כפי שהערכנו: הגיוס בטבע הגיע מהר, תגייס 2 מיליארד דולר

חברת טבע טבע -1.26%   הודיעה כי היא משיקה גיוס חוב חדש בהיקף כולל של כ־2 מיליארד דולר (או סכום שווה ערך במטבעות זרים), באמצעות שלוש חברות־בת באירופה. מדובר בגיוס בהנפקת אג"ח לא מובטחות (Senior Notes) הן בדולרים והן ביורו, כאשר ההנפקה תתבצע בהתאם לתנאי השוק ובהסתמך על תשקיף המדף שהוגש בפברואר האחרון.

המהלך מגיע ימים ספורים לאחר שטבע קיבלה שדרוג בדירוג האשראי שלה ממודי'ס לרמה של Ba1 עם תחזית יציבה, מהלך שאיפשר לה להרחיב את בסיס המשקיעים שלה ולהוזיל את עלויות המימון. כפי שכתבנו כאן בביזפורטל, טבע אותתה על גיוס קרוב וכעת מגיע האישור לכך. טבע מקבלת שדרוג לדירוג האג"ח, האם זה אומר שהגיוס מתקרב?

השדרוג הגיע לאחר שהחברה פרסמה את הדוחות לרבעון הראשון, והודיעה בשיחת המשקיעים כי תפטר כ-8% מכוח האדם העולמי שלה, מה שאולי מסביר את העלאת תחזית הרווח. החברה צופה לפטר כ-3,000 עובדים עד שנת 2027. בהקשר זה, מטבע נמסר: "במסגרת האסטרטגיה החדשה של טבע, החברה התחייבה להתמקד בחדשנות ולחזור לצמיחה, ואכן טבע חוזרת וצומחת בשנתיים האחרונות. כעת אנחנו עוברים להאצת מימוש האסטרטגיה. מכיוון שכך נבצע התאמות ארגוניות בפעילות הגלובלית שלנו: פישוט דרכי העבודה, הסרת כפילויות ויצירת מקורות תקציביים עבור מנועי הצמיחה החדשים שלנו. חשוב להדגיש שבמסגרת התוכנית, ניראה גם הסטת משאבים והשקעה בתחומים נוספים. כך ניראה למשל השקעה במחקר ופיתוח ובתהליכים מסחריים ואסטרטגיים, ביניהם גם עבור תכנית החדשנות הגלובלית שתנוהל ותפעל בישראל". טבע מפטרת 8% מכוח האדם - המניה קופצת במסחר המוקדם

על פי הודעת החברה, תמורת הגיוס תשמש למימון הצעות רכש לאג"ח קיימות בהיקף של עד 2 מיליארד דולר. מדובר בסדרה רחבה של אג"חים קיימים שהפירעון שלהן מתקרב, כמו שכבתבנו כבר בפברואר טבע נערכת לגיוס חוב; אפשרות גם לגיוס הון. בין הסדרות שמיועדות לפדיון מוקדם: אג"ח בדולרים ובאירו שמועד פרעונן הוא 2026 עד 2031, בריביות שנעות בין 3.15% ל־8.125%.

• טבע מקבלת שדרוג לדירוג האג"ח, האם זה אומר שהגיוס מתקרב?
• מה הכיוון של טבע ופריגו?

המהלך מהווה מחזור חוב טיפוסי, כאשר טבע תנצל את המעמד המשופר שלה בשוק ואת תנאי השוק הנוחים יחסית, כדי להחליף חוב ישן הנושא ריביות גבוהות בחוב חדש, לטווח דומה או קצר יותר, ובריביות מוזלות. החברה צפויה להשתמש גם ביתרות המזומנים הקיימות (כ-1.7 מיליארד דולר נכון לסוף מרץ) כחלק מהעסקה.

על פי הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2025, סך החוב הפיננסי של טבע עומד על כ־16.65 מיליארד דולר, ואילו החוב הפיננסי נטו (בניכוי מזומנים) עומד על כ־14.95 מיליארד דולר. החברה שואפת להגיע ליחס חוב ל־EBITDA של 2 עד שנת 2027, ירידה מ־4.3 כיום לפי חישובי מודי'ס. החברה נערכת להתמודד עם פירעונות מצטברים של כ־8 מיליארד דולר בשלוש השנים הקרובות, ולכן מהלך המחזור הנוכחי הוא חלק מרכזי מהאסטרטגיה הפיננסית שלה.

הרחבה מיד...