עונת הדוחות של חברות השבבים הייתה מעורבת - AMD  ADVANCED MICRO DEVICES דיווחה על תוצאות חזקות, סופר מיקרו  SUPER MICRO COMPUTER דיווחה על תוצאות חלשות לצד סיבוכים רגולטוריים (הודיעה כי הגשת הדוחות הכספיים ל-SEC תתעכב), ואנבידיה  NVIDIA CORP  דיווחה על תוצאות חזקות, אבל לא חזקות מספיק בשביל המשקיעים שהורידו מאז את המניה כבר ב-15%.  הערב אחרי המסחר תדווח ברודקום BROADCOM INC , חברת שבבים נוספת שנהנית מגל הבינה המלאכותית ששוטף את וול סטריט ואת סקטורי הטכנולוגיה והשבבים בתקופה האחרונה. האנליסטים בוול סטריט צופים כי ברודקום תדווח על הכנסות של 12.96 מיליארד דולר ברבעון השני, זאת בהשוואה להכנסות של 8.88 מיליארד דולר ברבעון המקביל. ברודקום עקפה את תחזיות האנליסטים להכנסות בשני הרבעונים האחרונים וב-16 מתוך 17 הרבעונים האחרונים. האנליסטים גם צופים כי החברה תדווח על רווח של 1.20 דולר למניה ברבעון השני, לעומת 1.05 דולר ברבעון המקביל. החברה עקפה את תחזיות האנליסטים לרווח ב-13 הרבעונים האחרונים. החברה תדווח על רקע עלייה של 42% במניה מתחילת השנה.  

 

מה האנליסטים חושבים?

"ברודקום היא אחת ממספר חברות שיכולות להנות מ-150 מיליארד דולר שצפויים להגיע לחברות השבבים הממוקדות בבינה מלאכותית בתקופה הקרובה", אמר האנליסט של ג'יי פי מורגן, הרלן סור. האנליסט אמר כי תחום הבינה המלאכותית מבטיח לברודקום צמיחה גם בטווח הבינוני וגם בטווח האורך. "המגמות החיוביות מהמגזרים שלא נוגעים לבינה מלאכותית מהרבעון הקודם צפויות להמשיך גם הרבעון, זאת נוסף על תנופה הגדולה בהזמנות הקשורות לשבבי בינה מלאכותית", אמר סור. לקריאה נוספת: >> מה המשקיעים מפספסים בדוחות אנבידיה? >> הטרגדיה של סופר מיקרו. >> אחרי הנפילות במניות אנבידיה ו-SMCI - מארוול קופצת אחרי הדוחות. "העובדה שברודקום כבר קיבעה את מעמדה כענקית בתחום השבבים מהווה עבורה יתרון בעסקי ה-AI ASIC (שירותי אינטרנט למרכזי נתונים מבוססי AI) שלה והיכולות הטכנולוגיות החזקות שלה, כמו גם המומחיות שלה בתחום, יביאו אליה עוד ועוד לקוחות בעתיד". האנליסט אמר כי המומחיות של ברודקום ברשתות אינטרנט, מרכיב חשוב בבנייתם של מרכזי שירותים, יכולה להפוך את החברה למובילה בתחום, כאשר החברה מספקת כיום שירותים ל-7 מתוך 8 מרכזי הנתונים הגדולים בעולם. משרדי ברודקום; קרדיט: טוויטר "הרבעון הראשון המשיך להראות פילוג בין אלו שיש להם (שבבי AI חזקים) לאלו שאין להם, כאשר כל דבר הקשור ל-AI משגשג, בעוד תחומים אחרים מציגים צמיחה סולידית במקרה הטוב", אמר האנליסט של סיג'יי מיוז, קאנטור פיצג'ראלד.  

