הקרב במלחמת המטבעות העולמית, מי הולך לנצח?
בשבוע שעבר התמקדתי בין היפני ובצפי לפיחות משמעותי בערכו של המטבע ב-2013. כזכור, רה"מ הנכנס, שינזו אבה, מתכוון להפעיל לחץ על הבנק המרכזי להוציא לפועל תוכנית כמותית רחבת היקף, שתחליש מלאכותית את הין, שהתחזק באחרונה לרמות שיא היסטוריות מול הדולר. המטרה ברורה - החלשת הין תגביר את התחרותיות של היצואנים היפנים בעולם, ותעזור לשקם את הכלכלה המקומית המתדרדרת.
אך למרות זאת, להתערבות האגרסיבית הזו בשוק המט"ח עשויות להיות השלכות גלובליות כבדות משקל. שוק המט"ח העולמי הוא מעין משחק סכום אפס שמאזן בין האינטרסים של המדינות השונות. החלשה יזומה של מטבע אחד מביאה להתחזקות המטבעות שמנגד. כלומר, השגת יתרון תחרותי בשוק הסחר העולמי מביאה לפגיעה בכוח התחרות של המדינות המתחרות.
בתקופה שבה כל המדינות מנסות לשמור את הראש מעל המים, ובכלכלה עולמית שמונעת בעיקר על ידי סחר גלובלי, התנודות המתוזמרות הללו בשערי החליפין עשויות לעורר תרעומת בקרב מדינות אחרות. ואמנם, כמצופה, המהלך היפני עורר מיד את חמתן של המדינות האחרות, ובשבוע שעבר התבטא המשנה לנגיד הרוסי ואמר, כי הצעד של יפן יביא למלחמת מטבעות עולמית. זהו איום ברור.
את המושג "מלחמת מטבעות" טבע שר האוצר של ברזיל ב-2010, בעקבות התוכנית הכמותית הנרחבת (QE) שהוציא לפועל הבנק הפדרלי והביאה לפיחות חד בערכו של הדולר, במקביל להתחזקותם של מטבעות השווקים המתעוררים - ובכך פגעה בצורה חמורה בכוח הייצוא שלהן. כיום, כבר לא מדובר בדולר מול שאר העולם, אלא במערכה קוטבית בין מדינות המפתח המפותחות לבין השווקים המתעוררים והכלכלות הקטנות יותר.
לא רק הבנק הפדרלי מוציא לפועל הרחבה כמותית, כי אם גם יפן, גוש האירו ובריטניה. לנוכח התיסוף המסוכן בערך המטבע המקומי שלהן למול הדולר ומטבעות מרכזיים אחרים, אנו עדים באחרונה להתרבות קולות המרמור בקרב אותן המדינות, שמאיימות להשיב מלחמה שכנגד, ומתחילות לנקוט פעולות כגון איומים בהתערבות, הגבלות על המסחר ורכישה של דולרים. זוהי ככל הנראה תחילתה של מלחמת מטבעות כלל עולמית שתשפיע על שוק המט"ח ב-2013. כסוחרים, חשוב שמפת הקרב תהיה לנגד עינינו, שכן תרחיש שכזה עשוי לטמון בחובו לא מעט הזדמנויות, וסיכונים.
מלחמת המטבעות עשויה בתחילה להביא לעלייה בתנודתיות בשוק המט"ח. זוהי בשורה טובה עבור סוחרי המט"ח. בשנתיים האחרונות, בשל שערי הריבית הנמוכים, התנודתיות בשוק המט"ח העולמי ירדה לרמות שפל רבות שנים, ובעקבות כך הצטמצמו נפחי המסחר. עלייה בתנודתיות בעקבות מלחמת מטבעות תביא לעלייה בנפחי המסחר ותייצר הזדמנויות רבות יותר לסוחרים המיומנים.
מוותרים על הניטרליות
מלחמת המטבעות מתנהלת בהמון זירות משנה ברחבי הגלובוס. כעיקרון, מטרתה של מדינה היא להחליש את המטבע שלה מול המטבע של יעד הייצוא העיקרי שלה. כך במקרה של יפן, שמעוניינת להחליש את הין מול הדולר, או במקרה של שווייץ, הבולמת בשנים האחרונות באופן יזום ועקבי את התחזקותו של הפרנק מול האירו.
הסיפור של האירו / פרנק דומה במידה רבה לסיפור של הדולר-ין. בעקבות פרוץ המשבר הפיננסי וההסתבכות של גוש האירו בפלונטר של משבר חוב, הפרנק, הנחשב למטבע "בטוח", החל להתחזק אל מול האירו, והצמד צנח מ-1.6840 באוקטובר 2007 עד שפל כל הזמנים של 1.0075 באוגוסט 2011 (פיחות של יותר מ-40%). כדי לבלום את המשך התיסוף ולמנוע את הפגיעה החמורה בייצוא, הבנק של שוויץ החליט להתערב במסחר - לאורך שנת 2012 שמר בנחישות על שער חליפין של 1.20. למרות כל התהפוכות שעברו על גוש האירו ב-2012, 1.20 הפכה להיות רמה מבוצרת ובלתי שבירה, הודות להתערבות הישירה של בנק המרכזי (במאי 2012 החזקות המט"ח של הבנק הגיעו לשיא).
