זה הזמן ללכת על בטוח בתיק ההשקעות
מדד מאי שפורסם השבוע עלה ב-0.1% (בדומה לציפיות - 0.2%). לאחר מדד אפריל, קיוו הפעם בבנק ישראל להפתעה כלפי מעלה, שתחזיר את המדד לקו הרגיל שלו, אולם זו לא הגיעה. נציין, כי סעיפי ההלבשה וההנעלה וסעיפי הפירות והירקות ירדו בניגוד למגמה העונתית, אך לא מדובר בהפתעה גדולה. הירידות האלו מתחברות עם מחאת הפלפלים והדו"חות החלשים של חברות האופנה. למעשה, זו דוגמא מצוינת לכך שהכותרות בעיתון באמת מתחברות לכלכלה הריאלית.
על פי המדד שפורסם, מחירי הדיור עלו במאי יותר מבחודשים הקודמים, ואם בנק ישראל ניסה לשכנע אותנו כי עליית מחירי הדיור נמצאת בהאטה, הרי שאם נשפוט לפי חודש מאי היא מאיצה שוב. זה מסבך מאוד את החלטת הריבית הקרובה.
חשוב לזכור שאנו נמצאים רגע לפני תחילתו של חודש יולי. לכן, ברמה הכלכלית, הצמיחה ברבעון הראשון פחות רלוונטית להחלטות הריבית הבאות. אפשר להגיד שבנק ישראל כבר הוריד פעם אחת את הריבית "על חשבון" הצמיחה החלשה של הרבעון הראשון. אבל אם רוצים לסבך את העניין, הקריאה השנייה מעידה על שיפור משמעותי ביחס לקריאה הראשונה אך הנתונים נשארים עגומים - הצריכה הפרטית עדיין מראה על התכווצות - דבר המראה על חולשת הביקושים במשק, וזה עוד לפני הקיפאון בשוק הדיור.
להערכתנו, לא נראה שהוועדה המוניטרית תחליט על הורדת ריבית החודש. האמירה המפתיעה של נגיד הבנק האנגלי על העלאת ריבית קרובה מהצפוי, מוסיפה עוד משוואה מסובכת לפאזל. דווקא בגלל שהשוק מגלם הורדת ריבית נוספת, אנו מעריכים שזה הזמן ללכת על בטוח יותר.
- קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בפן המנייתי אנו מעדיפים הורדת חשיפות קלה. השווקים נמצאים קרוב מאוד לשיא שלהם, הוויקס נמצא ברמות שפל מגוחכות, והיסטורית השילוב הזה לא נמשך זמן רב. לכך יש להוסיף את העצבנות מעירק, ההתבטאות של הנגיד האנגלי ושוק שמוזן בעיקר מעודף מזומנים שמניעים מיזוגים ורכישות. באשר לאג"ח הממשלתיות, אנו מאמינים שנראה שכל הטוב כבר כמעט מגולם. גם בפן הקונצרני, השוק לא מתמחר כראוי את הסיכונים במח"מ הארוך, ומעדיפים לקצר מח"מ ולעלות מעט בדירוגים.
***גלעד גרומר מנהל שיווק במנורה מבטחים קרנות נאמנות בע"מ, והוא ו/או מנורה קרנות נאמנות או חברות אחרות בקבוצת מנורה עשויים להיות בעלי ענין אישי בנושאי הסקירה. שיווק ההשקעות אינו מהווה תחליף לשיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
- 10.מי זה האהבל הזה ?? (ל"ת)דודו 23/06/2014 09:57הגב לתגובה זו
- 9.לפי הכתבה לא ברור מה זה "על בטוח".מה החלופה המועדפת? (ל"ת)אנונימי 20/06/2014 23:59הגב לתגובה זו
- 8.הוא לא משווק?? מה הקשר שלו להשקעות!!! (ל"ת)אנליסט 19/06/2014 22:05הגב לתגובה זו
- 7.משקיע ששקע מחכה לגרר 19/06/2014 21:34הגב לתגובה זוהכותרת זה הזמן .מכאן אני למד שלא תמיד רצוי ועדיף ללכת על בטוח .ובכלל מתי לא הזמן ?
- 6.דודו 19/06/2014 17:22הגב לתגובה זותודו פשוט שאתם לא מבינים כלום וסתם מנחשים
- 5.פרקטי ומדויק (ל"ת)מתן 19/06/2014 14:17הגב לתגובה זו
- 4.הוא אמר משהו ? (ל"ת)רוני 19/06/2014 08:38הגב לתגובה זו
- 3.נמאס 18/06/2014 21:37הגב לתגובה זותקצר תקצר....
