השקעה בתחום הקריפטו היא ספקולטיבית ומסוכנת מאד. המטבעות נוטים לנוע בקיצוניות יוצאת דופן מטיסות אופוריות של מאות ואלפי אחוזים, ולפעמים אפילו מיליוני אחוזים, לאחר מכן להתרסק בעשרות אחוזים תוך זמן קצר, לעיתים מטבעות אף מאבדים את כל ערכם ומותירים את המשקיעים נקיים מהשקעתם. 

לא לכל משקיע מתאימה רכבת הרים שכזו. כמו כן קשה להעריך איזה מטבעות ישרדו ואילו יעלמו, איזו טכנולגיה תפרוץ קדימה ואיזה תישאר מאחור, כך שגם אם מישהו מעריך שעתידו של הבלוקצ'יין ועולם הקריפטו עוד לפניו, הוא יתקשר לדעת איפה לשים את ה"ז'יטונים" כשבאים להשקיע בפועל. קושי נוסף הוא הפרקטיקה הדרושה כדי לקנות מטבעות קריפטוגרפיים באופן ישיר שלא תמיד נראית פשוטה לכולם. 

גם במקרה זה, כמו במקרים רבים אחרים, אחד הפתרונות היעילים הוא חשיפה לתחום דרך תעודות סל. עם הפריצה של הסקטור לתודעת המשקיעים הולכים ומתרבים ניירות הערך העוקבים אחריו בצורה כזו או אחרת.

תעודות סל עם חשיפה ישירה למחיר המטבעות

ישנן כבר תעודות סל שעוקבות ישירות אחרי המטבעות השונים, חלקן נסחרות רק באירופה, ואחרות גם בארצות הברית. ביניהן נמנות BITO ו-BTF המציעות חשיפה ישירה לחוזים עתידיים על מחיר הביטקוין ובכך מעקב קרוב לוודאי אחר מחיר הביטקוין, אך לא זהה לחלוטין. ישנם הבדלים קלים בין שתי התעודות בצורת ניהול ההצמדה לביטקוין. הראשונה גובה דמי ניהול של 0.95% והיא מנהלת 1.4 מיליארד דולר. השניה גובה דמי ניהול זהים ומנהלת 60 מיליון דולר.

• פיפ"א תחת חקירה: האם הבלוקצ'יין שבכרטיסי המונדיאל מוביל להימורים?
• ממניות לטוקנים: נאסד"ק רוצה לשכתב את וול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

תעודת סל זולה יותר המנסה להיצמד למחיר  הביטקוין היא XBTF שגובה 0.65% בלבד ומנהלת 10 מיליון דולר. תעודה יקרה הרבה יותר היוצרת חשיפה ל-10 המטבעות הנסחרים הגדולים היא BITW המנהלת 1.2 מיליארד דולר וגובה 2.5% דמי ניהול. 

תעודות סל המציעות חשיפה עקיפה

אולם ישנן תעודות סל המציעות חשיפה לתחום ללא חשיפה ישירה למחירי המטבעות עצמן. נסקור חלק מתעודות הסל הללו: 

BLOK - Amplify Transformational Data Sharing ETF. תעודת הסל הזו עוקבת אחרי מניות הקשורות בפיתוח טכנולוגיית בלוקצ'יין או שמשתמשות בה במהלך עסקיהן. התעודה מחזיקה 47 ניירות ערך שונים. היא גובה 0.71% דמי ניהול ומנהלת 1.2 מיליארד דולר.

אחזקותיה הגדולות הן חברת Microstratgy MICROSTRATEGY INC CL A שהיא חברת תוכנה העוסקת בניתוח דאטה, אך ידועה בזכות ההשקעה הישירה שלה בביטקוין. בכך נותנת התעודה חשיפה ישירה באחוז מסויים למחיר הביטקוין. האחזקה מהווה 6.35% מנכסי הקרן. פייפל PAYPAL מהווה 4.8%, סקוואר SQUARE של ג'ק דורסי 4.6% וחברת כריית הביטקוין Marathon (MARA) תופסת 4% נוספים. סך הכל 10 האחזקות הגדולות מהוות 45% מנכסי הקרן. בחלוקה לסקטורים 28% מאחזקות התעודה הן בחברות כריית קריפטו. יזמות מהווה 10%. עוד חשיפה ישירה למחיר הביטקוין יוצרת התעודה בעזרת אחזקה בתעודות סל העוקבות אחר מחיר הביטקוין. סך הכל החשיפה הישירה למחיר הביטקוין מוערכת ב-10%. 

• שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
• שוק הקריפטו פותח את נובמבר ב"רגל שמאל" - האם נמצא תחתית?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הביטקוין מתאושש - אך אוקטובר 2025 נרשם כחודש הגרוע ביותר זה...

BLCN - Siren Nasdaq NexGen Economy ETF. התעודה הזו עוקבת אחר אינדרס שנקרא: נאסדק בלוקצ'יין אקונומי, המורכב ממניות התומכות בטכנולוגיית בלוקצ'יין או משתמשות בה לצורך עסקיהן. התעודה שהושקה בשנת 2018 מנהלת 263 מיליון דולר וגובה דמי ניהול של 0.66%. תנאי הכניסה למדד הן חברה בשווי של 200 מיליון דולר לפחות שיש לה "תכונות בלוקצ'יין". המדד מעניק לכל חברה "ציון בלוקצ'יין" לפי המידה בה היא נהנית מהטכנולוגיה. התעודה מגוונת למדי כאשר 10 האחזקות הגדולות מהוות רק 20% מנכסי הקרן. 

בורסת הקריפטו קוינבייס COINBASE GLOBAL מהווה את ההחזקה הגדולה ביותר עם 2.3% בלבד מנכסי התעודה. ענקית ה-IT חברת Accenture ACCENTURE PLC היא האחזקה השניה עם 2.05% ובמשקל זהה נמצאת סקוואר. מבחינת סקטורים הטכנולגיה תופסת 43%, שרותים פיננסים 36%.

LEGR - First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF. תעודת הסל הזו שהושקה אף היא ב-2018 עוקבת אחרי אינדקס הבלוקצ'יין שעוקב אחרי חברות שיש להן קשר כלשהו לטכנולוגיית בלוקצ'יין. האינדקס כולל 100 חברות שנבחרות כל שנה מחדש. התעודה מנהלת 150 מיליון דולר וגובה דמי ניהול של 0.65%. 

אין אף חברה האוחזת ביותר מ-2% מנכסי הקרן. סקטור הפיננסים מהווה 38% והטכנולוגיה 34% מנכסי התעודה. התעודה נהנית גם מפיזור גיאוגרפי, כאשר ארצות הברית מהווה 34% מהנכסים, סין 12% והודו 7%. שווי השוק הממוצע של החברות הוא 94 מיליארד דולר, כך שמדובר בחברות גדולות במיוחד. 

BITQ - Bitwise Crypto Industry Innovators ETF. התעודה עוקבת אחר מדד של 30 מניות שנוצר על ידי חברת Bitwise. כדי להיכנס למדד החברה צריכה ליצור 75% מההכנסות מ"אקו סיסטם של הקריפטו" או להחזיק סכום כזה מנכסיה במטבעות קריפטו. חברות כאלו מהוות 85% מהמדד. שאר המדד מוקדש לחברות שיש להן קשר כלשהו לתעשייה או שמחזיקות לפחות 100 מיליון דולר בביטקוין. 

החברה שהושקה במאי 2021 מנהלת 121 מיליון דולר תמורת 0.85% דמי ניהול. האחזקות הגדולות הן מיקרוסטרטגי עם 13%, קויינבייס עם 11% וסילברגייט SILVERGATE CAPITAL CORPORATION CL A עם 9.5%. סקטור הטכנולוגיה מהווה 50% ו-45% נוספים מוקדשים לשרותים פיננסים. 

BKCH - Global X Blockchain ETF. התעודה משקיעה בחברות שיהנו מפתרונות הבלוקצ'יין או שמשתמשות בטכנולוגיה. במדד כלולים שלושה סוגי חברות. הראשון מתייחס לחברות שמפיקות לפחות 50% מההכנסות מהתחום. השני מתייחס לחברות שהעסק העיקרי שלהן הוא הבלוק'ציין אך עדיין לא מייצרות הכנסות, והסוג השלישי הוא חברות שמייצרות פחות מ-50% מההכנסות מהתחום. 

התעודה זולה יחסית וגובה 0.5% דמי ניהול בלבד, והיא מנהלת 114 מיליון דולר. כורת הקריפטו מרתון היא האחזקה הגדולה ביותר עם 17% מנכסי הקרן, לאחריה קוינבייס עם 12%. שתי האחזקות צפויות לרדת לפחות מ-12% בעדכון הבא לפי המתודולוגיה של התעודה. הסקטור הגדול ביותר הוא הטכנולוגי עם 72% והשני הוא הפיננסי עם 15%.