בישיבת המדיניות האחרונה שלו חזר הבנק והצהיר שיעשה הכל כדי לשמור על הרצפה ב-1.20, ואף השתמש ברטוריקה נוקשה יותר. השוק הגיב לכך ובחודש האחרון האירו-פרנק, שדשדש במקום לאורך 2012, נסק מעלה לשיא מעל 1.2500. כסוחרים, העובדה כי הבנק נקט בשער חליפין מוגדר, והוכיח את יכולתו להגן עליו, מספקת לנו מחיר מהימן שנוכל לסחור כנגדו. הרעיון הוא פשוט - אם אכן נראה תיקון מתבקש חזרה לעבר רמת 1.200, הדבר יספק לנו הזדמנות כניסה לקנייה מחודשת של הצמד, בסיכון נמוך יחסית, מתוך ידיעה שהבנק המרכזי של שוויץ "בצד שלנו". זה כמובן לא מבטיח שרצפה זו תחזיק מעמד בפני השוק.
בעבר ראינו לא מעט מקרים בהם השוק "מנצח" את הבנק המרכזי. ואולם, בעידן הנוכחי, משקלם וכוחם של הבנקים המרכזיים הוא רב. כשמסתכלים על הגרף של האירו / פרנק ועל היקפה של הירידה מהפסגה ב-1.6850, המרחב לתיקון כלפי מעלה הוא עצום. אך, להבדיל מהין, הבנק המרכזי לא מוציא לפועל תוכנית להחלשת המטבע, אלא מסתפק בשמירה על רצפה. על כן, לא ברור אם אנו עדים כעת לתחילתה של מגמה עולה ב-2013. זה כמובן תלוי גם בגורמים אחרים, ובעיקר במצב בגוש האירו ובסנטימנט הסיכון הכללי בשוק. עלייה מעל הרמה הקריטית של 1.25 עשויה לאותת שאכן יוצא לפועל מהלך משמעותי כלפי מעלה.
בטוריי הבאים אמשיך לסקור את מפת הקרב של מלחמת המטבעות המתרגשת עלינו לנסות ולאתר נכסים שעשויים לספק לנו הזדמנות.
- 1.כתוב טוב (ל"ת)עומר רבינוביץ 26/01/2013 18:11הגב לתגובה זו

הטכנולוגיה הסודית שמאחורי כל המראה ונחיתה
מערכות מכ"ם, לוויינים ורכיבים מבוססי בינה מלאכותית הם בין האמצעים הנסתרים שפועלים ללא לאות כדי שהטיסה תעבור חלק ונגיע בשלום ליעדנו
אני נרגש לקראת הטיסה למשחק הכדורגל באצטדיון סאן סירו שבמילאנו באיטליה. אני מתיישב בכיסא המטוס, מהדק חגורה, ולמעט אי אילו טלטולים קלים, כמעט ואינני חושב על המורכבות העצומה המאפשרת למאות טונות של מתכת לדאות באוויר ולהמריא ולנחות בבטחה אלפי פעמים ביום.
בעידן שבו טיסה היא עניין שבשגרה עבור מיליוני אנשים מדי יום, אנו נוטים להתייחס למטוסים כאל כלי תחבורה מובנים מאליהם. אלא שמאחורי כל המראה ונחיתה מוצלחת עומד עולם שלם של טכנולוגיה מתקדמת, מערכות מתוחכמות וצוותים מיומנים שהציבור הרחב כמעט ואינו מודע אליהם. זהו סיפורם של העיניים הבלתי נראות, האוזניים הנסתרות והמוחות האלקטרוניים שדואגים שנגיע ליעדנו בשלום.
המוח שעל הקרקע: פיקוח טיסה ובקרת תנועה אווירית
הכוח המניע הראשון שאינו נראה לנוסע הממוצע הוא מערכת בקרת התנועה האווירית ATC - Air Traffic Control. לפני שהמטוס בכלל מתחיל לנוע על המסלול, הוא כבר נמצא בפיקוח הדוק. פקחי הטיסה הם שומרי הסף של השמיים, האחראים על תזמון, ניווט והפרדה בין כלי טיס באוויר ועל הקרקע. הם יושבים במגדלי הפיקוח או במרכזי הבקרה האזוריים, מוקפים במסכי מכ"ם המציגים את תמונת המצב האווירית בזמן אמת. כל נקודה על המסך מייצגת מטוס, וכל תנועה מחושבת מראש כדי למנוע התנגשויות ולייעל את זרימת התנועה.
