שוק המניות של הונג קונג הגיע לשפל של 13 שנים - האם זה יחמיר?
הונג קונג בזמן שסין וארה"ב מתקוטטות, הונג קונג משלמת את המחיר. משבר חמור מתגלגל בהונג קונג. הפעילות הכלכלית באזור שהיה פעם אחד מהכלכלות הצומחות בעולם, צפויה להתכווץ השנה בפעם השלישית מאז 2019, ושוק המניות נמצא בשפל של 13 שנים.
הבעיות המרכזיות של עיר המחוז הוא היחלשות בביקושים העולמיים, הגבלות הקורונה בסין שמשליכות גם על הונג קונג, וכן "בריחה" של גופים, פירמות ואנשים מגבולותיה ככל שאחיזתה של בייג'ינג בעיר מתחזקת. העלאות הריבית של הפד' האמריקאי אילצו את הונג קונג להעלות גם את הריבית שלה, מה שהגדיל את עלויות ההלוואות ומשפיע כמובן לרעה על שוק המניות.
מדד האנג סנג -0.58% ירד ביותר מ-30% עד כה השנה, בעוד תת-מדד הטכנולוגיה שלו ירד ב-45%. שוק המניות של הונג קונג עבר את הנאסד"ק והפך לבעל הביצועים הגרועים ביותר בשנה האחרונה.
שוק המניות של הונג קונג נמצא בחולשה גדולה במשך רוב השנה עקב 'סערה מושלמת' של גורמים מזרח וממערב הפוגשים זה את זה. מהמערב, הונג קונג מתקררת מהשווקים המתכווצים בארה"ב ובאירופה שעוברים תיקון שהיה צפוי לאחר השוק השורי הארוך ביותר בהיסטוריה. מהמזרח - הונג קונג מושפעת מהקשיים המתמשכים של חברות סיניות, שנפגעות על ידי אמצעי שליטה אכזריים של המשטר בעקבות הגבלות הקורונה, בשילוב עם האטה בכלכלה הביתית והשפעות מתמשכות של פיצוח רגולטורי בן שנתיים על מגזרי טכנולוגיה רבים.
- ירידות קלות באסיה
- החוזים בוול סטריט על האפס - ביפן נרשמו עליות למרות נתונים מאכזבים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המלחמה של בייג'ינג עם חברות הטכנולוגיה הגדולות בסין, שמניותיהן נסחרות בהונג קונג, לצד המשבר הטכנולוגי וצד השיתוק היחסי בסין פגעו קשה במניות הטכנולוגיה הגדולות.
במהלך 12 החודשים האחרונים, מנית עליבאבא ALIBABA GROUP צנחה ב-60%, NetEase NETEASE, INC צנחה ב-40%, ומייטואן MEITUAN DIANPING ב-51%. Tencent Holdings TENCENT HOLDINGS שהיא בעלת המשקל הגדול ביותר במדד של האנג סנג נפלה ב-53% ואיבדה את מקומה כחברה הציבורית היקרה ביותר בסין. בחודש שעבר עקף אותה יצרנית המשקאות Kweichow Moutai.
המנהיג החדש של הונג קונג, ג'ון לי, ניסה להחיות את השוק עם שורה של צעדים. במהלך נאום המדיניות הראשון שלו, הוא אמר שהעיר תפתה בחזרה פירמות וארגונים ומשפחות על ידי הפחתת ארנונה לתושבים שאינם קבועים והקלה על חוקי הויזה. הוא גם הכריז על קרן של 3.8 מיליארד דולר שתשמש לתמרוץ חברות זרות לעבור לעיר, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה והפיננסים. עם זאת, הוא היה ספקן לגבי הסרת מגבלות הקורונה הנוקשות. גורם נוסף שמשפיע לרעה הוא ההיחלשות המהירה של היואן הסיני, שכן 70% מהרווחים בהונג קונג מגיעים ממדינת הענק.
- "הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
אי ודאות רבה אופפת את השוק והסיכויים המאקרו-כלכליים של הונג קונג, בין השאר בגלל טביעת הרגל הגדולה של בייג'ינג בה. סין השבוע נמצאת בעיצומו של הכינוס הפוליטי החשוב ביותר שלה, שיסתיים בשינויים של כל הפקידים הכלכליים הבכירים במדינה, אפילו בזמן שהמנהיג שי ג'ינפינג זוכה לכהונה שלישית בתפקיד.
בינתיים, נקודות האור האפשריות לשוק של הונג קונג כוללות חברות ביוטכנולוגיה ומה שנקרא "רשימות השיבה הביתה" - חברות סיניות שכבר רשומות בניו יורק והחליטו להירשם בהונג קונג. דו"ח מגלה כי ישנן למעלה מ-130 חברות מועמדות בתור וכי רישום למסחר הונג קונג מהווה "צינור הנפקה בריא".
ובכלל, צריך לזכור שהתמחור של חברות הטכנולוגיה הגדולות שנסחרות בהונג קונג, נמוך עדיין באופן יחסי לחברות האמריקאיות. הן עדיין צומחות, הן רווחיות והן במובנים רבים לא נופלחות מחברות הטק האמריקאיות. במילים אחרות, נראה שמה שהכי ישפיע על כיוונם של מניות הטק הסיניות שנסחרות בהונג קונג וגם על הבורסה ההונג קונגית כולה, זו ההתאוששות אם וכאשר תהיה של מניות הטכנולוגיה. כל זה עם הסתייגות אחת גדולה - כל עוד הממשל הסיני יושב על הגדר ולא מתערב בחברות הטכנולוגיה ולא נפתחת חזית נוספת-חדשה מול הממשל האמריקאי.
זו הסתייגות "גדולה", כי בינתיים הולכים לסוג של "מלחמה קרה", אבל בסופו של דבר סיכוי טוב ששני הצדדים "עושים שרירים", אבל לא יגיעו לשלב של "שוברים את הכלים".
ובעוד בהונג קונג נפילות. בסינגפור עליות נאות. סינגפור היא הבורסה היחידה שעלתה מתחילת השנה. במדד סטרייטס טיימס (STI) שהוא למעשה הבנצ'מרק של בורסת סינגפור, יש נטייה לבנקים. בנקים יכולים להיות השקעה מסוכנת בתקופה של מיתון, אבל הבנקים בסינגפור יציבים וסולידים. הבנקים מהווים כמחצית מהמדד והדוחות שלהם לא מבטאים האטה או חולשה בעסקים. ההיפך - עליית הריבית וההתאוששות מהקורונה מעלים את רווחי הבנקים - מזכיר את המצב אצלנו. על רקע זה עלה המדד הסינגפור ב-8% מתחילת השנה - להרחבה: מיהי הבורסה היחידה בעולם שעלתה מתחילת השנה?
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
