זה הזמן ללכת על בטוח בתיק ההשקעות
מדד מאי שפורסם השבוע עלה ב-0.1% (בדומה לציפיות - 0.2%). לאחר מדד אפריל, קיוו הפעם בבנק ישראל להפתעה כלפי מעלה, שתחזיר את המדד לקו הרגיל שלו, אולם זו לא הגיעה. נציין, כי סעיפי ההלבשה וההנעלה וסעיפי הפירות והירקות ירדו בניגוד למגמה העונתית, אך לא מדובר בהפתעה גדולה. הירידות האלו מתחברות עם מחאת הפלפלים והדו"חות החלשים של חברות האופנה. למעשה, זו דוגמא מצוינת לכך שהכותרות בעיתון באמת מתחברות לכלכלה הריאלית.
על פי המדד שפורסם, מחירי הדיור עלו במאי יותר מבחודשים הקודמים, ואם בנק ישראל ניסה לשכנע אותנו כי עליית מחירי הדיור נמצאת בהאטה, הרי שאם נשפוט לפי חודש מאי היא מאיצה שוב. זה מסבך מאוד את החלטת הריבית הקרובה.
חשוב לזכור שאנו נמצאים רגע לפני תחילתו של חודש יולי. לכן, ברמה הכלכלית, הצמיחה ברבעון הראשון פחות רלוונטית להחלטות הריבית הבאות. אפשר להגיד שבנק ישראל כבר הוריד פעם אחת את הריבית "על חשבון" הצמיחה החלשה של הרבעון הראשון. אבל אם רוצים לסבך את העניין, הקריאה השנייה מעידה על שיפור משמעותי ביחס לקריאה הראשונה אך הנתונים נשארים עגומים - הצריכה הפרטית עדיין מראה על התכווצות - דבר המראה על חולשת הביקושים במשק, וזה עוד לפני הקיפאון בשוק הדיור.
להערכתנו, לא נראה שהוועדה המוניטרית תחליט על הורדת ריבית החודש. האמירה המפתיעה של נגיד הבנק האנגלי על העלאת ריבית קרובה מהצפוי, מוסיפה עוד משוואה מסובכת לפאזל. דווקא בגלל שהשוק מגלם הורדת ריבית נוספת, אנו מעריכים שזה הזמן ללכת על בטוח יותר.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בפן המנייתי אנו מעדיפים הורדת חשיפות קלה. השווקים נמצאים קרוב מאוד לשיא שלהם, הוויקס נמצא ברמות שפל מגוחכות, והיסטורית השילוב הזה לא נמשך זמן רב. לכך יש להוסיף את העצבנות מעירק, ההתבטאות של הנגיד האנגלי ושוק שמוזן בעיקר מעודף מזומנים שמניעים מיזוגים ורכישות. באשר לאג"ח הממשלתיות, אנו מאמינים שנראה שכל הטוב כבר כמעט מגולם. גם בפן הקונצרני, השוק לא מתמחר כראוי את הסיכונים במח"מ הארוך, ומעדיפים לקצר מח"מ ולעלות מעט בדירוגים.
***גלעד גרומר מנהל שיווק במנורה מבטחים קרנות נאמנות בע"מ, והוא ו/או מנורה קרנות נאמנות או חברות אחרות בקבוצת מנורה עשויים להיות בעלי ענין אישי בנושאי הסקירה. שיווק ההשקעות אינו מהווה תחליף לשיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
- 10.מי זה האהבל הזה ?? (ל"ת)דודו 23/06/2014 09:57הגב לתגובה זו
- 9.לפי הכתבה לא ברור מה זה "על בטוח".מה החלופה המועדפת? (ל"ת)אנונימי 20/06/2014 23:59הגב לתגובה זו
- 8.הוא לא משווק?? מה הקשר שלו להשקעות!!! (ל"ת)אנליסט 19/06/2014 22:05הגב לתגובה זו
- 7.משקיע ששקע מחכה לגרר 19/06/2014 21:34הגב לתגובה זוהכותרת זה הזמן .מכאן אני למד שלא תמיד רצוי ועדיף ללכת על בטוח .ובכלל מתי לא הזמן ?
- 6.דודו 19/06/2014 17:22הגב לתגובה זותודו פשוט שאתם לא מבינים כלום וסתם מנחשים
- 5.פרקטי ומדויק (ל"ת)מתן 19/06/2014 14:17הגב לתגובה זו
- 4.הוא אמר משהו ? (ל"ת)רוני 19/06/2014 08:38הגב לתגובה זו
- 3.נמאס 18/06/2014 21:37הגב לתגובה זותקצר תקצר....
- 2.tcu bpjt 18/06/2014 19:08הגב לתגובה זוהכל חירטוטים
- 1.מורפי 18/06/2014 17:05הגב לתגובה זותוכן הכתבה שטחי ועלוב מול הכותרת המבטיחה.
- המלש 18/06/2014 21:47הגב לתגובה זוסתם כתבה שלא אומרת כלום.
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
