מניית פז מתרגשת מבעלי הבית החדשים - האם זה מוצדק?
לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות של בנק לאומי גיבש קבוצת משקיעים שהציעו לחברת פז נפט הקצאת מניות פרטית של כמיליארד שקל, תמורת אחזקה של כ-20%. ההשקעה אם וכאשר תהיה צפויה להיות בפרמיה על מחיר השוק (פרמיה של עד 10%). קבוצת המשקיעים מורכבת בנוסף ללאומי מהיזם רוני יצחקי, האחים לבנת וקרן רש"י.
שווי השוק של פז עומד כל כ-3.4 מיליארד שקל, הכסף מהקצאת המניות שיוזרם לקופת החברה יגדיל את שווי החברה ואת יכולתיה באופן משמעותי, דבר שיסייע לחברה שחוותה מכה קשה בתקופת משבר הקורונה. כדי שהעסקה תצא לפועל היא צריכה לעבור את אישורה של האסיפה הכללית של בעלי המניות המוסדיים.
בינתיים השוק מזניק את מניית החברה ב-11% בזכות העסקה הנרקמת ויש לזה מספר סיבות - פז נתפסת כחברה רדומה בלי בעל בית. זה לא ששלטון המנהלים לא טוב לחברות, יש לזה גם יתרונות. אבל ההערכה בשוק שבעל בית שמחפש השבחה יכול לעשות זאת מהר יותר וטוב יותר. מה גם שהזרמת כסף לחברה כאמור חשובה לעסק. ללאומי פרטנרס יש רקורד טוב בשוק והמשקיעים מערייכם שהם יציפו ערך בפז.
אבל כשההתלהבות תשקע, נקבל את פז המוכרת והמשעממת, עם הרבה ערכים חבויים, אבל גם אם הרבה סימני שאלה. זה לא סוד שבפז יש ערכים חבויים, אבל הערכים האלו ובמיוחד בתחום הנדל"ן יצופו בהדרגה. זה לא מחר בבוקר ולא בטוח שהמשקיעים האלו יכולים לזרז את התהליך. מעבר לכך, פז סובלת משתי עננות גדולות - בית הזיקוק באשדוד מקרטע ומוצע למכירה, אך בינתיים אין קופצים ועננה גדולה שמתפתחת - המעבר לרכבים חשמליים. תחנות דלק הן העבר. עמדות הטענה לרכבים חשמליים זה העתיד. אז ברור שמדובר בתהליך שייקח זמן, ועדיין - פז היא חברה של העבר, היא חייבת להשתנות ומהר. אחרת, לא רק שתחנות הדלק לא יהיו נחוצות אלא גם עסקי הקמעונאות - yellow שכן העסקים האלו נשענים על המיקומים של תחנות הדלק.
- מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
- לאומי מסכם רבעון חיובי, התשואה להון 16.3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעבר לכך, המשקיעים החדשים ירכשו מניות וכנראה יקבלו אופציות לשיעור לא מבוטל מהחברה. מה זה בעצם אומר? זה אומר שבעלי המניות הקיימים יחלקו את האפסייד-את ההשבחה עם המשקיעים החדשים. הם יסכימו לעשות זאת, רק עם הם סבורים שהמשקיעים מביאים ערך יותר מאשר ההנהלה שבראשה עומד ניר שטרן. האמת - במקרה הזה - לא בטוח.
ברבעון האחרון של השנה שעברה החברה דיווחה על ירידה של 40% במכירות, שהסתכמו ב-1.8 מיליארד, לעומת 3 מיליארד ברבעון המקביל. מכירות YELLOW עלו ברבעון, והסתכמו ב-250 מיליון שקל לעומת 224 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בסך מכירות הקבוצה נובע בעיקר בשל ירידת מחירי מוצרי הנפט בין תקופות הדוח וירידה בכמויות המכירה שניהם כתוצאה ממשבר הקורונה.
- 4.חברה בניהול כושל תמידי ,חסרת ערך למשקיעים קטנים (ל"ת)אסלאן 25/05/2021 13:43הגב לתגובה זו
- 3.אאא 10/05/2021 09:47הגב לתגובה זוזה מעט מדי
- 2.זמבלה 09/05/2021 13:54הגב לתגובה זו...ומדוע זה לא נאמר בפירוש בכתבה?
- 1.dw 09/05/2021 13:37הגב לתגובה זומציע לא לבלבל בין סיפורי הרכב החשמלי לבין המציאות, לפיה הרכב החשמלי הוא אחוז מהמכירות ו 99% כיום קונים רכב מנועי רגיל (כולל היברידי). כל מכונית חדשה זה חוזה ל 20 שנה! מכוניות מודל 2001 עדיין נוסעות. לא ככ משנה מי יכנס לתחנת הדלק - זה שקנה מהיבואן או יד 5. ערך קופסת הפח אמנם ירד אך המכונית תמשיך לקנות בנזין ל... 20 שנה! הלוואי ויותר אנשים יעברו לתחצ אבל בכל פעם שאני מציע את זה לאנשים הם מסבירים לי מדוע הם לא יכולים ושהם חייבים להתנייד ברכב הפרטי. לא מאמינים? הציעו זאת לחבריכם. אנשים פשוט מכורים לרכב הפרטי ומתעקשים לשלם לי כסף כמשקיע בזן ופז נפט, וזה למרות שאני מתחנן שיתניידו גם באוטובוס.
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -3.19% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהייפר גלובל מזנקת 12%, עין שלישית 4.8% - המדדים במגמה מעורבת
הייפר גלובל מזנקת אחרי הודעה על הזמנה של 24 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי עבורה?
התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0.34% מדד ת"א 90 -0.3% מדד ת"א 125 0.19%
מדדים ענפיים: מדד ת"א בנקים 0.91% מדד ת"א-ביטוח -0.29% , מדד ת"א נדל"ן -0.36% מדד ת"א נפט וגז -0.28% מדד ת"א בטחוניות -0.2%
- המדדים עלו ב-0.5%, בזק זינקה 5%, ארית נפלה 5.3%
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דולר שקל רציף
