הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

מבט לעתיד: 5 בעיות שאיתם יצטרכו להתמודד בגוגל ב-10 שנים הבאות

10 שנים לאחר אחת ההנפקות המוצלחות ביותר בכל הזמנים, מעניין לראות עם אילו אתגרים ענקית החיפוש תצטרך להתמודד בעתיד
מתן בן ברוך |
נושאים בכתבה גוגל הנפקה וול סטריט שוק ההון

על דבר אחד אין עוררין, בכל קנה מידה, גוגל היא חברה מוצלחת להפליא. בקצת יותר מ-15 שנים היא יצרה את אחד המותגים המובילים, היקרים והחזקים בעולם ושולטת ללא עוררין בזירה הנחשקת ביותר בעולם האינטרנט, הלא הוא עולם מנועי החיפוש.

ההון העצום וההצלחה המסחררת של החברה הביאו לעולם את מערכת ההפעלה המובילה כיום למכשירים ניידים, ה'אנדרואיד'. עוד סיפקה החברה טכנולוגיות 'ענן' מתקדמות לאלפי בתי עסק קטנים. כמובן שגוגל תמיד אהבה ללכת על הקצה ובין המוצרים החדישים שלה אפשר למצוא את ה'גוגל גלאס' ואת המכונית ללא נהג. לאחרונה החברה משקיעה גם סכומי עתק באנרגיה חלופית.

בנוסף, גוגל יצרה תרבות וסביבת עבודה חדשה, שעד היום משמשת מודל לחיקוי עבור חברות היי-טק רבות.

נתון חשוב אותו יש להבין הוא שחרף ההשקעות הרבות שגוגל מבצעת בטכנולוגיות ובתחומי עניין שונים, כ-90% מההכנסות שלה עדיין מגיעות מפרסום מקוון ברשת. אין ספק שבהנהלת גוגל יצטרכו להשכיל לשמור על הדומיננטיות הזאת ובנוסף להתרחב למנועי צמיחה אחרים אם ברצונם לשמר את השליטה שלהם בעולם האינטרנט.

הנה 5 סיכונים איתם יצטרכו להתמודד בגוגל ב-10 השנים הקרובות:

רשתות חברתיות

למרות שגוגל משקיעה סכומי עתק ברשת החברתית שלה 'גוגל פלוס', רבים מגדירים אותה ובצדק יש לומר ככישלון. לפי נתונים של חברת המחקר 'eMarketer', פייסבוק שולטת ב-68% מעוגת ההכנסות של הרשתות החברתיות בארה"ב ששוויה מוערך ב-16 מיליארד דולר (נכון לשנת 2014), אחריה מגיעה טוויטר עם 7% שליטה ולינקאדין עם קצת פחות מ-5%. גוגל נמצאת הרחק מאחור. אין ספק שגוגל תצטרך להמציא את עצמה מחדש בכדי לנגוס חלקים גדולים הרבה יותר בעוגת ההכנסות השמנה הזו.

חיפוש סלולרי

במחשבים האישיים של כל אחד מאיתנו, מנוע החיפוש של גוגל הוא המלך הבלתי מעורער. חברות גדולות משלמות מיליוני דולרים על קישורים ממומנים שיגדילו להם את נפח התעבורה באתר. זוהי הפרה החולבת של גוגל. מנגד, בעולם הסלולר, הדברים מתנהלים בצורה שונה. בעלי הסמארטפונים אינם ניגשים ישירות למנוע החיפוש של גוגל בכדי לחפש מלונות, בגדים או מתנות, הם פשוט נעזרים באפליקציות ייעודיות לכל מטרה. במצב כזה, גוגל לא נהנית מהכנסות רבות בשוק ששווה מיליארדים. בגוגל כבר מודעים לעניין ומכינים תוכניות ארוכות טווח לחיזוק נתח השוק שלהם גם בעולם הסלולרי.

עולם המסחר והתשלומים

גם בזירה הזאת גוגל לא הצליחה להיות דומיננטית אל מול החברות השולטות בשוק זה, 'פייפאל', 'אפל' ו'אמזון' נכון לעכשיו עושות את זה פשוט טוב יותר ומאפשרות לצרכנים לקנות ולשלם באמצעות כמה לחיצות פשוטות. גוגל נזכיר פיתחה את טכנולוגיית NFC שמותקנת במכשירים הניידים החדשים שלה (דוגמת הנקסוס) שאיתה אפשר לשלם ולהעביר נתונים בעזרת המכשיר הסלולרי בלבד. כאמור, נכון להיום הטכנולוגיה לא זכתה לפופולריות רבה. היקף שוק המסחר המקוון הוא כ-1.5 מיליארד דולר, אבל זהו לא רק הכסף שמדבר פה. מה שבאמת משחק פה תפקיד זה המידע היקר שאפשר לצבור כאן. מה הצרכנים אוהבים, מתי, איפה ואיך. עם הנפקתה העתידית של ענקית המסחר הסינית 'עליבאבא' התחרות רק תגבר עבור גוגל.

