תתכוננו למלחמה: 'לוקסי' ניצל סעיף ודפק אתמול חצי בורסה - הנה הסיפור

הסוחרים ראו 'כסף על הרצפה', אבל לוקסי מכר בלוקים. תגובת לוקסי: "אני מוכן לוותר על הכסף"
|
(39)
יעקב (לוקסי) לוקסנבורג, צילום: אבי שאולי

אתמול, בזמן שדו"חות הבנקים הגדולים יצאו ותפסו את הכותרות, הסיפור הגדול בבורסה בת"א היה ללא ספק סאגת פתיחת המסחר באג"ח של סאני (לאחר הסדר החוב), והתגובה במניית פרטנר +0.82% פרטנר 1,714 +0.82% פרטנר בסיס:1,700 פתיחה:1,680 גבוה:1,723 נמוך:1,632 תמורה:7,445,074 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - שצללה עד 10% במחזור ענק.

וכך התגלגלו הדברים. אתמול נפתח המסחר באג"ח ד' של סאני לאחר שהושלם הסדר החוב. מייד עם תחילת המסחר התייצב מחיר האג"ח על סביב 140 אגורות, אך אז החל ליפול לרמה של 110 אגורות. סוחרים זריזים שראו את התנודה הזו מטה בשער האג"ח, הגיעו למסקנה כי מדובר בהזדמנות שכן לפי הסדר החוב - האג"ח אמור להיסחר באזור ה-150 אגורות (אפסייד נאה של 36%!). הסיבה לכך שהאג"ח אמור לפי אותם סוחרים להיסחר במחיר גבוה יותר היא שקיים שיעבוד של מניות פרטנר לטובת בעלי האג"ח. וכך קפצו על ה"מציאה" סוחרים רבים, גדולים כקטנים.

ולא רק זאת, בכדי לרכוש את האג"ח של סאני שבאותם רגעים נראה כמו "כסף על הריצפה", אותם סוחרים מכרו מניות פרטנר בשורט ובכסף קנו את האג"ח של סאני. עד כאן הכל יחסית הגיוני, קורה שיש עיוות זמני בשער של אג"ח או מניה, העניין הוא שפה זה בכלל לא היה עיוות - ומייד נסביר.

זה הזמן לקחת צעד אחורה ולציין למה בכלל אג"ח של שלד בורסאי כמו סאני אמור להיסחר במחיר גבוה כ"כ של 150 אגורות. התשובה טמונה בסעיף מאוד מסוים בהסדר החוב שנחתם רק לאחרונה. סדרת האג"ח של סאני הינה בשווי של 75 מיליון שקלים אך לפני יומיים חל 'יום האקס' על פדיון מוקדם בהיקף של 50.9 מיליון שקלים (בשל מימוש מניות מובילאיי) ותשלום הסכום למחזיקי האג"ח יתבצע בסוף החודש, ה-30 באוגוסט. כלומר תוך פחות משבועיים הסדרה תתכווץ ל-24.9 מיליון שקלים בלבד. וזה המקום להזכיר כי למחזיקי האג"ח של סאני יש שיעבוד על 2.17 מיליון מניות פרטנר, כלומר שיעבוד בשווי של כ-38.5 מיליון שקלים. כאן מגיע הסעיף החשוב ביותר בהסדר החוב מבחינת אותם סוחרים שרכשו אתמול את האג"ח, לפיו כל התמורה של מכירת מניות פרטנר (כאשר זו תתרחש) תשולם למחזיקי האג"ח, ואם שווי מניות פרטנר יטפס, אז ישולם ההפרש כתוספת ריבית למחזיקי האג"ח. לכן האג"ח פתח את היום במחיר של סביב 140 אגורות.

