שוק המניות של הונג קונג הגיע לשפל של 13 שנים - האם זה יחמיר?
הונג קונג בזמן שסין וארה"ב מתקוטטות, הונג קונג משלמת את המחיר. משבר חמור מתגלגל בהונג קונג. הפעילות הכלכלית באזור שהיה פעם אחד מהכלכלות הצומחות בעולם, צפויה להתכווץ השנה בפעם השלישית מאז 2019, ושוק המניות נמצא בשפל של 13 שנים.
הבעיות המרכזיות של עיר המחוז הוא היחלשות בביקושים העולמיים, הגבלות הקורונה בסין שמשליכות גם על הונג קונג, וכן "בריחה" של גופים, פירמות ואנשים מגבולותיה ככל שאחיזתה של בייג'ינג בעיר מתחזקת. העלאות הריבית של הפד' האמריקאי אילצו את הונג קונג להעלות גם את הריבית שלה, מה שהגדיל את עלויות ההלוואות ומשפיע כמובן לרעה על שוק המניות.
מדד האנג סנג -0.99% ירד ביותר מ-30% עד כה השנה, בעוד תת-מדד הטכנולוגיה שלו ירד ב-45%. שוק המניות של הונג קונג עבר את הנאסד"ק והפך לבעל הביצועים הגרועים ביותר בשנה האחרונה.
שוק המניות של הונג קונג נמצא בחולשה גדולה במשך רוב השנה עקב 'סערה מושלמת' של גורמים מזרח וממערב הפוגשים זה את זה. מהמערב, הונג קונג מתקררת מהשווקים המתכווצים בארה"ב ובאירופה שעוברים תיקון שהיה צפוי לאחר השוק השורי הארוך ביותר בהיסטוריה. מהמזרח - הונג קונג מושפעת מהקשיים המתמשכים של חברות סיניות, שנפגעות על ידי אמצעי שליטה אכזריים של המשטר בעקבות הגבלות הקורונה, בשילוב עם האטה בכלכלה הביתית והשפעות מתמשכות של פיצוח רגולטורי בן שנתיים על מגזרי טכנולוגיה רבים.
- ירידות קלות באסיה
- החוזים בוול סטריט על האפס - ביפן נרשמו עליות למרות נתונים מאכזבים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המלחמה של בייג'ינג עם חברות הטכנולוגיה הגדולות בסין, שמניותיהן נסחרות בהונג קונג, לצד המשבר הטכנולוגי וצד השיתוק היחסי בסין פגעו קשה במניות הטכנולוגיה הגדולות.
במהלך 12 החודשים האחרונים, מנית עליבאבא ALIBABA GROUP צנחה ב-60%, NetEase NETEASE, INC צנחה ב-40%, ומייטואן MEITUAN DIANPING ב-51%. Tencent Holdings TENCENT HOLDINGS שהיא בעלת המשקל הגדול ביותר במדד של האנג סנג נפלה ב-53% ואיבדה את מקומה כחברה הציבורית היקרה ביותר בסין. בחודש שעבר עקף אותה יצרנית המשקאות Kweichow Moutai.
המנהיג החדש של הונג קונג, ג'ון לי, ניסה להחיות את השוק עם שורה של צעדים. במהלך נאום המדיניות הראשון שלו, הוא אמר שהעיר תפתה בחזרה פירמות וארגונים ומשפחות על ידי הפחתת ארנונה לתושבים שאינם קבועים והקלה על חוקי הויזה. הוא גם הכריז על קרן של 3.8 מיליארד דולר שתשמש לתמרוץ חברות זרות לעבור לעיר, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה והפיננסים. עם זאת, הוא היה ספקן לגבי הסרת מגבלות הקורונה הנוקשות. גורם נוסף שמשפיע לרעה הוא ההיחלשות המהירה של היואן הסיני, שכן 70% מהרווחים בהונג קונג מגיעים ממדינת הענק.
- מילד שקט שסובל מבריונות ל"מלך העולם" וזה לא טראמפ
- הדרך לטריליון דולר: האם אילון מאסק יגיע ליעד?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
אי ודאות רבה אופפת את השוק והסיכויים המאקרו-כלכליים של הונג קונג, בין השאר בגלל טביעת הרגל הגדולה של בייג'ינג בה. סין השבוע נמצאת בעיצומו של הכינוס הפוליטי החשוב ביותר שלה, שיסתיים בשינויים של כל הפקידים הכלכליים הבכירים במדינה, אפילו בזמן שהמנהיג שי ג'ינפינג זוכה לכהונה שלישית בתפקיד.
בינתיים, נקודות האור האפשריות לשוק של הונג קונג כוללות חברות ביוטכנולוגיה ומה שנקרא "רשימות השיבה הביתה" - חברות סיניות שכבר רשומות בניו יורק והחליטו להירשם בהונג קונג. דו"ח מגלה כי ישנן למעלה מ-130 חברות מועמדות בתור וכי רישום למסחר הונג קונג מהווה "צינור הנפקה בריא".