צמיחה מתחילה להאט

כמובן שזהו טבעי שככל שחברה ותיקה יותר ומכניסה יותר הצמיחה תקטן עם הזמן, אך זהו עדיין אלמנט שאסור להתעלם ממנו. הכנסות החברה ב-2013 צמחו ב-21% כאשר ב-2012 הן היו בצמיחה של 29%. שנה לאחר ההנפקה של החברה יש לציין החברה צמחה ב-100%. עם יותר מ-50 מיליארד דולר הכנסות בשנה, שיעור הצמיחה של גוגל הוא עדיין מרשים מאוד ביחס לחברות דומות. יחד עם 'אמזון', גוגל היא החברה היחידה מתוך 8 חברות המכניסות 40 מיליארד דולר בשנה ויותר שאינה מחלקת דיבידנד, מה שאומר שהיא עדיין מאמינה בכך שיש לה דברים טובים יותר לעשות עם קופת המזומנים האדירה שלה בסך 60 מיליארד דולר.

רגולציות

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק

לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה VIX מדד פחד שוק ההון תאוות בצע
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע. שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס. מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק. מדד ה'גריד' וה'פחד' באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל). המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק. המרכיב השני הוא המרווח בתשואות בין אג"ח זבל לאג"ח בדירוג השקעה הנחשב בטוח יותר. מרווח זה עומד, לפי נתוני CNN, על 2.16% נכון להיום, נמוך משמעותית מהממוצע בשנתיים האחרונות, מה שמסמן גם כן תאוות בצע רבה. המרכיב השלישי הוא ההפרש בין ביצועי שוק המניות לשוק האג"ח ב-20 ימי המסחר האחרונים. נכון להיום, שוק המניות נתן 3.68% יותר מביצועי שוק האג"ח, מה שמסמן תאוות בצע רבה ונכונות לקחת סיכון רב בתיק ההשקעות. המרכיב הרביעי הוא הממוצע השבועי של היחס בין אופציות PUT ל-CALL בשוק הנגזרים. היחס הממוצע עומד כעת על 0.55, כלומר יש הרבה יותר אופציות CALL בשוק מה שמצביע על אופטימיות ופחות רצון לגדר את תיק ההשקעות, כלומר תאוות בצע מצד המשקיעים. המרכיב החמישי הוא היחס בין מספר המניות ב-NYSE שרשמו שיא שנתי חדש , לבין מספר המניות שרשמו שפל שנתי חדש. יחס זה עומד על כ-4% נכון להיום, כלומר מספר השיאים החדשים גבוה ב-4% ממספר המניות שרשמו שפל שנתי ביום המסחר האחרון. גם זה, בדומה לאינדיקטורים הקודמים, מצביע על רמת תאוות בצע גבוהה יחסית בשוק. המרכיב השישי הוא מדד יחודי שנקרא 'מדד סכום המחזור של מקללן' , שמודד את היחס בין מחזור המסחר שנטה לעליות לבין מחזור המסחר שנטה לירידות בחודש האחרון. במהלך 30 הימים האחרונים, יחס זה עומד על 13.74% לטובת המחזורים החיוביים, קרוב מאוד לשיא של השנתיים האחרונות. גם אינדיקטור זה מצביע כעת על תאוות בצע בשוק. המרכיב השביעי והאחרון הוא ה-VIX , המודד את רמת התנודתיות בשוק. המדד סגר את יום המסחר האחרון ברמת 11.68 נקודות, מה שמסמן שרמת התנודתיות הצפויה בשוק נמוכה. אינדיקטור זה מסמן ניטרליות לפי השיטה של CNN. בשקלול כל אלה, בשוק קיימת כרגע רמה קיצונית של תאוות בצע 79% ליתר דיוק. רמה הגבוהה מ-50% מסמנת תאוות בצע, ורמה נמוכה מ-50% מסמנת פחד. רמה הנמוכה מ-25% מסמנת פחד קיצוני, ורמה הגבוהה מ-75% מסמנת תאוות בצע קיצונית. לשם השוואה, אמש עמד המדד על 70% (תאוות בצע), לפני שבוע עמד על 44% (פחד) ולפני חודש עמד על 31%. מי שהיה נכנס לשוק כשהמדד הראה רמה של 15% בתחילת חודש פברואר היה קוצר למעלה מ-10% תשואה על השקעתו עד עכשיו.