אז מדובר לכאורה בכסף על הרצפה, אבל עדיין יש מישהו שמוכר ומפיל את האג"ח ל-110 אגורות בלבד. במערכת Bizportal מהר מאוד שמנו לב להתרחשות סביב אג"ח סאני וההשלכות על פרטנר וניסינו מספר פעמים לקבל התייחסות של בעל השליטה יעקב לוקסנבורג ('לוקסי') עוד בטרם עלתה הכתבה שמתייחסת לנושא. אך לוקסי כאילו ירד למחתרת. גם גורמים בשוק ההון שניסו ליצור איתו קשר לא הצליחו לתפוס אותו. התשובה של לוקסי הגיע בשעה 17:18, ממש עם סיום המסחר בבורסה, וזאת באמצעות דיווח לבורסה. ובדיווח נכתב כי החברה מבקשת להפנות את תשומת לב הציבור כי "בתוספת הראשונה לשטר הנאמנות של האג"ח" נקבע כי החברה רשאית לבצע פדיון מוקדם לאג"חים, וכי במקרה שכזה הסכום שישולם לבעלי האג"חים הוא הערך ההתחייבותי בלבד (100 אגורות בלבד) - כלומר קרן פלוס הריבית שנצברה. במילים אחרות, שום אפסייד כתוצאה ממכירת מניות פרטנר. מדובר בסעיף שייתכן מאוד שפשוט נשכח במעבר בין טיוטות שונות של ההסדר (מהנפקת אג"חים ב-85 מיליון שקלים ל-75 מיליון שקלים, הרחבה בעניין בהמשך) ולא היה אמור להיות שם וגם לא ברור אם הצביעו עליו.

בקיצור, לפי הסדר החוב שכל כולו היה סביב שאלת מכירת מניות פרטנר (הנכס היחיד של החברה) והשעבוד שלהן לטובת מחזיקי החוב, האג"חים אמורים להיסחר סביב 150 אגורות ואת זה כל השוק ידע, אבל לפי "התוספת הראשונה לשטר הנאמנות" שנמצאת בעמוד 87 בשטר הנאמנות (מתוך 91 עמודים), החברה יכולה לבצע פדיון מוקדם ולנתק כל קשר בין מחזיקי האג"ח למניות פרטנר.

בשלב הזה נכנס לוקסי לפעולה, הוא קלט שהשוק פספס את התיקון שהוכנס בעמוד 87, ופירק אתמול את כל האחזקה של לפידות בנייר. הוא מכר אג"חים ב-10 מיליון שקלים! מה הלאה? עכשיו לוקסי יוכל להנפיק מניות בלפידות, לגייס כך 25 מיליון שקלים - לפרוע את האג"חים ולחגוג עם מניות פרטנר בשווי של כמעט 40 מיליון שקלים. זה המקום לציין שסאני נסחרת בבורסה (ברשימת השימור) בשווי של פחות מ-5 מיליון שקלים.

לאן הסיפור הולך מפה?

קודם כל סביר מאוד שהאג"ח של סאני יצלול הבוקר ומנגד מניית פרטנר תזנק בשל סגירת שורטים בלחץ. מעבר לזה, בשיחות עם Bizportal טוענים היום מחזיקי האג"ח כי לפידות מתנערת מההבנות שסוכמו בהסדר החוב ומנסה להעביר נכסים ששייכים לבעלי האג"ח לבעלי המניות של לפידות. בנימה פחות רשמית, זה נשמע כך - "הלכנו עם לוקסי יד ביד, והוא בגד בנו ותקע לנו סכין בגב". 

כבר מחר צפויה ככל הנראה לצאת הודעה על כינוס אסיפת מחזיקי אג"ח של סאני ואפשר לצפות למאבק משפטי ארוך ורווי יצרים.

בשורה התחתונה, האם לוקסי פעל לכל הפחות בחוסר תום לב או שסוחר חכם הוא זה שקורא את האותיות הקטנות ביותר - אתם תחליטו. 

תגובת לוקסי בשיחה עם Bizportal הבוקר: "אם נוצר כשל בהבנת שטר החוב כפי שהוא נוסח ע"י הנאמנים של בית המשפט (לא אני ניסחתי את השטר) ואושר בהצבעה ע"י המחזיקים, אנחנו לא נריב על זה וננסה להגיע להסכמות. אני לא אנסה להרוויח מהטעות הזו של השוק, אשמח לוותר על הכסף שעשינו אתמול. השם שלי יותר חשוב מזה".

ועוד עניין (ואולי לב העניין): גורמים איתם שוחחנו הסבירו כי בהסדר החוב סכום הסדרה נקבע על 75 מיליון שקלים בשל הנכסים של החברה שהסתכמו בכ-90 מיליון שקלים (מניות מובילאיי מניות פרטנר). אותם גורמים טוענים כי השאיפה של מחזיקי האג"ח הייתה להנפקת סדרה בהיקף של 85 מיליון שקלים אך בשל חשש למצב הסדרה במידה וערך מניות פרטנר (הבטוחה) יירד, אז הוסכם שתונפק סדרה של 75 מיליון שקלים בלבד אך עם תוספת ערך במידה ומניית פרטנר תטפס. על העניין הזה הייתה הסכמה מלאה. העניין הוא שבמעבר בין הטיוטות (85 ל-75) ככל הנראה נשכח אותו סעיף סטנדרטי שמתייחס לאפשרות של פדיון מוקדם. כעת, הבין השוק שהאפסייד הזה בדרך פלא ובניגוד לכל רוח ההסדר למעשה בכלל לא קיים. על זה רבים הצדדים כבר עכשיו, וזה ככל הנראה יגיע לבית המשפט. 