- 2.tcu bpjt 18/06/2014 19:08הגב לתגובה זוהכל חירטוטים
- 1.מורפי 18/06/2014 17:05הגב לתגובה זותוכן הכתבה שטחי ועלוב מול הכותרת המבטיחה.
- המלש 18/06/2014 21:47הגב לתגובה זוסתם כתבה שלא אומרת כלום.
למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
התשואה בפיקדונות ובקרנות הכספיות מתחילה לרדת כאשר המשק מתכונן להורדת ריבית בקרוב; המשקיע שמחפש אלטרנטיבה סולידית יחסית עם תשואה גבוהה יותר, יכול להסתכל על שוק האג"ח כאופציה מעניינת
המשקיעים נכנסים לתקופה חדשה. אחרי חודשים ארוכים שבהם הריבית הגבוהה הפכה את המוצרים הסולידיים למשתלמים, השוק מתמחר הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר הראשונה צפויה להגיע כבר היום. משקי בית רבים, שהעדיפו גם להימנע מסיכון ולהחזיק כספים בפיקדונות קצרי מועד, עשויים לגלות שהתשואה שהתרגלו אליה תישחק במהירות. הציבור עדיין מעדיף את הפתרונות הפשוטים, פיקדון, קרן כספית, מק"מ, אך דווקא עכשיו כדאי לשאול האם קיימת אלטרנטיבה סולידית יחסית, שנותנת תשואה של 5%-6% לשנה, שנותנת נזילות למשקיעים.
עד לאחרונה הקרנות הכספיות היו האלטרנטיבה המועדפת. הן נהנו מסביבה של ריבית גבוהה, מהחזקת נכסים קצרים ומהיכולת לייצר תשואה של מעל 4% בשנה, כשהפיקדונות נתנו לרוב פחות מכך. עם זאת, גל הירידות בתשואות המק"מ לשיעור של כ-3.5% מתחיל לחלחל במהירות גם לקרנות הכספיות, שמגלגלות את תיק הנכסים שלהן אחת לחודש עד שלושה חודשים. המשמעות היא שבמבט קדימה, ולא לפי תשואות העבר, הקרנות צפויות לספק תשואה של כ-4% (ואף פחות), בהתאם לקצב הורדות הריבית העתידי. למי שזקוק לנזילות יומית זה עדיין מוצר יעיל, אך מי שמסוגל לנעול את הכסף לתקופה של שנה אחת או יותר עשוי לחפש אפיקים שייתנו תשואה גבוהה יותר.
גם האג"ח הממשלתי, שנחשב לאבן יסוד עבור המשקיע הסולידי, אינו מספק כיום תשואה שמצדיקה מעבר מפיקדון. המח"מ הקצר מתמחר כבר עכשיו ריבית של 3.8% בעוד כשנה, כך שהתשואה על האג"ח הממשלתיות אינה גבוהה משמעותית מהפיקדון, לעיתים נמוכה ממנו. זהו אפיק בטוח, אך הוא אינו נותן יתרון אמיתי.
לכן, מה שעשוי לספק אלטרנטיבה הוא האג"ח הקונצרני במח"מ קצר, שהופך לאחת החלופות הרלוונטיות ביותר לשנה הקרובה. מדובר באפיק שלרוב אינו מושך כותרות, אבל הוא מאפשר רמת סיכון מתונה יחסית לצד תשואה שעדיין אינה משקפת את הירידה הצפויה בריבית. במח"מ של שנה עד שנה וחצי, רגישות המחיר לשינויים בריבית נמוכה יחסית, כך שהתנודתיות מוגבלת, ודווקא בתקופות של ריבית יורדת, המחיר של האיגרת עשוי לעלות בהתאם.
- בזכות המניות: שווי תיק ההשקעות של הישראליים קפץ ברבעון השני
- הגאות בשוק האג"ח נמשכת וחברות עם הערת עסק חי באות לגייס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה אפשר למצוא היום
בשוק אפשר למצוא כיום סדרות אג"ח קצרות בדירוגים גבוהים עם תשואה ברוטו של 4.5%-6.5%. לדוגמא, צרפתי אג"ח י"ב במח"מ קצר יחסית נסחרת בתשואה של כ-4.8% וברמת דירוג A-, בעוד סאמיט אג"ח ח' מציגה תשואה של כ-4.78% בדירוג AA1 יציב. בצד הלא מדורג, אפי קפיטל מחזיקה אג"ח קצרה בתשואה גבוהה של כ-5.54%, וחג'ג' אג"ח י"א מציעה כ-6.64% ברוטו. אלו דוגמאות שמשקפות את פערי הסיכון בענף: מרווח התשואה גבוה יותר ככל שהסיכון עולה ולכן חלק מהמשקיעים יעדיפו קרנות שמתמחות בפיזור רחב.
למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
התשואה בפיקדונות ובקרנות הכספיות מתחילה לרדת כאשר המשק מתכונן להורדת ריבית בקרוב; המשקיע שמחפש אלטרנטיבה סולידית יחסית עם תשואה גבוהה יותר, יכול להסתכל על שוק האג"ח כאופציה מעניינת
המשקיעים נכנסים לתקופה חדשה. אחרי חודשים ארוכים שבהם הריבית הגבוהה הפכה את המוצרים הסולידיים למשתלמים, השוק מתמחר הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר הראשונה צפויה להגיע כבר היום. משקי בית רבים, שהעדיפו גם להימנע מסיכון ולהחזיק כספים בפיקדונות קצרי מועד, עשויים לגלות שהתשואה שהתרגלו אליה תישחק במהירות. הציבור עדיין מעדיף את הפתרונות הפשוטים, פיקדון, קרן כספית, מק"מ, אך דווקא עכשיו כדאי לשאול האם קיימת אלטרנטיבה סולידית יחסית, שנותנת תשואה של 5%-6% לשנה, שנותנת נזילות למשקיעים.
עד לאחרונה הקרנות הכספיות היו האלטרנטיבה המועדפת. הן נהנו מסביבה של ריבית גבוהה, מהחזקת נכסים קצרים ומהיכולת לייצר תשואה של מעל 4% בשנה, כשהפיקדונות נתנו לרוב פחות מכך. עם זאת, גל הירידות בתשואות המק"מ לשיעור של כ-3.5% מתחיל לחלחל במהירות גם לקרנות הכספיות, שמגלגלות את תיק הנכסים שלהן אחת לחודש עד שלושה חודשים. המשמעות היא שבמבט קדימה, ולא לפי תשואות העבר, הקרנות צפויות לספק תשואה של כ-4% (ואף פחות), בהתאם לקצב הורדות הריבית העתידי. למי שזקוק לנזילות יומית זה עדיין מוצר יעיל, אך מי שמסוגל לנעול את הכסף לתקופה של שנה אחת או יותר עשוי לחפש אפיקים שייתנו תשואה גבוהה יותר.
גם האג"ח הממשלתי, שנחשב לאבן יסוד עבור המשקיע הסולידי, אינו מספק כיום תשואה שמצדיקה מעבר מפיקדון. המח"מ הקצר מתמחר כבר עכשיו ריבית של 3.8% בעוד כשנה, כך שהתשואה על האג"ח הממשלתיות אינה גבוהה משמעותית מהפיקדון, לעיתים נמוכה ממנו. זהו אפיק בטוח, אך הוא אינו נותן יתרון אמיתי.
לכן, מה שעשוי לספק אלטרנטיבה הוא האג"ח הקונצרני במח"מ קצר, שהופך לאחת החלופות הרלוונטיות ביותר לשנה הקרובה. מדובר באפיק שלרוב אינו מושך כותרות, אבל הוא מאפשר רמת סיכון מתונה יחסית לצד תשואה שעדיין אינה משקפת את הירידה הצפויה בריבית. במח"מ של שנה עד שנה וחצי, רגישות המחיר לשינויים בריבית נמוכה יחסית, כך שהתנודתיות מוגבלת, ודווקא בתקופות של ריבית יורדת, המחיר של האיגרת עשוי לעלות בהתאם.
- בזכות המניות: שווי תיק ההשקעות של הישראליים קפץ ברבעון השני
- הגאות בשוק האג"ח נמשכת וחברות עם הערת עסק חי באות לגייס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה אפשר למצוא היום
בשוק אפשר למצוא כיום סדרות אג"ח קצרות בדירוגים גבוהים עם תשואה ברוטו של 4.5%-6.5%. לדוגמא, צרפתי אג"ח י"ב במח"מ קצר יחסית נסחרת בתשואה של כ-4.8% וברמת דירוג A-, בעוד סאמיט אג"ח ח' מציגה תשואה של כ-4.78% בדירוג AA1 יציב. בצד הלא מדורג, אפי קפיטל מחזיקה אג"ח קצרה בתשואה גבוהה של כ-5.54%, וחג'ג' אג"ח י"א מציעה כ-6.64% ברוטו. אלו דוגמאות שמשקפות את פערי הסיכון בענף: מרווח התשואה גבוה יותר ככל שהסיכון עולה ולכן חלק מהמשקיעים יעדיפו קרנות שמתמחות בפיזור רחב.
