להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.

ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.

מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?

ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק. 

ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי 

ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.

• אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
• קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ? 

זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים. 

בריינסווי בריינסוויי 2.97%  הדואלית, המתמחה בפיתוח וייצור טכנולוגיות רפואיות לא פולשניות לטיפול בהפרעות מוחיות ובריאות הנפש, דיווחה על תוצאות הרבעון השני. החברה רשמה הכנסות שיא של 12.6 מיליון דולר, עלייה של 26% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כ-70% מהחוזים החדשים שנחתמו הם הסכמי השכרה רב־שנתיים מתחדשים, מה שתורם ליציבות ההכנסות ומקטין את את התלות במכירות חד פעמיות. יתרת ההזמנות (RPO) צמחה ב-25% והגיעה ל-62 מיליון דולר.

במהלך הרבעון, התקינה החברה 88 מערכות Deep TMS, עלייה של 35% משנה לשנה, ובכך הגדילה את בסיס ההתקנות ל-1,522 מערכות. שיעור הרווח הגולמי נשאר גבוה ויציב על 75%. הרווח התפעולי עמד על 600 אלף דולר, בדומה לשנה שעברה, אך ה-EBITDA המתואם צמח ב-16% ל-1.5 מיליון דולר. הרווח הנקי זינק פי 3.3 ל-2 מיליון דולר, לעומת 600 אלף דולר ברבעון המקביל.

הדר לוי, מנכ"ל בריינסוויי, מסר, "תוצאות הרבעון השני של החברה חזקות, ומשקפות מומנטום עסקי ויישום מוצלח של אסטרטגיית הצמיחה של החברה. הצמיחה היציבה בעסק שלנו משקפת את זרם ההכנסות החוזרות שבנינו במהלך השנים האחרונות באמצעות הסכמים רב-שנתיים. הסכמים אלה מהווים כעת כ-70% מבסיס ההתקנות החדשות שלנו. בנוסף, אנו גאים לבשר על הזמנה גדולה שהתקבלה מרשת בריאות נפש אמריקאית הצומחת במהירות במערב ובדרום-מזרח ארה"ב הכוללת תוכנית אספקה רב-שלבית עד סוף השנה. הודות להתמקדות העקבית שלנו בביצועים, הצלחנו לבסס מותג מוכר ומהימן, תוך ביסוס Deep TMS כטכנולוגיה המובילה בתעשייה”, מסר .

 "ההצלחות שלנו עד כה הניבו הזדמנויות חדשות ומרגשות, כולל היוזמה האסטרטגית שלנו שמטרתה להבטיח השקעות מיעוט ברשתות בריאות נפש צומחות. תוכנית זו כבר הובילה למספר הזדמנויות שנבדקות כעת, ואנו פועלים להשלים במהירות את סבב ההשקעות הבא. כפי שהוכח מהמשוב הראשוני שקיבלנו, אנו מאמינים שיוזמה אסטרטגית זו תגביר משמעותית את המודעות בקרב המטופלים ליתרונות של טיפול באמצעות טכנולוגיית Deep TMS שלנו. זוהי תקופה מרגשת עבורנו כחברה ואנו מצפים לעדכן אתכם בהתקדמות שלנו בהמשך", סיכם מר לוי.

• בריינסוויי: ניסוי קליני מוצלח בקסדה - המניה קופצת
• בריינסוויי משקיעה 5 מ' דולר בחברת Stella; המניה עולה ב-4%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בהתבסס על התוצאות, החברה עדכנה כלפי מעלה את תחזית ההכנסות ל-2025 וכעת הצפי עומד על 50–-52 מיליון דולר, לעומת 49-51 מיליון דולר בתחזית הקודמת. הרווח התפעולי השנתי צפוי לעמוד על 4%-5% מההכנסות, וה-EBITDA המתואם על 12%-13%. נכון ל-30 ביוני 2025, בריינסוויי מחזיקה ביתרות מזומנים, שווי מזומן ופיקדונות לטווח קצר בהיקף של 78.3 מיליון דולר, וזה מעניק לה גמישות להמשך השקעות ופיתוח יוזמות אסטרטגיות בשוקי המפתח שלה