עדכון (9:30): סאני הוציאה דיווח לפיו בכוונתה לפרסם דיווח הכולל הבהרה מהותית בענין תנאי האג"ח. המסחר במניות ובאג"ח ד' של החברה יחודש לאחר פרסום ההבהרה.

תגובות לכתבה(39):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 35.
    לא מבין. איפה הרמאות פה ?? מה לא תקין. הכל היה כתוב. (ל"ת)
    ירון 20/08/2015 16:56
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • 34.
    אסיפת מחזיקי אגח ביום ראשון
    אריה 20/08/2015 16:19
    הגב לתגובה זו
    3 0
    תתקיים אספה של מחזיקי האגח ביום ראשון בבית ציוני אמריקה בשעה 16:00. לגבי מכירה של מניות פרטנר ע"י הנאמן. נא להגיע או להצביע דרך המערכת הממוחשבת יש גבול למשחקים
    סגור
  • 33.
    איך אפשר לעזור לאילן בן דב? (ל"ת)
    שכן 20/08/2015 15:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 32.
    בקרוב מאד פרטנר תעבור את ה-3000 ! לחשוב על רכישה! (ל"ת)
    מוסדי בכיר 20/08/2015 15:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 31.
    מי שמחזיר כסף לחזירים נוטפי ריר עשה טעות איומה
    YL 20/08/2015 15:05
    הגב לתגובה זו
    0 2
    מדוע? ולו מסיבה אחת פשוטה אותם חזירים שקנו לא היו מוכנים להחזיר את המצב לקדמותו אם לוקסי היה אומר שהיתה טעות והוא הפסיד מליונים הההההה חברים המשיח היה מגיע קודם לפני שהם היו מחזירים ל לוקסי אגורה לפי הפסוק חזיר בולע הכל וחושב רק על עצמו בתאבון
    סגור
  • טען עוד
  • 30.
    כותרת משתלחת, זולה ומוגזמת "דפק" "חצי בורסה"?
    גמי 20/08/2015 14:46
    הגב לתגובה זו
    7 3
    האמת, נראה לי שיש כאן משום הוצאת דיבה
    סגור
  • 29.
    כל הכבוד ללוסקי
    משה 20/08/2015 13:08
    הגב לתגובה זו
    4 3
    ידועה האימרה הגונב מגנבים פטור ופה לימדת את החמדנים מאיפוא משתין הדג אז שוב כל הכבוד לך ואל תחזיר להם שקל
    סגור
  • 28.
    מצחיק אבל מי שנדפק זה לוקסי, גם פעל במרמה
    יוני 20/08/2015 12:12
    הגב לתגובה זו
    6 3
    וגם בשטר הנאמנות מופיע שהתמורה כולה תהיה שייכת לבעלי האג"ח זה שיש סעיף באיזה מקום נידח שאומר משהו שהוא פירש אחרת זאת בעיה שלו. גם כתוב במאיה באחד הדיווחים שלמניות החברה אין שום נכס !
    סגור
  • 27.
    אם העסקאות לא יבוטלו צריך לתבוע גם את ראשי הבורסה (ל"ת)
    תמיר 20/08/2015 11:44
    הגב לתגובה זו
    3 6
    סגור
  • 26.
    מי שהולך לישון עם כלבים, קם בבקר מכוסה בפרעושים
    צדק צדק 20/08/2015 11:36
    הגב לתגובה זו
    6 0
    הלכתם יד ביד עם לוקסי? מגיע לכם תאכלו אותה !
    סגור
  • 25.
    לא לבכות נוכל עוקץ נוכלים - "התהפכתם בסיבוב" (ל"ת)
    דני 20/08/2015 11:30
    הגב לתגובה זו
    6 1
    סגור
  • 24.
    אתם כתבתם אתמול בכותרת שיש עיוות והוא עדין "פתוח"
    פ 20/08/2015 11:17
    הגב לתגובה זו
    18 0
    שכחתם?
    סגור
  • 23.
    סעיף פדיון
    יהויכין 20/08/2015 11:10
    הגב לתגובה זו
    8 2