ובכלל, צריך לזכור שהתמחור של חברות הטכנולוגיה הגדולות שנסחרות בהונג קונג, נמוך עדיין באופן יחסי לחברות האמריקאיות. הן עדיין צומחות, הן רווחיות והן במובנים רבים לא נופלחות מחברות הטק האמריקאיות. במילים אחרות, נראה שמה שהכי ישפיע על כיוונם של מניות הטק הסיניות שנסחרות בהונג קונג וגם על הבורסה ההונג קונגית כולה, זו ההתאוששות אם וכאשר תהיה של מניות הטכנולוגיה. כל זה עם הסתייגות אחת גדולה - כל עוד הממשל הסיני יושב על הגדר ולא מתערב בחברות הטכנולוגיה ולא נפתחת חזית נוספת-חדשה מול הממשל האמריקאי.
זו הסתייגות "גדולה", כי בינתיים הולכים לסוג של "מלחמה קרה", אבל בסופו של דבר סיכוי טוב ששני הצדדים "עושים שרירים", אבל לא יגיעו לשלב של "שוברים את הכלים".
ובעוד בהונג קונג נפילות. בסינגפור עליות נאות. סינגפור היא הבורסה היחידה שעלתה מתחילת השנה. במדד סטרייטס טיימס (STI) שהוא למעשה הבנצ'מרק של בורסת סינגפור, יש נטייה לבנקים. בנקים יכולים להיות השקעה מסוכנת בתקופה של מיתון, אבל הבנקים בסינגפור יציבים וסולידים. הבנקים מהווים כמחצית מהמדד והדוחות שלהם לא מבטאים האטה או חולשה בעסקים. ההיפך - עליית הריבית וההתאוששות מהקורונה מעלים את רווחי הבנקים - מזכיר את המצב אצלנו. על רקע זה עלה המדד הסינגפור ב-8% מתחילת השנה - להרחבה: מיהי הבורסה היחידה בעולם שעלתה מתחילת השנה?
ירידות שווקים (דאל אי)אינדיקטור באפט בשיא של 223%: אזהרה לשוק המניות האמריקאי
המדד המפורסם של וורן באפט מצביע על הערכת יתר קיצונית בוול סטריט היסטוריה מלמדת שמה שקורה אחר כך לא תמיד נעים, אבל זה לא אומר שהעליות לא יכולות להמשיך
וורן באפט שוק המניות האמריקאי זינק קרוב ל-40% מאז אפריל. השיאים נשברים, מניות הטכנולוגיה מובילות, מניות ה-AI מזנקות על רקע מהפכה שצפויה לשפר את הרווחים של הארגונים. אך מנגד יש כבר "קולות של בועה". חזרנו לבסיס - לוורן באפט. לבאפט יש אינדיקטור על שמו: "אינדיקטור באפט" שקל לחישוב ומלמד אם השוק יקר או לא. על פי האינדיקטור השוק היום מתומחר ביתר, הוא יקר. אפילו מאוד יקר. מצב מאוזן הוא 1005, והשוק מתמחר ב-223%.
הכתבה הבאה תתמקד בפרמטר זה בלבד, תסביר את מנגנונו, תסקור את היסטוריתו ותנתח את משמעותו בהקשר הנוכחי, תוך שמירה על ניתוח אובייקטיבי וממוקד.
מהו אינדיקטור באפט?
אינדיקטור באפט, הידוע גם כיחס שווי שוק לתוצר מקומי גולמי, הוא כלי הערכה בסיסי שמאפשר למשקיעים להעריך את רמת התמחור הכוללת של שוק המניות ביחס לכלכלה האמיתית. בפשטות, הוא מחושב על ידי חלוקת שווי השוק הכולל של כל המניות הנסחרות בארצות הברית, כפי שמשוקף במדדים בתוצר המקומי הגולמי (GDP) השנתי.
התוצאה מוצגת כאחוזים: אם היחס עומד על 100%, שווי השוק שווה בדיוק לגודל הכלכלה. רמות נמוכות מצביעות על הזדמנויות קנייה, שכן השוק נראה זול יחסית לייצור הכלכלי. לעומת זאת, רמות גבוהות מעידות על ניפוח, שבו מחירי המניות מתנתקים מהבסיס הכלכלי ומסתכנים בירידה.
- באפט מגייס חוב במטבע היפני - רמז להגדלת פוזיציה במניות?
- באפט ממשיך לממש מניות; מחזיק מזומנים בסך 380 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המדד אינו מדויק כמו כלים מתקדמים יותר, שכן הוא מתעלם מגורמים כמו ריביות, אינפלציה או השפעות גלובליות והוא גם לא לוקח בחשבון שהמניות הנסחרות בוול סטריט הן גלובליות, כלומר אין בהכרח קשר ישיר בין התוצר האמריקאי לשווי החברות.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
תוצר לנפש הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.
2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
