מקדימים תרופה למכה: דרום קוריאה תשקיע 23.5 מיליארד דולר בשבבים
על רקע ההשקה צפויה של מכסים אמריקאים גם על תחום השבבים, דרום קוריאה, שסקטור המוליכים למחצה מהווה מרכיב חשוב בייצוא שלה, צפויה להשקיע סכומי עתק כדי לתמוך בתעשייה המקומית שכוללת חברות גדולות ומובילות כמו סמסונג ו-SK Hynix
ממשלת דרום קוריאה הכריזה על תוכנית תמיכה בסקטור המוליכים למחצה מקומי בהיקף של של 33 טריליון וון (23.25 מיליארד דולר). זאת, על רקע חוסר הוודאות בנוגע למכסים האמריקאים, אשר עשויים לפגוע בשורה של חברות מקומיות מובילות.
ההכרזה של הממשלה מגיעה זמן קצר לאחר שנשיא ארה"ב, דונלד טראמפ אמר, כי יכריז בקרוב על המכסים שיוטלו על ייבוא מוליכים למחצה, לאחר שפטר אותם מהמכסים שהוטלו עד כה. בפוסט שפרסם אתמול ברשת החברתית שבבעלותו, הוא הבטיח לחקור את "כל שרשרת אספקת האלקטרוניקה" על רקע ביטחון לאומי. משרד המסחר האמריקני גם פרסם הודעה לפיה הוא יפתח חקירה "כדי לקבוע את ההשפעות על הביטחון הלאומי של יבוא של מוליכים למחצה, ציוד לייצור מוליכים למחצה, ומוצרים נגזרים שלהם".
התוכנית של דרום קוריאה, היא למעשה הרחבה של התוכנית הקודמת עמדה על כ-26 טריליון וון, אותם התחייבה הממשלה להקצות לסקטור. במסגרת הצעדים, הממשלה תסבסד הקמת מפעלים תת-קרקעיים עבור מוליכים למחצה, וכן תגדיל את יחס המימון לתשתיות במתחמי תעשייה מתקדמים ל-50% מ-30%. בנוסף, סכום של 20 טריליון וון יוענקו בדמות הלוואות בריבית נמוכה אשר יוצעו לחברות המוליכים למחצה המקומיות בשלוש השנים הקרובות.צעדים אחרים כוללים הצגת תוכניות הכשרה ומחקר לסטודנטים מקומיים לתואר שני ודוקטורנטים, כמו גם תוכניות מחקר משותפות גלובליות לכישרונות זרים.
דרום קוריאה היא ביתם של כמה מיצרניות השבבים המובילות בעולם, כולל סמסונג ו-SK Hynix, כאשר מוליכים למחצה מהווים ענף ייצוא מרכזי של המדינה. בשנת 2024, עמד היקף היצוא של מוליכים למחצה מדרום קוריאה על 141.9 מיליארד דולר, קצת יותר מ-20% מהיצוא הכללי של המדינה שעמד על 683.6 מיליארד דולר של המדינה. ארה"ב מהווה יעד הייצוא השני בגודלו עבור דרום קוריאה, כשהיצוא עלה ב-10.5% משנה לשנה ל-127.8 מיליארד דולר ב-2024, והגיע לשיא שנתי חדש זו השנה השביעית ברציפות.
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%
שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר).
הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.
CSI 300 שוברת שיאים
מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר.
בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.
ה-FOMO מלווה בחששות מבועה
בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק.
- הודו וסין מחדשות טיסות ישירות - על רקע קריסת השיחות בין ניו דלהי לוושינגטון
- חברת השבבים הסינית מזהירה: "המניה שלנו יקרה מדי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.
