לקראת דוחות נייס ביום רביעי: "קופת המזומנים של החברה תאפשר לה לחזק את מעמדה"

כך אומר האנליסט ניר עמיקם ממגדל שוקי הון. צחי אברהם מכלל פיננסים: 2009 תסתיים עם רווח של 1.64 דולר למניה
קובי ישעיהו |

דוחותיה הכספיים של חברת נייס לרבעון הרביעי ולכל שנת 2008 יתפרסמו ביום רביעי הקרוב, ה-11 בפברואר 2009. האנליסט ניר עמיקם ממגדל שוקי הון אומר כי התוצאות הכספיות לא צפויות לאכזב ויעמדו בטווח התחזית של החברה. לעומת זאת שנת 2009 עתידה להיות שנה מאתגרת עם קיטון חד בשיעור הצמיחה האורגנית. במגדל מציינים כי למרות שנייס לא חסינה מפני המשבר העולמי, המגזר הביטחוני ופתרונות החברה בתחום הרגולציה צפויים להמשיך ולצמוח ולהוות משקל כנגד הירידה בביקושים של מרכזי שירות הלקוחות. קופת המזומנים של החברה בגובה של כ-450 מיליון דולר מהווה יתרון תחרותי משמעותי בתקופה של משבר נזילות וצפויה לאפשר לחברה לחזק את מעמדה התחרותי הן על ידי השקעות במחקר ופיתוח והן בעזרת רכישות אסטרטגיות. הנהלת נייס מגיעה לקו הגמר של 2008 עם רקורד מוכח של רכישות ופיתוח טכנולוגי ולהערכתנו, אומר עמיקם, היא תשכיל "לנצל" את המשבר הפיננסי לטובת גידול עתידי בנתח השוק שלה. לאור זאת, במגדל חוזרים על המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 30 דולר למניה, הגבוה בכ-50% ממחירה של המניה בניו-יורק כיום. בנוגע לתוצאות הרבעון הרביעי אומר עמיקם כי החברה תציג הכנסות בגובה 165 מיליון דולר ורווח למניה של 0.45 דולר, בטווח התחזית של החברה להכנסות רבעוניות של בין 161-168 מיליון דולר ורווח למניה בין 0.42-0.49 דולר. ממוצע תחזיות השוק עומד על הכנסות של 165.1 מיליון דולר ורווח למניה של 0.46 דולר. סך כל הכנסות החברה בשנת 2008 צפויות לעמוד על 630 מיליון דולר, גידול שנתי של 20.5% וגידול אורגני של כ-13%. הרווח למניה (המתוקן) בשנת 2008 צפוי לעמוד על 1.63 דולר, בהשוואה ל 1.44 דולר בשנת 2007. התחזית של מגדל לשנת 2009 היא להכנסות בגובה 670 מיליון דולר (צמיחה של כ-6%) ולרווח למניה של 1.70 דולר. לרבעון הראשון של שנת 2009 מצפים במגדל להכנסות של 158.5 מיליון דולר ולרווח למניה של 0.40 כאשר תחזית השוק היא להכנסות בגובה 158.3 מיליון דולר ולרווח למניה של 0.39 דולר. האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים לקראת פרסום הדוחות כי "נייס צפויה להציג גידול בפעילות הביטחונית יחד עם האטה בתחום הארגוני. חברות גדולות, במיוחד כאילו הפעילות בתחום הפיננסי חשופות במיוחד למשבר הגלובלי והן צפויות להקטין את היקפי ההשקעה שלהן. "הדו"ח השלילי של סיסקו מבהיר שוב כי לא ניתן לצפות לשינוי חד בסביבת הפעילות של נייס בחודשים הקרובים, אבל עם נתונים בסיסיים חיוביים ובראשם מאזן רווי מזומנים אין סיבה שנייס לא תצלח את המשבר בשלום ואולי תצליח לבצע רכישה אקרטיבית במהלך הדרך. רגולציה ממשלתית מוגברת יכולה אף היא להיות מנוע הכנסות נוסף. למרות שאנחנו מעריכים שנייס תמנע מלתת תחזית שנתית ותתמקד בתחזית רבעונית לא מעודדת, החברה נסחרת במכפיל רווח של 11.9 לשנת 2008 ואנחנו מותירים את המלצתנו על תשואת יתר במחיר 28 דולר למניה". אברהם צופה שנייס תרשום ב-2009 הכנסות של כ-648 מיליון דולר, רווח תפעולי של כ-123 מיליון דולר ורווח נקי של כ-102.4 מיליון דולר, 1.64 דולר למניה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
דולר עולה
צילום: Photo by Alexander Schimmeck on Unsplash

מדוע מזנק הדולר ל-3.44?

ההצהרות אודות התעצמות הזירה בעזה והחשש מפני הסתבכות מתמשכת מובילים למימושים של המשקיעים הזרים ומפעילים לחץ על השקל 

רן קידר |
נושאים בכתבה שער הדולר

אחרי תקופה שבה השקל התחזק לרמות שאיש לא חזה שנגיע אליו בעיצומה של מלחמה, השבועות האחרונים הראו בלימה של מגמת ההתחזקות, ובימים האחרונים השקל החל להיחלש דולר שקל רציף -0.96%  . יש מספר גורמים שמשנים את המגמה, ובראשם הנושא הגיאופוליטי וההצהרות לגבי כיבוש מלא של הרצועה. אם במהלך "עם כלביא" הסטנימנט כלפי ישראל היה חיובי וישראל נתפסה כווינרית, קמפיין ההרעבה שהופעל נגד ישראל שהחל נגס בדימוי החיובי של המדינה שנלחמת ברעים והסנטימנט העולמי שינה כיוון והוביל לחששות מהסתבכות וכך גם למימושים של המשקיעים הזרים. התקופה שבה הכסף הזר נכנס לבורסה בהיקפים אדירים הסתיימה לפי שעה, והחלו המימושים. 

רק במהלך חודש יולי, יצאו מבורסת ת"א כמיליארד שקל במניות. וזוהי רק אחת מהזוויות שמראות עד כמה המגמה הזו משמעותית. בניגוד למגמה זו, ניתן לראות איך המשקיעים הישראליים הגדילו במהלך יולי את החשיפה לבורסה המקומית ורכשו בהיקף של כ-3 מיליארד שקל. עם זאת, למרות המכירות של המשקיעים הזרים, הם המשיכו ברכישות בסקטור הבטחוני בכ-200 מיליון שקל. למרות שהלחץ על המטבע כן ניכר בשער החליפין, הבורסה עלתה באופן כמעט רצוף במהלך חודש יולי, עם מחזורי מסחר גבוהים (כ-3.7 מיליארד שקל ביום) והמשיכה במגמה החיובית שהחלה ממש עם פתיחת המלחמה מול איראן. 

הקשר העקיף לוול סטריט

בנוסף, ישנו את הקשר העקיף בין התנודות בוול סטריט לשער הדולר. כאשר הגופים המוסדיים, שמנהלים קרנות פנסיה, גמל והשתלמות, מחזיקים חלק ניכר מהתיקים שלהם בנכסים דולריים, רואים עליות בוול סטריט הם חייבים לאזן את התיק שלהם, היות ושווי הנכסים הדולריים שלהם עולה וכך הם נאלצים למכור מניות חו"ל ולאזן את החשיפה המטבעית שלהם, וכך הגידור לחשיפה הדולרית מוביל להקטנת חשיפה כשהמניות עולות - כלומר הדולר יורד. 

כאשר המוסדיים מגבירים את מכירות הדולרים בשוק המקומי, בעיקר דרך מכירת אופציות ונגזרים על הדולר, הם מייצרים היצע מוגבר לדולר בשוק הישראלי, מה שדוחף את שער הדולר כלפי מטה.

השפעת הריבית 

עוד גורם שמשפיע על חוזקו של השקל הוא הריבית, ואמנם בשנתיים האחרונות לא חזינו בשינוי בריביות, לא בישראל ולא בארה"ב, אבל השיח אודות הורדת הריבית גם הוא משפיע על השער. כלל האצבע הוא שככל שהריבית על השקל (ריבית בנק ישראל) נמוכה כך האטרקטיביות של השקל מול הדולר פוחתת וערך השקל פוחת ביחס לדולר (הדולר עולה). וכך, במידה וב-17.9 הפד יוריד את הריבית לפני שבנק ישראל יעשה מהלך כזה (ה-29.9 הוא מועד הבא להחלטת הריבית), הדבר יחזק את השקל ונוכל לראות בלימה של המגמה.