לקראת דוחות נייס ביום רביעי: "קופת המזומנים של החברה תאפשר לה לחזק את מעמדה"
דוחותיה הכספיים של חברת נייס לרבעון הרביעי ולכל שנת 2008 יתפרסמו ביום רביעי הקרוב, ה-11 בפברואר 2009. האנליסט ניר עמיקם ממגדל שוקי הון אומר כי התוצאות הכספיות לא צפויות לאכזב ויעמדו בטווח התחזית של החברה. לעומת זאת שנת 2009 עתידה להיות שנה מאתגרת עם קיטון חד בשיעור הצמיחה האורגנית.
במגדל מציינים כי למרות שנייס לא חסינה מפני המשבר העולמי, המגזר הביטחוני ופתרונות החברה בתחום הרגולציה צפויים להמשיך ולצמוח ולהוות משקל כנגד הירידה בביקושים של מרכזי שירות הלקוחות. קופת המזומנים של החברה בגובה של כ-450 מיליון דולר מהווה יתרון תחרותי משמעותי בתקופה של משבר נזילות וצפויה לאפשר לחברה לחזק את מעמדה התחרותי הן על ידי השקעות במחקר ופיתוח והן בעזרת רכישות אסטרטגיות.
הנהלת נייס מגיעה לקו הגמר של 2008 עם רקורד מוכח של רכישות ופיתוח טכנולוגי ולהערכתנו, אומר עמיקם, היא תשכיל "לנצל" את המשבר הפיננסי לטובת גידול עתידי בנתח השוק שלה. לאור זאת, במגדל חוזרים על המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 30 דולר למניה, הגבוה בכ-50% ממחירה של המניה בניו-יורק כיום.
בנוגע לתוצאות הרבעון הרביעי אומר עמיקם כי החברה תציג הכנסות בגובה 165 מיליון דולר ורווח למניה של 0.45 דולר, בטווח התחזית של החברה להכנסות רבעוניות של בין 161-168 מיליון דולר ורווח למניה בין 0.42-0.49 דולר. ממוצע תחזיות השוק עומד על הכנסות של 165.1 מיליון דולר ורווח למניה של 0.46 דולר. סך כל הכנסות החברה בשנת 2008 צפויות לעמוד על 630 מיליון דולר, גידול שנתי של 20.5% וגידול אורגני של כ-13%. הרווח למניה (המתוקן) בשנת 2008 צפוי לעמוד על 1.63 דולר, בהשוואה ל 1.44 דולר בשנת 2007.
התחזית של מגדל לשנת 2009 היא להכנסות בגובה 670 מיליון דולר (צמיחה של כ-6%) ולרווח למניה של 1.70 דולר. לרבעון הראשון של שנת 2009 מצפים במגדל להכנסות של 158.5 מיליון דולר ולרווח למניה של 0.40 כאשר תחזית השוק היא להכנסות בגובה 158.3 מיליון דולר ולרווח למניה של 0.39 דולר.
האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים לקראת פרסום הדוחות כי "נייס צפויה להציג גידול בפעילות הביטחונית יחד עם האטה בתחום הארגוני. חברות גדולות, במיוחד כאילו הפעילות בתחום הפיננסי חשופות במיוחד למשבר הגלובלי והן צפויות להקטין את היקפי ההשקעה שלהן.
"הדו"ח השלילי של סיסקו מבהיר שוב כי לא ניתן לצפות לשינוי חד בסביבת הפעילות של נייס בחודשים הקרובים, אבל עם נתונים בסיסיים חיוביים ובראשם מאזן רווי מזומנים אין סיבה שנייס לא תצלח את המשבר בשלום ואולי תצליח לבצע רכישה אקרטיבית במהלך הדרך. רגולציה ממשלתית מוגברת יכולה אף היא להיות מנוע הכנסות נוסף. למרות שאנחנו מעריכים שנייס תמנע מלתת תחזית שנתית ותתמקד בתחזית רבעונית לא מעודדת, החברה נסחרת במכפיל רווח של 11.9 לשנת 2008 ואנחנו מותירים את המלצתנו על תשואת יתר במחיר 28 דולר למניה".
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