תארו לעצמכם עשרות מטוסים הממתינים להמראה או לנחיתה בשדה תעופה בינלאומי עמוס. פקחי הטיסה מתאמים את ההמראות והנחיתות תוך הקפדה על מרווחי בטיחות, ומשדרים הנחיות ברורות לטייסים לגבי מהירות, גובה, כיוון ומסלול. טכנולוגיית מכ"ם דו-שימושית, הכוללת מכ"ם ראשי ומכ"ם משני, מאפשרת לפקחים לא רק לזהות את מיקום המטוס אלא גם לקבל נתונים חיוניים כמו גובה, מהירות ומספר טיסה - מידע המשודר באופן אקטיבי מתוך המטוס. מערכות אלו הן העיניים של הפקח, והן אבן יסוד בבטיחות הטיסה כדי שנוכל להגיע בשלום ליעדנו.
- בטיחות או נוחות - איך בוחרים את המושב המושלם בטיסה?
- "טריק יום כיפור" חוזר: כך ישראלים קונים כרטיסי טיסה זולים, מהמרים על ביטולים – ומרוויחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הניווט הבלתי נראה: מגדלורים אלקטרוניים ולוויינים
בעבר, טייסים הסתמכו על מגדלורים קרקעיים וניווט אסטרונומי. כיום, הניווט מתבצע באמצעות שילוב מתוחכם של טכנולוגיות קרקעיות ולווייניות. תחנות אלה הן סוג של "מגדלורים אלקטרוניים" המשדרים אותות רדיו מהקרקע, ומאפשרים למטוסים לקבוע את כיוונם ומרחקם מנקודה ספציפית. הכוכב הראשי של הניווט המודרני הוא כמובן ה-GPS) Global Positioning System) ומערכות ניווט לווייניות מקבילות כמו GLONASS הרוסית ו-Galileo האירופאית. מערכות אלו מספקות נתוני מיקום מדויקים ברמה חסרת תקדים, ומאפשרות לטייסים לנווט במסלולים מוגדרים בדיוק רב, גם במזג אוויר קשה. מטוסים חדישים אף מצוידים במערכות מתקדמות יותר כמו מערכות ניווט המסתמכות על תחנות קרקעיות על פני יבשת שלמה בשילוב קבלת אותות מלוויינים המשפרות את דיוק ה-GPS לרמה של סנטימטרים בודדים. מערכות אלה קריטיות במיוחד בגישה מדויקת לנחיתה.

הרווחתם על מתכות נדירות? מה עם משאבי מזון נדירים?
יצרנית התבלינים הגדולה בעולם, יצרנית שוקולד, ספקית אגוזים ומגדלת אבוקדו - הכירו את חברות המזון המעניינות שמשקפות פוטנציאל עלייה
לפני שנגיע להזדמנויות נדירות נתחיל עם גרף תוך יומי של האס אנד פי 500. הוא מראה את הקפיצה החדה בתחילת המסחר ביום שישי, את הירידה החדה בהמשך ואת העובדה שהמדד סגר בסופו של יום בירידה קלה. ללמדנו שאנחנו עדיין נמצאים באזור שיווי משקל. לחודש ספטמבר שיווי משקל זו תוצאה טובה והשאלה אם זה ימשיך כך.
בתרשים המוכר לנו מהשבועות האחרונים אנחנו רואים את הקו המחזיר העולה שבולם ולמעשה גורם לאס אנד פי להתכנס לתנודתיות צרה מאד. זאת מכיוון שמתחתיו מתקרב אליו הממוצע ל-21 יום שלמעט חריגה קטנה תומך ב-S&P500 מאז סוף חודש אפריל.
דבר אחד בטוח. התנודתיות הצרה הזו לא תימשך עוד הרבה זמן ואנחנו צריכים להיערך לפריצה. השאלה לאיזה כיוון. אם אני צריך להעריך לפי האינדיקטורים הטכניים אז יש סיכון שהלחץ כלפי מטה יימשך.
בכל מקרה יש לכם קווים ברורים לקבלת החלטות. סגירה משמעותית בזמן ובמחיר מעל 6532, הגבוה היומי של יום שישי, תיחשב פריצה למעלה וסימן למהלך עלייה מהותי בהמשך. סגירה מתחת ל-6360, שתהיה גם מתחת לממוצע הנע ל-21 יום וגם מתחת לפקודת ההיפוך הפרבולית, תהיה סימן לתחילתו של תיקון שבשלב הראשון שלו יגיע ל-6100-6200.
- מסימני הפשרה בין ארה"ב לסין: ייבוא המתכות הנדירות מזנק ב-660%
- יצרנית אמריקאית של מתכות נדירות מפסיקה משלוחים לסין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אפשר עוד להצטרף לזינוק של הליתיום?
התשובה היא כן. אומנם הצגתי כאן את קרן הסל ILIT לפני זמן מה והיא אכן בנתה מהלך עלייה יפה אבל יש לו פוטנציאל להימשך. ניתן לצפות שהקרן תעלה ל-13 דולר בשלב ראשון. אפשר להצטרף למגמה כל עוד מעל 10 דולר.