    סעיף כזה קיים בהסדרי אג"חים ואין בו כל פסול. עם זאת, נכון היה להדגיש בצורה בולטת סעיף מהותי מעין זה. אם לוקסי לא היה זה שהכניס את ההערה - אין כל פסול אם ניצל את המצב לטובתו. בפעם הבאה כשתראו "את הכסף על הרצפה" תבדקו טוב טוב אם אין מוקשים בדרך!
    סגור
  • 22.
    קניתי חצי מיליון דולר הבוקר
    FTR 20/08/2015 10:42
    הגב לתגובה זו
    6 5
    אי אפשר להרוויח בתל אביב...באמריקה אפשר לקנות זהב...ומניות ביומד שטסות..שם אין רמאים כמו בתל אביב שישרפו עם הסחורה שלהם
    סגור
  • 21.
    סוף סוף כתבה ראויה ומצויינת. (ל"ת)
    וסילי גונדר 20/08/2015 10:23
    הגב לתגובה זו
    6 1
    סגור
  • 20.
    מי כתב את שטר הנאמנות
    האנליסט 20/08/2015 10:22
    הגב לתגובה זו
    10 2
    פשוט בושה להשחיל כזה סעיף בשטר הנאמנות, שוד לאור יום.
    סגור
  • 19.
    נוכלות לשמה (ל"ת)
    ראובן 20/08/2015 10:21
    הגב לתגובה זו
    4 3
    סגור
  • 18.
    לא אירוע חריג - אין "כסף על הרצפה"
    עופר 20/08/2015 10:20
    הגב לתגובה זו
    21 1
    כל מי שנמצא בבורסה יותר משנה יודע שבבורסה אין כסף על הרצפה (אם משהו "מעוות" - זה בגלל שמי שרואה אותו "מעוות" לא רואה\מכיר\מבין את כל הפרטים). במקרה הזה הכסף שהיה על הרצפה היה עבור מי שהבין שהאג"ח הזה לא שווה 140, אלא לא יותר מ-נגיד 105 - ולכן מבחינתו למכור את האג"ח ב 110 - זה הכסף שעל הרצפה. וביזפורטל - אתם אלה שפרסמתם את האירוע כ"עיוות שעוד לא נסגר" ואולי גרמתם לכל מיני אנשים לחשוב שבאמת יש פה הזדמנות, וחבל. אז פעם הבאה - במקום לספר על כסף על הרצפה - תנסו להיות מועילים ולחפש ולהסביר מה הקאטצ' מאחורי הכסף שכאילו על הרצפה. וזה לא אירוע חריג - כי בעלי ההון תמיד מנצלים את הבורסה כדי לדפוק את הציבור.
    סגור
  • שמת לב שאתה סותר את עצמך?
    דימיקולו חצר 20/08/2015 11:01
    הגב לתגובה זו
    5 7
    אתה אומר שאין דבר כזה "כסף על הרצפה", ובאותה נשימה קובע מי שמכר את האג"ח ב-110 זה היה בשבילו "כסף על הרצפה". אז יש או אין דבר כזה? התשובה היא שיש דבר כזה, אבל לפעמים זה פאטה מורגנה.
    סגור
  • צודק. יש כסף על הרצפה - עבור מי שמנפיק
    עופר 21/08/2015 21:44
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מי שמנפיק בבורסה בתל אביב אוסף כסף מהרצפה. מנפיק בלי בטחונות אמיתיים לגופים המוסדיים שלא מעניין אותם כלום.. על חשבון כל הציבור (וציבור המשקיעים\סוחרים הפרטיים בפרט)..
    סגור
  • 17.
    הלך הכסף. לא יוחזר. עיסקה חוקית . (ל"ת)
    שמטוב 20/08/2015 10:13
    הגב לתגובה זו
    8 2
    סגור
  • 16.
    אם לוקסי רוצה להשאר אמין וישר הוא חייב להחזיר הכסף! (ל"ת)
    אחרת יש להעניש אותו! 20/08/2015 09:53
    הגב לתגובה זו
    9 6
    סגור
  • כמו יצחק תשובה יקיר האתר שעשה תיספורת ועוד יעשה
    שמטוב 20/08/2015 10:46
    הגב לתגובה זו
    5 2
    אהה כל עוד לא עקצו אתכם אתם מהללים את השודד יצחק תשובה, עכשיו עשה זאת לוקסי וגם תשובה לא סגר את המספרה הטא יעשה תיספורת למשקיעים שהיללו אותו. תשובה לא שינה את את טיבו הוא יעקוץ שוב את כאשר יזדמן לו.