כל העיניים יהיו על הבינה המלאכותית

"תוצאות הרבעון הראשון של ברודקום היו שוב מונעות על ידי ביקוש ל-AI ו-VMware. ההכנסות ממוצרי ה-AI היו שיא של 3.1 מיליארד דולר במהלך הרבעון. ההכנסות של תוכנת התשתית האיצו ככל שיותר ארגונים אימצו את סט התוכנה של VMware כדי לבנות את העננים הפרטיים שלהם," אמר מנכ"ל ברודקום, הוק טאן, אחרי הדוחות לרבעון הראשון. כאמור, הדוח של ברודקום מגיע כשבוע לאחר הדוחות של ענקית השבבים אנבידיה. אנבידיה עקפה את צפי האנליסטים הן להכנסות והן לרווח למניה ופרסמה תחזית חזקה, אבל המניה שלה ירדה מאז ב-15%, גם בגלל שהדוחות לא היו חזקים כמו הדוחות הקודמים (אנבידיה עקפה את הצפי לרווח ב-5% לעומת עקיפה ממוצעת של 12% ב-6 הרבעונים האחרונים) ובגלל הדאגות לעתיד. לכן, כנראה שהחלק המשמעותי ביותר בדוחות ברודקום יהיה התחזית שלה קדימה. מוקדם יותר השנה החברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית שלה ל-51 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 50 מיליארד דולר, זאת כאשר האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 51.46 מיליארד דולר. החברה לא מברה תחזית לרווח לשנה כולה, אך האנליסטים צופים לה רווח של 4.77 דולר למניה לשנה כולה.  

מה הדוחות יעידו על תחום שבבי הבינה המלאכותית?

כאמור, עונת הדוחות של חברות שבבי הבינה המלאכותית הייתה מעורבת. החשש העיקרי בתחום היום הוא שחברות הטכנולוגיה הגדולות שמרכיבות את הרוב הגדול בהכנסות של חברות השבבים (20% מהמכירות של אנבידיה הן למיקרוסופט  MICROSOFT למשל) יאטו את קצב ההשקעות שלהן בבינה מלאכותית. ולחברות הביג טק בהחלט יש סיבות להאט - החברות ממשיכות להשקיע ולנפח את שורת ההוצאות התפעוליות בדוחות וכל זה כאשר התמורה להשקעות שלהן עדיין לא נראית באופק. גוגל  GOOGLE למשל נפלה אחרי הדוחות שלה בגלל שההוצאות התפעוליות שלה היו גבוהות מהצפוי כתוצאה מההשקעות בבינה מלאכותית, וכך היה גם בדוחות אינטל  INTEL CORPORATION שמאז הדוחות ראתה את המניה שלה נופלת כבר ב-37%. לצד הדוחות המאכזבים, אינטל הודיעה כי תפטר 15% מכוח העבודה שלה, כלומר יותר מ-18,500 עובדים יאבדו את עבודתם. מנגד, חברות הביג טק עדיין ממשיכות להשקיע ולהזרים כספים לחברות השבבים, כאשר כפי שזה נראה הן מעדיפות אפילו לצמצם פעילויות נוספות על מנת לפנות משאבים נוספים להשקעה בבינה מלאכותית, כאשר גם כאן אחת הדוגמאות היא אינטל ששוקלת למכור את יחידת השבבים הניתנים לתכנות, אלטרה, שנרכשה ב-2015 תמורת 16.7 מיליארד דולר. תחזית חזקה של ברודקום תוסיף לסנטימנט החיובי בתחום השבבים וכנראה תעודד המשך השקעות של חברות הטכנולוגיה הגדולות, ואולי גם של המשקיעים במניות חברות השבבים. "בחודשים האחרונים, ה'באזז' בשוק סביב יתרונות ה-AI הפך לחששות שהמוציאות הגדולות לא ייהנו מהיתרונות הללו כל כך מהר", כתבו בבלאקרוק. "אבל לדעתינו, נדרשת סבלנות. חלק מההוצאות הגדולות ביותר מיועדות להשקעה בבניית דאטה סנטרים (מרכזי נתונים) חדשים והכפלה אקספוננציאלית של כוח העיבוד. לתוכניות כאלה לוקח שנים - ולא רבעונים – כדי להגיע למימוש. לכן, ייתכן שיחלוף זמן מה עד שהוצאות ההון על בינה מלאכותית יתממשו לכדי הכנסות, כאשר כמה חברות טכנולוגיה כבר מדווחות על עלייה בהכנסות מהשקה של מוצרי AI. התוצאות של אנבידיה מדגישות כיצד פיתוח הבינה המלאכותית מתרחב: יותר ממחצית מהכנסותיה מ-AI הגיעו ממגזרים שאינם טכנולוגיה". מניית ברודקום נסחרת לפי שווי של 717 מיליארד דולר אחרי עלייה של 38% מתחילת השנה ושל 77% ב-12 החודשים האחרונים. המניה נסחרת במכפיל 32 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל 25 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה. מניית ברודקום מתחילת השנה