ביום שלישי חתך הפדרל ריזרב את הריבית בארה"ב ב-0.75% לרמה של 2.25%, תוך שהוא לא נכנע הפעם ללחצי השוק, שדרש הורדת ריבית של 1%. יו"ר ה'פד', בן ברננקי, הדגיש את חששות האינפלציה בהודעת הריבית המצורפת. התוצאה: באיחור קל הבינו הספקולנטים בשוק הסחורות את המסר ושלחו את מחירי הסחורות - החל מנפט וכלה בזהב וחיטה - לירידות חדות.

וויליאם נאפ מ-Equity Investor's Group, סבור כי "הודעת ה'פד' מהווה אזהרה הוגנת לספקולנטים בשוק הסחורות". בשבועות האחרונים הוריד ה'פד' את הריבית בחדות, פגע בדולר והטיס את מחירי הסחורות לשמיים. ה'פד' הותיר בצד את איום האינפלציה והתמקד בהאטה הכלכלית, מה שנתן לספקולנטים בשוק הסחורות יד חופשית להרים את המחירים. עם זאת, ה'פד' הוכיח השבוע שגם הוא מבין את שוק הסחורות, ודי בהתבטאות קלה בעניין האינפלציה כדי לאותת לספקולנטים כי ה'פד' לא ייתן למחירי הסחורות להמשיך להשתולל.

הנפט נפל אתמול ב-4.5% (הירידה היומית החדה ביותר מאז 1991), הזהב צלל 5.9% והחיטה נפלה ב-7.7%. כלכלנים ב-Royal Bank of Scotland מציינים כי "אסטרטגית ההשקעה בסחורות עדיפה כאשר המשקיע מעוניין להגן על עצמו מפני עליית האינפלציה, אולם כאשר הכלכלה בהאטה והביקוש לסחורות נחלש - האסטרטגיה הזו לא תחזיק מעמד".

ה'פד' הדגיש בהודעת הריבית שלשום כי אינו בטוח שמחירי הסחורות יירדו כפי שהעריך בעבר, אולם ציין כי "אי הוודאות בכל הנוגע לאינפלציה עלתה". משפט זה, בצירוף הורדת הריבית המתונה מכפי שציפה השוק, החדירו פחדים לשוק הסחורות שמא בכוונת ה'פד' לטפל באינפלציה בהקדם האפשרי.

"ההתייחסות הנוספת לאינפלציה, בייחוד האזכור לכך שציפיות האינפלציה עלו, מעידים על כך שה'פד' יהיה פחות אגרסיבי בכל הנוגע לריבית בחודשים הקרובים", אומרים כלכלנים ב-Daiwa Securities.