    סגור
  • 15.
    חשבתי שהכותרת בביז אתמול
    Z 20/08/2015 09:38
    הגב לתגובה זו
    28 0
    "כסף על הריצפה" עיוות!!, האם אתם לוקחים אחריות??
    סגור
  • 14.
    שום הסכמה מול לוקסי
    סוחר 20/08/2015 09:37
    הגב לתגובה זו
    9 0
    מימוש המניות באופן מיידי ע"י הנאמן, החברה מעוניינת לפגוע במחזיקי האגח שספגו כבר תספורת. סעיף 8.1.15 לשטר לגבי מימוש מניות פרטנר ע"י הנאמן 8.1.15. בקרות כל אירוע אחר המהווה פגיעה מהותית ו/או קיים חשש ממשי כי יגרום לפגיעה מהותית בזכויות מחזיקי אגרות החוב
    סגור
  • 13.
    אולי
    יועץ 20/08/2015 09:37
    הגב לתגובה זו
    20 0
    כל הסיפור הזה לא היה קורה אם ביזפורטל לא היו מפמפמים את "העיוות" אתמול...
    סגור
  • 12.
    נוכל נשאר נוכל (ל"ת)
    איילי 20/08/2015 09:35
    הגב לתגובה זו
    9 0
    סגור
  • 11.
    פרטנר תעשה תיקון ובעקבותיה סלקום וכל הקבוצות שלה (ל"ת)
    מאוד פשוט-סלקום 20/08/2015 09:29
    הגב לתגובה זו
    3 3
    סגור
  • 10.
    חמורים גדולים אולי יפסידו את התחתונים ותאוות הבצע הזאת
    שלום 20/08/2015 09:27
    הגב לתגובה זו
    6 0
    תיפסק ..
    סגור
  • 9.
    היום יהיה תיקון חד מעלה,מה הסיפור? (ל"ת)
    היום יום חג בבורסה 20/08/2015 09:25
    הגב לתגובה זו
    1 4
    סגור
  • 8.
    כתבה מקצועית ומעניינת (ל"ת)
    רונן 20/08/2015 09:24
    הגב לתגובה זו
    8 2
    סגור
  • 7.
    לוקסי יצא פרייר אם יוותר.הסוחרים שקיוו
    יאיר 20/08/2015 09:23
    הגב לתגובה זו
    13 4
    להרוויח רווח קל צריכים לספוג את ההפסד ולא לצייץ. מישהו מהם היה נשתף מישהו באם היה רווח?
    סגור
  • 6.
    כשקראתי את התוכן הבנתי שרק יוסי פינק יכול לכתוב אותה!! (ל"ת)
    HAKY1 20/08/2015 09:20
    הגב לתגובה זו
    5 1
    סגור
  • 5.
    מכרתי סלקום בהפסד בגללם שאלוהים ישלם להם
    מהיום רק ניו יורק 20/08/2015 09:18
    הגב לתגובה זו
    12 3
    נוכלים שמווסתים את הבורסה והמדינה שותקת
    סגור
  • גם אני
    טימי 20/08/2015 10:21
    הגב לתגובה זו
    10 2
    כנל לגבי פרטנר וסלקום. הקארמה עוד תתנקם בנוכלים האלה
    סגור
  • 4.
    לא מבין למה משקיעים במניות ואג"ח כאלה
    אחד 20/08/2015 09:17
    הגב לתגובה זו
    3 3
    כאשר יש חברות ענק יציבות המחלקות דיבידנד כמו פרוקטר אנד גמבל וכו'.
    סגור
  • 3.
    פרטנר תגרור מעלה את סלקום ודיסקונט השקעות (ל"ת)
    פרטנר תגרור מעלה 20/08/2015 09:13
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • 2.
    פרטנר תזנק ובעקבותיה סלקום ודסק"ש (ל"ת)
    אנליסט בכיר 20/08/2015 09:13
    הגב לתגובה זו
    4 2
    סגור
  • 1.
    פרטנר היום תזנק מעלה 10% מעלה (ל"ת)
    פרטנר היום תזנק 20/08/2015 09:11
    הגב לתגובה זו
    3 9
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות