימוש שונים בין השנים 2016-2018. על פי ההסכם, זיסר יפרע החל מסוף 2013 תשלום של 50 מיליון שקל בתוספת ריבית בכל שנה ותשלום סופי של 450 מיליון שקל נוספים בסוף תקופה של שמונה שנים. הלוואה המקורית שניתנה לאיש העסקים מהבנק למטרת רכישת השליטה באלביט הדמיה עמדה על 870 מיליון שקל עם ריבית פריים פלוס 0.6%. מדובר בחוב שכנגדו משועבדות ההחזקות באלביט הדמיה אלא כיום שווי השוק של המניות נמוך מהותית משווי החוב. החוב של חברת אירופה ישראל ייצר חוסר וודאות ופחד אצל המשקיעים, וכתוצאה מכך התשואות בהן נסחרות איגרות החוב של אלביט הדמיה האמירו לשחקים, כאמור. החברה בתגובה התוותה אסטרטגיה להקטנת המינוף ובתוך כך מימשה נכסים. נזכיר כי החברה הודיעה מכירה של 47 מרכזי מסחר בארה"ב ב-1.4 נמיליארד דולר ב-21 ליוני.
- 8.אגחיסט 06/07/2012 17:17הגב לתגובה זואג"ח 1 לדוגמא, תראו באיזה שער נמוך נסחר, הזדמנות. (דעה אישית מושכלת)
- 7.לפחות הם מממשים נכסים (ל"ת)לפחות זה 06/07/2012 12:47הגב לתגובה זו
- 6.תכלס הבנק מחק לו את החוב. עוד ירידה במאזן הבנק. (ל"ת)מיכאל 06/07/2012 09:34הגב לתגובה זו
- 5.נילי 05/07/2012 13:29הגב לתגובה זונו באמת. בן אדם לוקח הלוואה. לא מחזיר ואז הבנק פורס ל 9 שנים. מישהו מכם החייב כסף(3000 שח,למשל) גם יקבל תנאים כאלו?אוקיי. אז חוזרים למסיבות. פורים. יום עצמאות. והעיר פתח תקוה צהלה ושמחה
- צודק ב-100% ולי לא היו נותנים את החגיגה הזו (ל"ת)ביזיון 06/07/2012 12:47הגב לתגובה זו
- 4.תכף הוא ימחק אותו 05/07/2012 12:37הגב לתגובה זוסוחר אחד
- 3.מושק 05/07/2012 12:35הגב לתגובה זוהחברה הולכת לעלות בצורה משמעותית ביותר שווה השקע!! שבוע הבא ירוק בוהק כל השבוע
- 2.שי 05/07/2012 12:27הגב לתגובה זוזה אומר שהוא מאמין בחברה !!!!! - ואם הוא מאמין גם אני מאמין.
- 1.סוחר 05/07/2012 12:20הגב לתגובה זומשחקת בשער 1200.מי שבפנים לא למכור היום!!!! מחר תבינו למה
- קניתי. הרווחתי. מכרתי. מאחל לזה שקנה שגם ירויח. (ל"ת)שונא רכבת הרים 05/07/2012 18:39הגב לתגובה זו
- להזכירך מחר אין מסחר.. יום שישי.. (ל"ת)ג'וני 05/07/2012 12:42הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
